16.8 债券价格、债券收益及利率的计算
凯恩斯主义之所以认为货币量可以调节利率，是以人们的财富只有货币与债券这两种形式的假设为前提的。在这一假设之下，债券是货币的唯一替代物，人们在保存财富时只能在货币与债券之间作出选择。持有货币无风险，但也没有收益；持有债券有收益，但也有风险。人们在保存财富时总要使货币与债券之间保持一定的比例。如果货币供给量增加，人们就要以货币购买债券，债券的价格就会上升；反之，如果货币供给量减少，人们就要抛出债券以换取货币，债券的价格就会下降。根据下列公式：
这就是说，债券价格与债券收益的大小成正比，与利率的高低成反比。因此，货币量增加，债券价格上升，利率下降，反之，货币量减少，债券价格下降，利率上升。
计算步骤：
步骤 1：确定已知条件；
步骤 2：确定采用的计算公式；
步骤 3：将已知的数据代入公式计算进行并回答所问的问题。
例题 设债券的收益为 20 元，利率为 5 ％，计算此时的债券价格为多少？如果利率上升为 8 ％，债券价格又为多少？
分步解析：
步骤 1：已知债券收益和利率；
步骤 2：确定采用的计算公式是：
步骤 3：将已知的数据代入公式：
（1）债券价格＝债券收益／利率＝20／5％＝400（元）。
（2）债券价格＝债券收益／利率＝ 20 ／ 8 ％＝ 250 （元）。
