“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样。”
文：蓝兔子读难NOTES
图：配图 来源于网络
编码：0020
[Financial reporting and analysis]
[Financial reporting standards]
对目标公司进行分析是投资能够获得成功的必要条件，如果都不知道对方葫芦里到底卖的什么药，又怎能确定要不要买，花多少钱买呢？
要弄清楚对方到底卖的什么药，最关键的一个信息就是对方的财务报告，分析师通过对对方财务报告进行分析，以确定是否要买，如何定价。正如我们上篇文章所说，财务报告提供了公司的财务信息，而分析师通过分析，作出经济决策。
但是，随着市场的不断发展和壮大，林子大了什么鸟都有，为了方便买卖双方合理的确定价格，同时也为了避免出现“卖假药”的情况，各个国家和地方开始规范财务报告的相关准则。由于CFA是美国的国际化考试，在CFA一级的财务报告分析中，我们主要考虑的是美国的会计准则和国际会计准则。在学习过程中，我们应该注意总结归纳两者差异较大的地方。
会计是以货币为计量单位，反映和监督企业经济活动的经济管理工作。虽然分析师不是会计师，但是既然想要站在更高的角度去看财务报表，必然要对报表的制作过程知其然，知其所以然，所以对财务报告准则有一定的了解是非常有必要。
财务报告准则
根据国际会计准则理事会IASB的财务报告框架，财务报告的目的是为公司当前或者潜在的投资者、债权人等相关方提供信息，以帮助他们作出经济决策。整个会计准则都是在此基础上制定的。为了便于这些各种各样的相关方都能更轻松的获取自己需要的信息，必须制定相对统一的格式，但同时又要确保企业能够灵活的根据实际业务进行调整。虽然财务报告在估值的过程中提供了非常重要的信息，但是他绝不是专用于估值的。
财务报告准则(Financial reporting standards)是由专门的标准制定机构(Standard-setting bodies)制定的。这些制定机构一般由专业的审计或者会计组织组成。CFA中主要考虑的两大标准制定组织就是：
IASB，国际会计准则理事会
FASB，(美国)财务会计准则委员会
其中IASB制定的财务报告准则叫做IFRS(国际会计准则)，而FASB制定的会计准则叫做(US)GAAP(美国通用会计准则)。
IASB(制定)=>IFRS(准则)
FASB(制定)=>US GAAP(准则)
虽然财务报告准则制定机构具有制定准则的权威性，但是其不一定具有行政能力。例如，国际会计准则理事会不可能去干预每个国际的会计准则执行情况。事实上，每个国家都有自己相应的权利机构，如在美国，相关监管是归属于SEC(国际证监会组织)的，但是这些组织大多都是IOSCO(国际证监会组织)的成员。IOSCO作为国际证监会组织，他的主要目标就是保护投资者，避免出现投资者买到“葫芦里的假药”这种情况，其基本原则如下：
保护投资者
确保市场公平、高效和透明
降低系统性风险(不可分散风险)
美国证监会要求公司必须按照一定的格式来提交文件，其中比较常考的有以下几个：
Form S-1：证券发行登记(security offerings)
Form 10-K：年报(annual report)
Form 10-Q：季度报(quarterly report no need for auditing)
Form DEF-14A：代理陈述(proxy statement)
Form 8-K：资产并购与处置(assets acquisition and disposals)
Form 144:定向增发(issue securities to certain buyers)
Form 3，4，5:purchases and sales of insiders
财务报告框架
财务报告框架的核心就是提供有用的信息给包含但不限于投资者、债权人、供应商、顾客等。围绕着提供信息为核心，财务报告的框架还包括财报质量和所含内容等。
财务报告应当遵循以下质量特征：
相关性(relevance)
真实陈述(faithful representation)
可比性(comparability)
可验证性(verification)
及时性(timeliness)
可理解性(understandability)
其中前两个为基本质量特征，后四个为增强型质量特征。相关性隐含了重要性这一特征，真实陈述则要求完整、无偏和准确。
财务报告应该包含的内容：
财务状况(position):资产负债表 B/S
收益情况(performance)：综合收益表 CI
所有者权益变动：股东权益变动表
现金流(cash flow)：现金流量表 C/F
附注信息：NOTES
在以上内容中，有两个恒等式成立：
资产=负债+股东权益
assets=liability+equity
利润=收入-费用
profit=income-expense
我们把资产、负债、股东权益、收入和费用叫做会计要素(中国会计准则还有利润这一要素)，有时候我们在对会计要素进行会计计量时，很难准确的判定其价值，因此我们会对其进行会计估计。例如，我们1年前从市场买回了一台设备，现在去确定其值多少钱就是会计计量，不同的会计计量方法，可能会产生不同的结果，但这并不等于错误。会计计量的方法有：
历史成本(historical cost)
折旧摊销成本(amortised cost)
现行成本(current cost)
变现价值(realizable value )
现值(present value)
公允值(fair value)
为了让财务报告得以实施，我们假设了企业的持续经营和权责发生特征，在进行报告时，分期进行报告，具体的，包含如下常规特征：
公允陈述(fair presentation)
持续经营(going concern)
权责发生制(accrual basis)
一致性(consistency)
重要性(materiality)
归总(aggregation)
无抵消(No offsetting)：花钱和赚钱各记各的，不能抵消
分期(frequency reporting)
可比性(comparative)
财务报告存在的限制：
财报成本的权衡：记录越精会计成本越高
众多资产无法估计和记录：管理者的才能无法评估量化
与时俱进
作为一名分析师，我们的工作几乎离不开财务报告分析，因此，我们应该持续关注财报的发展和变化，特别是一些新出现的交易类型。
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