本月，受疫情扩散以及原油价格暴跌的影响，全球金融市场一片哀嚎：美国股市熔断机制自1988年设立以来一共被触发过5次，除1997年10月17日发生过的1次之外，其余的4次全部发生在今年三月份：
（1）3月9日，美国三大股指开盘跌7%触发熔断机制，暂停交易15分钟。截至收盘，纳斯达克指数下跌600点，跌幅为7.29%；道琼斯指数下跌2000点至23851.02点，跌幅为7.79%，创下2008年以来的单日最大跌幅；标普500指数下跌225.81点，跌幅为7.6%，美股下跌引发全球股市巨震；
（2）3月12日，美股开盘六分钟后一周内第二次熔断，道琼斯指数开盘下跌7.35%，直接跌穿22000点；
（3）3月16日，美股开盘即再次熔断，截至收盘，道指下跌2997.10点，跌幅12.93%，创下史上单日下跌点数纪录；标普500指数跌324.89点，跌幅11.98%；
（4）3月18日，美股早盘大幅低开，当天下午，标普500指数暴跌7.01%。触发熔断机制，这也是十天来美股第四次熔断。道指当日跌破20000点。
除美国外，欧洲、日本、韩国股市本月也一度下跌超过30%。全球金融市场下跌速度之快、幅度之大，历史罕见。
然而，和全球股市的惨不忍睹相反的是，在美股连续四次触发熔断机制的情况下，美元汇率竟然逆势上涨。
在全球资产抛售潮中，美元为什么可以独善其身？
美元作为世界储备货币，一直充当着其他国家主要的货币发行抵押品的角色：各国以持有的美元为抵押发行货币，每有1美元流入，该国就根据汇率情况发行相应价值的货币。当美元流入时，货币流通量增加，资产价格上涨；当美元流出时，货币流通量减少、资产价格下跌。
当美联储采取低利率的宽松货币政策时，由于美国国内货币充裕、投资收益率下降，大量美元将以贸易顺差、直接投资或发债的方式流入新兴市场国家，由于供大于求，美元汇率相对新兴市场国家汇率下跌。反之，当美国货币政策收紧或遭遇流动性危机时，由于美国国内流通货币减少，持有大量新兴市场资产的投资机构将被迫抛售海外资产换取美元，由于供需关系逆转，美元汇率将不可避免地上涨。上涨的汇率和利率又会导致新兴市场国家中负有美元债务的借款人偿债成本迅速上升，不得不在市场上换取美元加速还债，引发更大规模的美元荒。因此，美元的汇率是和美元的稀缺程度高度相关的，美元充裕时，汇率走低；美元稀缺时，汇率走高。
截至2019年底，新兴市场国家累计负有以美元计价的12万亿美元债务。随着金融市场的暴跌以及随之而来的流动性危机，高杠杆的机构不得不出售资产换取现金以满足市场的保证金要求以及投资者的赎回需求，包括股票、债券、海外投资在内的金融产品都将成为他们的抛售对象，这也就是美元能够逆势上涨的原因。
历次金融危机中美元表现：
