这一周继续讲解时间和资产价格的关系，重点讲了股市是否可以预测的问题。

上周把时间引入了我们思考的范围，把物品划分为易耗品和耐用品。并指出收入是一连串事件收入的总和，耐用品的收入是未来所有收入的总和。比如一颗苹果树不只是今年结的苹果的价值，而是未来所有苹果的价值和。

预期决定价格

那什么会影响一个资产的价格，是人们的预期。比如人们预期这颗果树能活100年，那这个苹果树就值未来100年结的所有苹果的总和。但如果人们知道5年后，苹果树所在的土地要被征用盖楼，那这个苹果树就只值未来5年结的苹果的价值。

苹果树还是那个苹果树，只是人们的预期发生了改变，它的价值就立刻发生了改变。

那什么会影响人们的预期呢？答案是新的知识，那些今天不知道，以后才会知道的知识。因为如果今天已经知道，那就是已经被人们消化，影响了人们的预期，已经体现在现在资产的价格中了。

又因为新知识会的产生和公布是随机的，是无法预测的。所以股市的价格是无法预测的。

股市有没有泡沫

因为知识会快速被人消化，并提现在价格中。也就是说价格就是反应了人们对于一个资产的价值认知，所以说是没有泡沫这一说的。

泡沫不能说是市场的失灵，只能说是市场是真实的反应了人们的预期。人们的预期有没有可能是错误的？有可能，对于知识的消化是可能产生不一定正确的预期。比如历史上屡次的经济危机，看似是市场的失灵，其实也可以是看做是市场对于人们预期的真实的反应。人们就是相信郁金香价值千金，人们就是相信只要投资铁路就能赚钱，人们相信，只要签字贷款买房就能稳赚不陪，市场是只如实的反应。这是泡沫么，资产高于真实的价格了么，如果你认为资产的价格取决人们对他的预期，那它就不是泡沫。

只是有一天人们的预期会变。假如有一天人们对于中国房市的预测会变，房子的价格当然也会变化。

投资是时间上的平衡消费

投资和消费没有本质的区别，我们现在做投资其实也是为了未来的消费做准备。是否选择做一件事，无非是考虑现在做更划算还是未来做更划算。

是归隐山林嗑药赋诗，还是寒窗苦读经史子集，只是一个基于当下环境，如何做更划算的tradeoff。

放在现在就是，跟时间做朋友，做那些越是长期收益越大的事情。