大家好。
今天这篇文章的作者是黑马基金管理合伙人 胡翔，他总结了影响早期企业成败的关键因素。
胡翔说，投资人在早期投资，尤其是天使投资时，主要会考虑以下几个关键因素，这也是影响早期企业成败的关键因素。
第一，切入点。
如果说方向的关键词是大，那么切入点的关键词就是小，你的切入点要足够小，从而锐利到能捅破一个市场，也就是所谓的“以针扎破天”。
那么，怎样去找这个小的切入点？
首先，要抓住刚性需求。很多所谓的需求，其实都是伪需求，可能是主观想象出来的，也可能是靠补贴制造的虚假场景，一旦停止了补贴，用户也就跑了。抓住刚需就是一定要弄清楚：你在怎样的一个场景下，解决怎样的一个痛点。
其次，差异化，做第一。做第一非常关键，尤其如果你是做一个“互联网+”的项目，一定要做第一，成为标杆。只有成为第一，才能更好地汇聚资源。你是第一，就有机会找到更好的团队，尽管在出发的时候你很难找到最好的人，但你成为领先者就有机会吸引到最好的人，你也有机会拿到更多的钱。有了更好的人和更多的钱，你就可以更好地跑马圈地。如果你是跟随者就惨了，可能要比领先者花上十倍的努力才有可能去赶超。我们都说风来了，猪都会飞，但如果这是一个风口，一定密密麻麻挤满了猪，哪只猪能够被吹上天？处在风口中央，排在第一的那头猪，才最有机会被吹上天，然后长出翅膀，涅槃成雄鹰，而绝大部分的猪都掉锅里熬汤了。
竞争是不可避免的，所以你在出发的时候要找到独特价值，然后成为领先者，让别人来追赶你。只有差异化，才能在细分领域成为先行者，直至成为第一乃至垄断。投资人最怕你陷入同质化陷阱，最后导致价值毁灭。目前，生态级和平台级产品已经没有太多机会了，“重度垂直”型项目才有未来。
当然，这个“小”也是有讲究的，要能以小见大，以点带面，有机会去往一个大的方向。在很细分的市场，可能一开始没多少肉吃，但是你做到了第一，很可能延伸出去就是一个大市场，逐步做成一个大事业。
举两个例子。一个是滴滴打车，专注做打车软件，成就了今日超过200亿美元的估值。它选择的切入点是出租车领域，这是相对小一些的市场，但好处就在于足够高频，用户每天都在使用，它后面再做专车、拼车，甚至代驾，都有很高的转化率。所以，滴滴就先在出租车这一细分领域干倒了摇摇租车，合并了快的，拿下了这个市场，然后高频打低频，搞得易到用车和其他一些拼车公司很麻烦。
另一个案例叫趣分期。创始人罗敏以前创业的时候，我是他最早的天使投资人。他融资节奏很快，天使轮后两周就A轮，A轮一个月后就A+轮。他每次找我聊完都会问我：你要不要投一点？我说不投，最主要是一开始确实没看明白。他做的事情是：学生要买iPhone，他就先从京东买过来，然后提高一点价格让同学们分期付款。就这么一个事情，切入点很小，但却是年轻人消费信贷大市场的入口。年轻人买iPhone是强刚需，后面还有更多的消费需求，包括旅游贷款、租房贷款、游学贷款等，都还没有被银行很好地覆盖。趣分期这个案例所要说明的，就是从一个强刚需的小切入点切入，再进入消费信贷的大市场。
第二，产品。
如果是2C产品，投资人会希望产品足够简单、极致，同时比较高频。只有简单，才能极致，才能让用户迅速感知、判断；也只有高频，才能有更好的用户价值和用户转化。
如果是2B产品，也可以2C化。首先，产品也要极简，即使需要地推，也不需要培训客户，让他们自己就能够上手，方便传播与推广；其次，推广方式也可以向2C学习，补贴客户，从而让客户建立使用习惯。2C产品单个用户的价值是有限的，但如果是2B产品，如果产品足够好，补贴三次足以让用户形成使用习惯。这时单个客户的价值是以万元来计算的，所以有限的补贴就能够带来很大的现金流。
另外很重要一点是：要找到天使用户，实现自增长。创业者的资源很重要，但不要在“从0到1”这个阶段去消耗，这个阶段最重要的是用户的认可与市场的验证。如果在初始阶段，你跟投资人讲资源，这是一个减分项。你把产品做出来，先找十个用户去试，收集他们的反馈，再扩到一百个人，这一百个人有多少转化率、有多少人频繁使用，适当的时候再扩到上万用户。也就是说，当市场被验证到一定程度的时候，再去做推广或导入资源。
第三，速度。
“速度”就是快。创业公司一定要把速度跑出来，从潜行到舍命狂奔，证明企业的扩张能力。只要有高速增长，管理等都将不是问题。
“快”有两个阶段。第一个阶段是“从0到1”。这时的“快”就是精益创业，快速迭代。不管是产品开发还是打样，关键就是尽快把MVP（最小可用产品）做出来，然后通过测试、反馈去不停地改进。产品落地是1，后面放量是加0，没有这个1，一切都白搭。所以我们投资的创业团队，在从0到1阶段，真的是没日没夜，就吃在公司、睡在公司，一定要尽快把产品拿出来。
第二个阶段是“从1到N”。这时的“快”就是迅速跑马圈地，让自己成为领导者。如果你没有30%的市场占有率是不安全的，这时你要抢钱、抢人、抢资源，“忽悠”最好的人，拿更多的钱，去攻城夺地，迅速做到行业第一，乃至垄断。现在的滴滴打车、饿了么等“独角兽”，都是舍命狂奔过来的。如果不是第一，你可能最后就没了，这真是一个很残酷的世界。
黑马基金在2014年6月投资了张浩的“疯狂老师”，它就是一个“快”的典型。2014年7月到12月是煎熬的“从0到1”，需要快速迭代、快速做用户测试。2014年12月开始，“疯狂老师”进入“从1到N”阶段，先在合肥打样，然后在10个城市迅速推进，按张浩的话讲叫“日下一城”。他还把姚欣（PPLive创始人）等牛人“忽悠”了进来，再加上快速的执行能力，使得融资比较顺利。从2014年12月到2015年7月，“疯狂老师”在半年内很快融完A轮、B轮、B+轮，估值也超过了2亿美元。
第四，进入时机。
很多行业，如果你太早进入就成了先烈，但是行业被引爆后，后来者就要花十倍以上的努力。例如饿了么和美团获得成功，引来众多外卖平台跟进，连百度也要花200亿才能打进来。
现在这个时代变化确实太快了，互联网3个月就是一年，错过一年，蓝海变红海，进入的成本太高，就不用再进入了。一年时间，领先者可以跑出去很远，而后来者光有微创新是不够的，必须在团队和产品上强于领先者十倍级别，才能把用户抢回来。在融资方面，如果领先者已经拿了许多钱，投资人也会担心你是否还能赶超，融资会变得倍加困难，从而处于更不利的竞争局面。所以，大家一定要关注切入市场的时机，晚了不行，太早也不行，你花了两三年的时间市场都没有起来，这又是时间成本的问题了。
第五，团队。
所谓“事为先，人为重”，人永远是最重要的。对于团队，投资人首先看领导人。早期创业，老大是最强的发动机，公司一定要有个明确的老大。对于这个老大，投资人希望他：首先，有方向感、格局感，知道想要成就怎样的一家企业，也能大体勾勒实现的路径；其次，懂产品、懂业务、能落地，能够把事情搞定；再次，有影响力，会“忽悠”，这是指有说服力，能够让团队相信跟着你有肉吃、有酒喝，此外还要能“忽悠”投资人，让投资人相信跟着你能赚大钱、有高回报，这将大大提高创业成功的几率。
另外，投资人希望老大有一个匹配的团队组合，有一帮兄弟一起来做事，因为一个人的能力总有瓶颈，而匹配的团队组合是能够创造成就的。例如，小米科技的成功不单是移动时代造就的，与它的团队也密不可分——雷军是营销和管理高手，另两位林斌和周光平，是小米米柚（MIUI）和小米硬件设计的核心人物。这些在各自领域的高手融合在一个团队，自然容易获得投资人的关注。
团队没有好不好，只有匹配不匹配，所以团队组合很关键。黑马基金的投资主题是“各垂直领域的移动互联网化”，这就既需要团队有垂直领域的经验，也需要有移动互联网的产品和技术合伙人，能够把产品做出来。
总结一下，早期投资时，除了方向选择之外，投资人考虑的几个关键因素是：切口小、产品好、速度快、时机对、团队强。创业者如果处在可期望的创业方向、有一个能力互补的团队、抓住正确的进入时机、努力打造行业第一、从潜行到舍命狂奔证明扩张能力，无论资本寒冬与否，投资人都会亲睐你的企业。
以上就是今天这节课的全部内容，谢谢你的阅读,祝你每天都有进步。
