今天是什么日子

起床：4:15

虽然早已养成了早起的习惯，但还是有很多时候早上有些犹豫，不是那么想起床，或者已经起床了还想继续躺下睡一会儿，特别是头一天晚上没有早睡，或者喝酒了等情况，保证早起最好还是早睡，睡觉前两个小时不要吃东西，适度的喝点水，保持平静的心情入睡。

睡觉前半小时最好不要看电子产品，看看书听听书都行，避免眼睛接受蓝光刺激，不然很难快速入睡。由于蓝光刺激大脑，抑制褪黑素分泌，同时提高肾上腺皮质激素分泌，让人更加兴奋，影响睡眠质量；不仅影响睡眠质量，褪黑素在晚上九点至十点左右分泌，对于抗癌有很重要的作用，但现在人晚上九点到十点很少关灯睡觉的，或许现在癌症频发与此有一定的原因，同时说明了早睡的重要性。

对我们的指导意义就是尽可能的在十点之前睡觉，为自己和家人的健康负责。

就寝：22:32

昨晚十点多的时候，眼睛都睁不开了，特别干涩，但想到晨间日记还没有写，就忍受着干涩与困顿，将晨间日记完成，耗时半小时，虽然眼睛不舒服，但心里很舒坦；同时看到日计划对标表中人际一项一点都没有投入，突然想起简书日更还没有发布，赶紧将晨间日记发布到简书上，保持了昨天的日更。

我记录这个的意义在于，记录时间，对标计划的重要性，很多时候，记录不在于优秀，不在于是否有感悟，不在于反思的程度如何，而在于让我们持续的做一件事，每天都做，每天保持完成一定的量即可，保持日行二十英里的原则。昨天就是在投资理财方面有些过量了，使用电脑的时间过度，造成了眼睛干涩；另一方面的原因是没有早起，睡得也晚；有很多方面的原因，任何事情做得好或不好，肯定是多方面的原因累积的结果，同时也是长时间累积的结果。

天气：

天气    空气      温度（℃）   日出时间              特殊天气

多云    良         4-9                 6:00                     大风蓝色预警   青岛

心情：心情很好，每天都有好心情。还是习惯于早起写作，这个时候大脑经过一晚上的休息与整合，想事情特别清晰，能发现很多晚上迷迷糊糊想不起的事，睡觉前没有解决的问题通过一晚上的发酵很多时候会在早上灵光乍现，突然就有了解决方案。昨天在跑步的时候突然想起自己分析问题的逻辑不对，回来后就开始修改自己对海螺水泥的分析，一会儿就分析完成了一个大问题，感觉很舒坦；睡觉前又有了新的点子，其实还是没有从源头进行，我们拿到一份财报，首先肯定不是分析公司的资产负债表，肯定是看看公司是干什么的，提供的是什么样的产品和服务，但昨天的分析直接从资产负债表开始，肯定会让人一头雾水，特别是一点财务知识也没有的人。

所以写分析文章的时候，一定要从最基础的逻辑出发，不厌其烦的讲基础的知识，基础的内在逻辑写清楚，很多时候我没有写清楚内在的基础知识与逻辑更大的可能是自己都没有彻底搞懂，只是看似懂了，只有自己真正懂的东西，我们才能一气呵成的写出来，写作是一种另类的学习，让我们加深对所学知识的了解，写作也是一种教学的过程，通过写作，将自己知道的，懂得的知识传递出去，不仅要传递出去，并且要通俗易懂的传递出去，用浅显易懂的文字让从没接触过这个观点的人理解这个道理，这就是我应该追求的写作的境界。

很多时候想不明白不要紧，我们可以写出来，在写作的过程中，哪些地方写得困难，我们就查资料，搞懂最基础的概念，理解其内在的逻辑，把每个概念和逻辑自己写出来，慢慢的这个问题基本就可以解决了，所以说写作其实也是一种很好的学习方法，知识总在大脑中想是没有用的，写作是一种知识的应用场景，可以帮助我们更深入的学习。

纪念日：

项目用时明细备注

阅读    31分  《价值投资实战手册》10页 31分；

写作    30分   晨间日记D740；

运动   2小时31分   跑步12公里  151分；

投资理财  4小时3分  海螺水泥分析，并形成书面分析报告；

合计  7小时36分  昨天时间利用效果很好，不仅是自我提升方面，在陪伴家人方面也做得不错。做饭 ，洗碗，陪家人一起跑步，和孩子一起玩游戏，自我感觉还不错。就是指导老大学习的时间少点了，基本上是妻子指导孩子做作业，我在对待亲人方面还是缺少了一些耐心，其实从很早对待弟弟学习就是如此，当年自己的学习成绩还不错，而且比弟弟大一级，正好可以指导弟弟，但是因为自己缺乏耐心，指导的时候态度有很大的问题，总是觉得这么简单的问题，已经讲了好几遍了怎么就是不懂呢，如是慢慢语气和态度就不好了，慢慢的弟弟就不再请教我问题了。

现在对待孩子学习的语气和态度还是如此，这是我应该反思的地方，费曼学习法告诉我，我教的东西别人不懂一定是有什么地方我没有说明白，我自以为别人应该懂的知识可能正好就是别人的知识盲点，知识阻塞，这个时候需要做的并不是指责，而是从头开始梳理，这个过程很重要，梳理的时候发现自己没有懂的知识点；

这个方法说明了几点：1.别人不懂肯定是因为自己没有讲明白所有的知识点；

2.不懂没关系，就从头开始梳理知识点，把知识点梳理清楚了，很可能问题就解决了；

3.如果还是不懂，从头开始继续梳理，直到弄懂为止；

4.在学习上需要有契而不舍的精神，弄懂了一个问题我们再进行下一个问题，很多时候慢就是快；

5.费曼学习法使用的场景很多，需要我深入了解和应用。

叫我起床的不是闹钟是梦想

年度目标及关键点：

1.早起：4点30分前起床 最少265天；45/265;

2.跑步：慢跑最少1650公里；246/1650

3.写作：晨间日记最少300日；51/300

4.阅读：纸书55本；《天才在左 疯子在右》4/55

             电子书25本；《生活中的投资学》2/25

5.每天阅读纸书40页最少220天；14/220

6.每天用python编程30分钟最少300天；33/300

每日反思对标：

1.主动积极 

2.以终为始 

3.要事第一

4.双赢思维 

5.知己知彼 

6.统合综效 

7.不断更新

今日三只青蛙/番茄钟

1.跑步5公里；

2.阅读纸书40页；

3.写作 晨间日记D741；

4.投资理财知识学习；

成功日志-记录三五件有收获的事务

1.跑步12公里：早上陪家人一起跑了2公里；下午自己跑了10公里  63分，基本恢复了正常状态，没有做热身运动，膝盖还是有点不太舒服，跑步前还是需要做一些简单的热身运动；

2.阅读纸书10页；昨天的主要精力都用在投资理财知识的学习上了，写了好几篇分析海螺水泥的文章，耽误了看书的时间，凡事过犹不及，不足胜有余，古人的智慧令人叹服，同时也说明了 日行二十英里的英明，保持节奏才是最重要的，长期持续稳定的节奏可以打败一切困难，开始的时候慢不要紧，需要我们做的就是日拱一卒，常想一二。

3.写作 晨间日记D740；昨天的晨间日记是晚上写的，可能得改成晨夕日志了，但我还是觉得早上写东西有感觉，尽可能的保证在早上写，头脑清醒，没有人打扰，非常棒的体验。

4.投资理财知识的学习：海螺水泥分析。深入的分析一家企业就是一个不断发现的过程，我开始以为好的地方可能做的并不咋滴，开始没有注意的地方，好像重新发掘宝藏一样；优秀的企业怎么分析都好像是优秀的，所以优秀也不可能是一方面造成的，而是很多方面，花了很多时间和精力不断积累而来的，经营企业如此，做人也是如此，需要很多时间和精力来积累我们的人生，长期持续的努力，目标明确，行动坚定，持续稳定的前进。

财务检视

海螺水泥分析（从整体到局部）

拿到一份年报，最开始关心的永远是三张表：资产负债表，利润表和现金流量表。

重要程度排序一般为资产负债表，现金流量表，利润表；

高手更关心资产负债表和现金流量表，利润表实际上没有这张表，这张表是通过资产负债表和现金流量表调节之后做出来的；

首先看资产负债表，资产负债表是时点数，记录的是企业12月31日特定时点企业资产的快照，无论资产在12月31日之前或之后是否在不重要，重要的是此时此刻，12月31日，资产回到表上就可以了，因此资产负债表也是可以调节的；具体细节后续再学习。

只看一年的资产负债表是没有什么效果，只有看多年的才能看出企业资产的腾挪，也就是配置是否合理，是增长还是亏损，怎么增长，又是怎么亏损的？

我们以2015-2019年海螺水泥的资产负债表为例进行学习：基础是会计恒等式 资产=负债+股东权益

从上表可以看出，2015-2019年海螺水泥的总资产增加了730亿（1788-1058=730），负债增加了61亿（414-353=61），股东权益增加了669亿（1374-705=669）；

可以看出，近5年来海螺水泥资产的增长主要来源于股东权益，负债增长只占了8.4%，91.6%的资产增长是股东权益带来的；

我们分析问题就要抓住主要矛盾，那么看看股东权益的组成部分：

股东权益从资产负债表的最后面可以看出来，归属于母公司的股东权益主要分为四个部分：股本、资本公积、盈余公积和未分配利润，按照腾腾爸的分类，股东权益1项=股本+资本公积：这部分是股东从自己口袋里掏出来的本金；股东权益2项=盈余公积+未分配利润：这部分是公司赚的钱，是公司用股东的本金赚的钱；还有一项其他综合收益我暂时还没搞清楚是什么东东，所幸占比很小，暂时忽略；那么股东权益就可以分为1项和2项进行分析了：

从上表可以看出，股东权益1项基本保持不变，总额约为159亿；2项中的盈余公积也保持不变，2015-2019年股东没有再从口袋里往企业掏钱了，企业帮股东持续赚取利润；截止2019年，帮股东累计赚了1213亿，是股东投入的7.6倍；并且还将继续为股东持续赚钱，这是一部赚钱的机器；

到了这一步可以看出企业确实一部赚钱的机器，那么企业赚取的利润是不是真金白银呢？

这就需要用到净现比，核心利润获现率的知识了：

基本思路是：如果净现比大于1，说明企业每赚得1块钱的净利润，就为企业带回来了超过1块钱的现金流入——这说明企业获得的利润，是有真金白银支撑的，是真实的，而不是只有一个账面上的数字；如果净现比小于1，则说明企业每获得1块钱的净利润，没有为企业带回来1块钱的现金流入——这说明企业赚的利润，可能有一部分是账面上的虚数。

上述净现比说明，海螺水泥近5年赚取的净利润确实是真金白银；但近三年来利润中的现金基本稳定，一块钱的利润中包含了一块钱的现金。

核心利润，实际上就是单指企业通过主业经营获得的营业利润；

核心利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－研发费用－财务费用；

上述数据表明，从2017年开始，核心利润获现率开始降低，说明公司通过主营业务经营获得的营业利润质量是降低的，主营业务每一元的利润只有0.95元自由的现金，说明还存在一定的赊欠现象；但净利润每一元中含有1元多的现金，那么净利润中肯定还有别的什么补充了主营业务现金不足；

我们分析公司，主要还是看主营业务的现金含量，因此从长远来看，海螺水泥的净利润需要至少打95折；后续还需要重点观察该指标。

企业赚取真金白银的问题基本也可以确定了；下一步需要确定的问题是：企业能够持续的保持当前的赚钱能力？涉及到优势与护城河的问题，待进一步学习；

人际的投入

昨天晚上和孩子玩奥特曼卡片的时候，发现也挺有意思的，攻击和防御没有完全碾压的时候，竟然可以通过计算来确定最终的胜负，感觉挺有意思的，只是小儿子还太小，不要说乘除法，加减法都不精通，不过我们还是玩得不易乐乎，虽然他还不懂具体的计算过程，至少在他心中种下了一颗种子，在玩游戏的时候也是可以计算概率的，以身作则，慢慢引导。

老大7岁，老二不到5岁，这个时候正好是玩游戏的时候，我在妻子的引导下，开始慢慢的将一些时间投入到与孩子相处，给孩子读书，陪孩子玩游戏当中去，学习换个角度思考问题，孩子吵闹只是因为他们也很无聊，需要父母的关注，给他们足够的安全感后他们就不会那么吵闹了，你陪他玩的时候，你给他读书的时候，他们也会沉浸其中，只是我总是不能活在当下，不能享受陪伴孩子的快乐时光，这不是孩子的问题，这是我的问题。

同时也需要引导孩子将注意力从外界慢慢向内部转移，可能也不对，我们是因为接触了太多的外界信息，遇到了很多外部世界的问题，才由外及内慢慢探索内部思想与灵魂的奥秘，但孩子还没有接触多少外部的世界，还不知道这个世界的面貌，这样就让他们更关注自己的内心可能并不是好的做法，还是需要让他们积极探索世界。

开卷有益-学习/读书/听书

《价值投资实战手册》学习从零开始分析一家企业，慢慢建立自己的能力圈。重点分析自己的持仓企业年报，从不同的角度分析，进入佳境。

《聪明的投资者》

P27  根据利润和当期利率得出一个公式，可以用来确定买进和卖出道琼斯成分股的价格水平（在价格低于其中心价值或内在价值时买入，高出时卖出）。从这句话中我更理解老唐给出当前25倍估值的原因了，一份资产的价值几何，一定是由其产生的利润和当前利率决定的。例如有一份资产，当年可以产生100块钱的利润，当前的无风险收益率为4%，那么获得100块钱利润需要多少资产呢？假设为X，那么100=X*4%，即X=100/4%=100*25，即资产的价值为当前利润的25倍，这个25倍就是市盈率，也就是无风险利率的倒数。

从而也得出了一个结论：只要你赚了100块钱，社会无风险利率为4%，那么你就可以给这个资产给予25倍的市盈率估值，无论这个资产是什么行业并不重要，25倍只是社会无风险利率的倒数，而不是人们对这个资产的预期。只要你拥有一份2500块钱的资产，在社会无无风险利率为4%的时候，你就可以获得100块钱的利润，无论这份2500块钱的资产属于什么行业。

海螺水泥2020年的净利润为351.3亿，按照前期的分析，暂时给海螺水泥的净利润打95折，即351.3*0.95=333.74亿，社会无风险收益率按4%计算，那么海螺水泥内在价值为8343亿，在此基础上给予一定的折扣，获得一定的安全边际，正常打7折，即8343*0.7=5840亿，即海螺水泥正常具有安全边际的市值为5840亿；如果想要获得翻倍的利润，那么可以打5折，即8343*0.5=4171亿；那么在市值4171亿以下买入都具有很大的安全边际了。

8343亿就是一个标准，我们衡量海螺水泥的价值标尺就是8343亿，海螺水泥当前的市值为2732亿，属于严重低估的股票。

即便海螺水泥净利润中具有大量的水分，我们只以分红来计算，351.3*0.3=105.4亿，105.4*25=2634.75亿，只是以分红为基准计算，海螺水泥当前的估值也算在合理的范围内，具有投资价值。因为分红必须是真金白银的拿钱出来分给股东，这是毋庸置疑的。

现在的问题是海螺水泥是否能够保证每年至少能赚350亿或者至少分红105亿，并且是长期可持续的赚钱和分红？这就是研究企业了，也就是老唐分析企业三大前提的原因，企业赚的是真金白银，只有真金白银才有可能分红或用于企业扩张；企业能够长期持续的赚取利润？竞争优势，可持续发展，不是一锤子买卖；企业赚取这样的利润是否需要大量的资金投入？如果企业赚钱但需要持续不断的大量资金投入，那么企业赚的钱就不一定是股东可以留存下来的，也就没有太大的意义。就像你们家赚了1000块钱，但这个1000块钱你必须拿出900块钱打点才能保证下次继续赚1000块钱，所以你看起来赚了1000块钱，实际上真正属于你的只有100块钱，就是这么简单。 

健康与饮食

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好习惯打卡