同学们好，上节课我们谈到ROE，即净资产收益率，它是我们在决定是否投资某一公司之前的重要参考指标，相比于其他单一财务指标，ROE代表着股东股权投资的报酬率、公司的赚钱能力以及负债程度的高低，更能反映公司的基本面的状况，因此我们有必要花点时间花点心思进一步研究ROE，这些都是终身受用的东西。
我们都知道任何单一指标都不会是完美的选股标准，但随着时间的考验，ROE对公司业绩的影响权重变得越来越大，时间跨度越长，ROE的参考价值越大。上市公司的ROE如果每年都能达到15%以上，那就是很了不起的事情，我们可以把这些公司放进自己的股票池，再进一步通过其他指标进行筛选（高标准的投资者也可选出ROE达到20%以上的）。当然了，也不排除一些诸如招商银行、宁波银行、平安银行、保利地产这些ROE并不杰出的伟大公司，这些都是资产负债率较高的行业，有着他们各自的盈利方法，我们会在以后的课堂上单独分析各公司的基本面，专注微观层面的东西。前面的课程先把基础打好，认识各种选股指标及其影响力。
纵观历史，能够连续10年ROE保持在15%以上的上市公司，一般是两种情况，一是分红高增长慢，二是分红低增长快。不可否认的是，不管是哪种情况，都是好公司，在价格合理或低于价值的情况下，长期持有他们，大概率能跑赢市场平均水平，回顾10年前的数据，2011年3月至今，上证指数区间涨幅19.9%，深证成指区间涨幅9.49%，而那些高ROE的公司呢？贵州茅台区间涨幅3387%，海天味业区间涨幅1514%，招商银行区间涨幅832%，格力电器区间涨幅1904%，伊利股份区间涨幅1683%，这些都是屡创历史新高的白马，鉴于课堂时间有限，我们只列出部分公司作为例子，市场上还有很多行业佼佼者等着同学们独自去挖掘，看着这些数据我们不难得出：A股上市公司盈利水平真是参差不齐，这么多白马也拉不动沪深两大指数创出新高。
查理芒格先生有一句话大意是这样的：经济学不可能像物理学那样，能用公式算出很精准的数据。类似地，我们也不可能很准确地判断哪里是底，哪里是顶，我们只需长线持有那些伟大公司的股票即可，做时间的朋友，享受复利带来的红利。
今天的课程就到这里，下课。
