第三节
灵活的形式是通过合伙企业，重点看合伙企业法
GP帮助LP管理，大机构倾向于投资，LP 是出资主体，早期的LP较为分散，大的机构在后期参与度较高，早期LP干预度较低
01高净值客户主要在商业银行的私人银行03朋友圈算公开推介
主要是增资入股（增发新股），有更多谈判空间；老股转让（转让的股东股权），在后期例如到了pre-IPO可能较为常用，通常会打一个折扣债转股：外资较多，投资机构较为强势，满足一定条件转股股+债：二级市场是公开市场老股转让 风控—立项报告—投委会提出问题—投决会---启动投资流程 早期LP干预度不是很高，后期PE阶段立项时提出的问题都要解决—投决会主要关注哪一些问题可能会影响
投资阶段排除法 （初步阶段）早期公司（产品，销售，财务，对流水，注重增长）和后期公司（一般要对标投行的尽调）；两个时期财务都较为重要，法律是后期，商务主要访谈，人事较少投资结构—发现问题，评判问题能否解决投行：从解决问题的角度出发
投资建议书要详尽----投委人员和风控人员可以从资料上即可看出问题 对赌协议说与大股东签署（但一般自然人很难有回购能力）（券商系可能才会苛求）
偏后期项目主要是项目经理负责制大的机构---专门团队负责制
境外市场不太支持高估值，很难期望一二级价差
二、问题总结
