066｜债权：人类最古老的金融行为
1.债的本质：债就是一种责任，可以被量化和货币化。人们生活中的很多行为都和债务有关系，例如互相请客、随礼等。
2.债的演化：在早期资源匮乏时，人类为了应对生活中的不确定性，自然产生了“随份子”等隐性的债务关系；但随着社会的发展，人类的经济规模不断扩大，社会也变得越来越复杂，这种没有约束的、小规模的隐性债务关系，就演变为带有强制力的显性债务关系，以满足社会发展的需求；随着社会的进一步发展，有着更强金融服务能力的银行等中心化的信用机构就产生了，经过不断发展、细化，慢慢地形成了金融业。
3.显性的金融契约包括债务的权利、义务，以及法律和行政体系的支持两部分。债务关系和法律、行政体系之间互为促进，共同发展。
4.一切金融行为本质上都是债务，所以理解了债务就理解了金融工具和金融市场。
067｜从“债”到“债券”中间经历了什么？
1.债券：是双方债务关系的凭证。债券的发行流程规范，标准统一，是一个标准化的债务合同。
2.债券的好处
（1）将大的借款金额切割成很多小份，既方便投资者投资，也易于企业融资；
（2）投资者之间不用通过发行债券的企业可直接交易债券，形成了一个具有流动性的二级市场。
3.债券的产生
这种小额、标准化的债务合同，不是法律和监管的规定，而是根据实际需求不断演变的结果。世界上第一个债券是12世纪的威尼斯，为了应付战争带来的巨大开支，就强迫市民将祖上遗产的数额借给政府，政府承诺用未来税收支付每年5%的利息。
4.债券的产生极大提高了资金的使用效率，对社会的发展起到了不可估量的作用。
068｜“债”的成本怎么计算？
1.资金借贷的价格是利率，支付资金借贷的成本是利息，利率（利息）决定了整个社会的运行成本。
2.费雪理论：利率的高低取决于人们的耐心程度和投资机会的多与少，也就是资金的供应和需求。
3.费雪理论未考虑到人们的耐心程度，也就是时间偏好是变化的，以及政府对利率和利息的干预。
4.费雪理论的投资机会可以解释中国的利率变化
（1）90年代初期，经济高速增长，投资机会多，利率高；
（2）经济增速下降，投资机会减少，利率下降；
（3）比美国等发达国家经济增速高，所以利率相对要高。
069｜延展话题：复利的魔力，比你想象的还要大
1.复利是几何级数的增长，类似于通常所说的翻倍，假以时日会具有核聚变的威力。
2.复利在生活中的运用：复利计息的情况下，计息的频率越高越好，季度计息就比年度计息的收益要高；规模和利润相同的企业，资金周转越快，利润越高。
3.在复利增长的模式下，不怕增长率微小，我国的经济增长就是复利的效应。个人成长也是如此，每天进步一点点，假以时日会有爆炸式的增长。
070｜本周问答：利率到底是市场说了算，还是政府说了算？
1.政府到底应不应该调控利率？政府对利率进行调控的好处和弊端各在哪里？
现行的利率是由市场自然形成的基础利率和政府干预形成的干预利率共同构成的。政府应不应该调控利率的问题根本不存在，因为任何政府都不会放弃对利率的干预。
政府调控利率可以应对短期的经济波动，而对长期的经济发展没有作用。
2.债劵和我们之前讲过的资产证劵化有什么区别？
资产证券化就是将贷款未来还本付息的现金流做成债券卖出去融资，它是属于债券的。它们的区别在于，现在金融机构的角度看，在负债率很高的情况下发行债券融资，因为风险太高，市场上很难成交，但将贷款未来还本付息的现金流做成债券卖出去融资是可行的，既不增加杠杆，还盘活了资产，所以资产证券化相对于发行债券是一种特殊的融资模式。
3.债券价格不像股票能无限上升，收益率是在发行时已经定好的，那经过几手后还会有利润吗？
虽然债券的本金和收益是固定的，但在到期之前市场上对资金的需求是会有变化的。当资金紧张时，卖出债券的人就多了，债券的价格就下降了，这时买入债券价格低，到期的收益率就上升了，反之亦然。
