2017.7.24

第一章 货币的本质与职能

第一节 货币的起源与发展

1.人類出現之初，社會生產水平極其底下，因此不存在交換的條件。

2.一個商品的價值表現不是完整的，交換中每增加一種商品就會增加一種商品價值的等價物，這樣一來，商品的價值會因任何一種新商品的加入而變得永無止境。

3.一個商品的價值表現不夠統一，因為每一種商品簡直都能夠由其他的許多商品來表現。

4.各種商品交換的比例關係與他們所包含的社會必要勞動時間的比例關係更加接近。

5.金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。 問題和解決問題的手段同時產生。-馬克思

6.貨幣在流通中最讓人關心的是它是否能換回自己所需要的商品，至於它自身的價值有多高並不重要。

7.代用貨幣中的紙幣發行是銀行通過信貸程序發行的，屬於信用發行；而信用貨幣下的紙幣發行是政府為彌補財政赤字而發行的，屬於財政發行

第二节 货币的本质

1.貨幣金屬論，貨幣價值由其本身價值決定，亞當密斯。 貨幣名目論，否定貨幣的商品性和內在價值，認為貨幣只是一種符號，因為國家授予它權利。孟德斯鳩

2.一般等价物理论

2017.7.25

第三节 货币的职能

1.货币主要执行五种功能：价值尺度，流通手段，贮藏手段，支付手段以及世界货币。

2.流通中货币量取决三个因素 商品价格×待流通的商品数/货币流通速度

3.货币的自发调节功能是以金属货币的流通为前提的，所以作为贮藏手段的货币必须是金属货币

4.货币流通规律公式 货币流通必要量=（商品价格总额-赊销商品价格总额+到期支付总额-相互抵消的支付总额）/货币通通速度

第四节 货币制度

1.主币与实际价值一致的足值货币 辅币是本币以下的小额通货用贱金属制造是不足额货币 纸币前身是商业信用保证和黄金保证的银行券，依靠政府强制发行强制流通的价值符号。

2017.7.26

2.金准备的作用：作为国际支付的准备金。 作为扩大或缩小国内金属货币流通的准备金。 作为支付存款和兑换银行券的准备金。 在目前世界各国已无金属货币流通情况下，金准备后两项作用已消失。

3.金银复本位分为平行本位制（自由比例），双本位制（强制比率），跛行本位制（主币辅币）。

4.金本位分为金币本位制，金块本位制（纸币与金币挂钩），金汇兑本位置（与兑换黄金他国货币挂钩）。

5.不可兑现的信用货币制度（以不兑现的纸币或者银行券为本位币），又称管理货币本位。

第二章 金融市场概述

1.金融的交易对象是货币和资本：两者的区别仅仅表现为期限的不同。交易的价格表现为利率、汇率、贴现率。

2金融市场有广义和狭义之分。广义金融市场指从事资金筹集与分配的一切场所，不管交易时间长短，交易方式如何。狭义的金融市场一般指有价证券市场，即股票和债券市场。

3.按金融产品到期期限划分，可分为货币市场和资本市场。货币市场是交易在一年以内的主要满足交易者对资金流动性需求，包括短期存贷市场，短期债券及大额存单。资本市场是交易一年以上长期金融市场，主要满足中长期投资需求和政府弥补财政赤子的需要。

4.按金融产品交割期限划分，可分为现货市场（一到三日交付）和期货市场（几周几个月）

5.按金融产品进入市场来划分，可分为初级市场和次级市场。初级市场也称发行市场或一级市场，是新金融产品首次发行问世。次级市场也称流通市场或二级市场，是已发行金融产品流通转让市场。

2017.7.27

第一节 金融市场主体与客体

1.政府债券1631年荷兰设立，我国1981年恢复国债发行。

2.金融中介机构分为吸收存款型（银行），契约储蓄型（保险公司和养老基金），投资型（金融公司和共同基金）。

3.金融市场上由于金融中介机构存在，使得不受公众欢迎的金融资产变为他们可以接受的金融资产。（长期债变投资者满意的投资期限，高风险转低风险分散化，规模化降低运行成本，非现金支付变成可支付资产）

4.金融市场客体是指金融市场的交易对象（货币资本），直接表现为商业票据，债券，股票等信用活动中产生的能够证明金融交易金额期限价格的书面文件。

5.投资银行不是普通意义上的银行，它的传统业务是承销证券，协助新证券发行，收入来源于佣金利差和资金管理，现在投资银行可以全面参与证券市场上各项活动如证券发行交易、私募、收购与兼并、资产证券化、衍生工具的交易与创造

2017.7.28

第二节 货币市场

1.货币市场通常是指以不超过一年期的短期信用工具为交易对象的金融市场。货币市场是金融市场的基础，与资本市场一起构成金融市场的核心部分。

2.拆借利率由借贷双方根据资金供求关系及其它因素自由商定，所有，拆息率的高低，是货币市场松紧程度的指示器。灵敏的反应市场资金供求状况。

3.商业银行的同业拆放实际上是相互买卖他们在中央银行的超额准备金。

4.票据承兑指付款人或银行承认到期付款的行为。票据贴现是银行以买进未到期票据方式对持票人所进行的短期资金融通，实质上是银行所发放的以票据作债权担保的质押贷款。

5.政府短期债是一国政府用来解决资金需求而发行额有价证券，以国库券为主，其投资小期限短可以贴现可以转让流动性极强。

6.大额可转让存单是银行定期存款的一种最早出现在美国。由银行发行，其与普通定期存款不同于不记名面额固定。一般在一年以下，可流通转让，利率有固定有浮动。

2017.7.29

1.资本市场通常指一年以上信用工具为交易对象的金融市场。

2.证券发行市场也称初级市场或一级市场。证券交易市场市场为次级市场或二级市场，有证券交易所和场外交易市场两种形式

3.证券发行所涉及的对象分为公募和私募。公募证券可上市流通。证券发行又可分为直接发行和间接发行，间接发行有代销、助销和包销。

4.证券交易所是依据国家法律政府批准设立的证券买卖活动场所，它本身并不参与证券交易只负责指定交易规章维持市场秩序仲裁交易纠纷为交易者提供各类信息等服务，主要交易大公司股票和债券以及政府债券。

5.交易所就组织形式又分为会员制和公司制。

6.证券交易主要有四种方式，现货交易、期货交易、期权交易、信用交易又称垫头交易。

2017.8.6

第四节 外汇市场

1.在国际经济交往中，往往有大量债权债务关系，其结算并非直接用现金支付，而是通过银行以国际间通用支付手段来结算，这种通用手段称为外汇。

2.国际货币基组织对外汇的定义“外汇是货币行政当局在国际收支逆差时可以使用的债权。”根据这一定义，外汇不限于外币，还包括某些可用于国际结算的本币形式资产。

3.根据可兑换程度不同，可分为自由外汇和记账外汇。

4.外汇市场主体有商业银行，外汇经纪人，一般客户，中央银行。

5.外汇交易方式分为：现汇，远期外汇，套汇和外汇期权交易。

6.现汇：双方按当日汇率达成交易后无需签订合同即可办理交割，原则上两个营业日内办理交割的都属于现汇。

7.远期外汇：双方按一定汇率议定一笔交易后并不马上交割而是在将来约定某一时刻交割，提前银行买入远期外汇，汇率风险转嫁给银行

8.套汇：分时间套汇，地点套汇，利息套汇。

9.外汇期权：外汇期权是一种合约，相当于买保险。

10.1994年，中国外汇交易中心在上海成立，标志着我国统一外汇市场的初步形成。外汇交易中心相当于银行同业外汇批发市场，形成全国统一批发价，人民银行根据前一日市场加权平均价，每日公布对美元交易中间价，各外汇银行根据市场供求在人民银行规定波动范围之内自行决定汇率。

2017.8.7

第三章 货币供给

第一节 货币供给量

1.货币供给是指一国经济中用于交易和投资的货币总量，实际上也就是存在于企业、个人以及各个金融机构中的货币总存量。

2.从广义角度来看，凡是具有流动性的金融资产都在货币范围之内。在信用制度发达的现代经济社会中，客观上存在着许多我们可以称之为“准货币”的金融资产在发挥着货币职能，他们和传统意义上的货币区别日益模糊，这些金融资产与货币一样直接影响投资、储蓄，从而影响总产出。

3.转化为现金和活期存款的成本越低、时间越短，流动性约强，货币层次也就越高，反之货币层次越低。

4.经济活动的任何变化会最先反应在市场供求和物价的变化上。

5.由于各国金融工具和金融法规差异，具体的各个层次货币供给量的构成在不同国家会有很大区别。

6.美国：m1.m2.m3.L（m3+其它短期流动资产）是大于货币范围的流动性资产

英国：M0.M2.M3.M4.M5（没有M2）

日本：M1.M2+CD.M3+CD(大额可转让定期存单)

我国1994退出货币供给量统计指标，并按季公布。M0（流通中现金）.M1.M2.M3

7.M0的变化主要影响并反应了我国基本消费品供求的变化，而M1和M2的变化还反应了投资的各个环节。M1对经济的影响比M2更直接，也更迅速，而M2影响又超过M3。

8.M1是现实的购买力，它的变化将直接引起市场供求和物价的变化，而对于M2和M3只有当他们转变为M1后才会产生这种影响。

第二节 货币创造

1.现代信用货币条件下，经济中的货币都是不兑现的信用货币，而信用货币基本上是由银行创造出来的。银行每发放一笔贷款都意味着货币供给的增加。

2.一般的，中央银行统一规定存款准备金比率，即法定存款准备金比率。

3.对于整个银行系统而言，收款人账户是同一家银行或者是别家银行并没有什么区别。

4.存款货币的总额决定于两个因素：一是商业银行的原始存款二是法定存款准备金比率。

2017.8.8

1.商业银行通过吸收存款，发放贷款的过程可以使它所吸收的原始存款扩大成存款货币乘数的派生存款，银行的存款货币派生机制构成了银行创造货币的货币供给机制。

2.中央银行的资产项目主要有四个方面，对政府财政贷款，对金融机构贷款，金银外汇储备和其他资产。

3.公众持有的现金和商业银行所保有的存款准备金构成商业银行向社会供给货币的基础，并直接受制于中央银行，所以它通常被称为基础货币。

4.货币供给量等于基础货币和货币乘数的乘积。对于影响基础货币变化的这一因素，中央银行一般无法给予直接控制。

5.一般的，中央银行对金融机构贷款主要有三个项目，即再贴现，贷款和购买承兑汇费。

2017.8.9

第三节 货币供给的外生性和内生性

1.外生性即完全可由货币当局操纵，内生性非货币当局操控其决定作用是经济体系内部的多种因素。

2.经济运行中的波动取决于货币供需互相作用，而统计研究表明货币需求函数在长期内极为稳定。

2017.8.14

第四章  货币需求

第一节  马克思的货币需求理论

1.纸币流通量规律是以金属货币的流通量规律为基础，代表金属货币执行流通手段的职能。它与金属货币的流通规律不同，金属货币流通中所需要的货币量有商品价格总额决定，而纸币流通条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。

第二节  古典学派的货币需求理论

1.货币数量与物价关系的争论最初是由如何解释物价变动引起的。首先提出这一学说的是法国学者博丹。

2.现金交易数量说的代表人物时甘末儿和费雪。认为在货币经济条件下，人们持有货币的目的是为了与商品交换，因此，货币在一定时期内的支付总额与商品的交易总额一定相等。货币增加所产生的影响就是引起一般物价水平的上升。费雪的结论是“数量决定者物价水平”

3.现金余额数量说是马歇尔、庇古等剑桥经济学家创立的。他们沿用商品的供求理论，认为货币的价值取决于货币的需求曲线和供给曲线的交点，剑桥方程式也是由此而来。

4.两种学说的区别，现金交易数量说：a.着眼于宏观分析，未考虑微观主体动机的影响；b.强调货币交易手段功能，重视货币流通手段职能。c.把货币需求和支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，但未提到决定货币流通速度的原因。d.虽是用货币数量的变动来解释价格，但反过来，也可在商品交易量和货币流通速度给定的情况下推出一定价格水平下的货币需求量。

现金余额数量说则：a.着眼于微观经济学未把宏观经济运行分析纳入经济理论体系中。b.重视货币作为一种资产功能强调货币储藏手段职能，强调国民收入的作用。c.说明了短期内物价水平变动的主要原因。d.从持有货币的边际效益与边际成本相比较的角度来决定货币需求量，考虑因素相对多点。

2017.8.15

第三节  凯恩斯的货币需求理论

1.货币需求的三种动机：交易动机、谨慎动机、投机动机。后者是凯恩斯独创正是以投机动机为出发点，凯恩斯的货币理论才走上和传统货币数量说迥然不同的途径。

2.凯恩斯将用于贮存财富的资产分为两类：货币和债券。货币是不能生利息收入的资产，债券是能产生利息收入的资产。人们持有货币期间的收益为零。持有债券则有两种可能：如果利率下降，债券价格就上升，持有者会获益；如果利率上升，债券价格就要下跌。若债券价格下跌幅度很大，是持有者的损失超过了其从债券上获得的利息收入，则收益为负，此时持有非生利资产就优于持有生利资产，人们将增大对货币的需求，反之则货币需求减少而债券持有增加。

3.由于投机者相信自己对未来的看法比一般人高明，所以不同的人对证券市场的未来有不同的估计。

4.投机动机与前来两种动机相比有很大区别：a.强调微观主体的自主性。b.强调利率在确定各资产比例中的重要作用。c.重视债券等非货币资产的价格。d.在投机动机分析中，满足投机动机所持有的货币，是货币作为财富贮藏手段职能的体现，是人们在选择贮藏资产的方式中运用的分析工具。

5.由于交易动机和谨慎动机主要和货币充当流通手段的职能有关，因此凯恩斯将他们合并讨论统称为交易性货币需求。交易性货币需求和投机性货币需求加在一起就是货币总需求。

6.利率跌到最低人门与其以后利率只会上涨，债券未来只会下跌，于是纷纷抛售债券持有货币，由货币当局发行的货币量会全部被作为价值贮藏手段保存在身边于是货币需求的利率弹性无穷大，这被凯恩斯称为“流动性陷阱”。

2017.8.16

第四节  凯恩斯学派的货币需求理论

1.鲍莫尔的“平方根法则”：若收入提高1%货币需求只增加0.5%。若利率提高1%货币需求只减少0.5%。

2.惠伦模型认为预防性货币需求来自事物的不确定性，任何人都无法保证她在未来某一时期内的收入与支出同事前预料的完全一致。

3.托宾的资产选择理论贡献在于将前人的资产选择理论和货币需求理论结合起来，用投资者避免风险的行为动机来解释对闲置货币余额的需求。

第五节  货币学派的货币需求理论

1.货币学派的方法论区别于其他西方经济学表现在a.货币主义者在货币领域的研究精力主要集中在经验研究方面，而不是用与构造精美博大的理论结构。b.在构造货币理论时，货币拍强调其结论是否能在经验中获得证实和期预测的准确性。c.最复杂的经济计量模型也无法提出很准确的结论，主张使用相对较为简单的小规模计量模型。d.注重经验研究对传统货币数量论的复活、反对凯恩斯主义的革命有很大好处。

2.弗里德曼把财务分为人力财富和非人力财富，人力财富其大小与受教育的成都紧密相关。

3.货币需求函数即反映了全社会对货币的需求，又反映了企业对货币的需求。根据对美国近百年的货币需求统计分析研究表明实际货币需求的最大特点就是具有稳定性（由于财富的构成比例在一定时期内相当稳定，对收入进而对货币需求不会产生大起大落的影响）。

2017.8.31

第五章 利率与利率决定理论

第一节 利息与利息率

1.利息是从属于信用的一个经济范畴，利息的存在是信用经济的一个重要特征，只要有信用关系存在，就必然存在利息。

2.由于利息是利润的一部分，所以利息成为调节社会经济的重要杠杆。

3.一般情况下，货币供给与利率成正比，与货币需求成反比。

4.利息从两方面影响流通，一是影响储蓄者对货币的需求，二是影响银行对货币的供给。

5.提高利率是吸引外资的有力手段，降低利率会使本国资金外流。

6.管理利率又称政策利率，是政策当局出于政策实际考虑而确定的利息率，其变动是根据国家政策意图，体现着国家对融资市场的控制。

7.决定市场利率的因素a.平均利润率。b.货币资金供求关系。c.国家经济政策的影响。d.历史和国际的影响。e.物价变动的影响。

8.决定计划利率的因素a.资金利润率。b.兼顾各方面利益。c.根据各种政策目标要求实行差别利率政策目标。

9.如果利率水平总是上下波动，就不能推行政策意图，另一方面，金融市场又需要根据货币供求关系经常变动利率，以调节企业生产和人们消费的行为。

2017.9.1

第二节 利率决定理论

第三节 中国利率市场化的实施思路

2017.9.2

第六章  商业银行

第一节  早期银行与现代银行

1.1964年英国英格兰银行的建立，标志着近代资本主义银行的诞生。

2.二战后银行兼并加剧，银行集团化垄断化形成。各种银行和非银行金融机构的业务活动突破分工，商业银行与投资银行，储蓄银行之间界限日益模糊，至70年代西方国家掀起金融工具创新浪潮。

第二节  商业银行的资产业务与负债业务

1.资产负债表一般包括三类项目：a.资产类。b.负债类。c.资本项目。

2.负债业务是商业银行最基本和最主要的业务，商业银行通过负债业务来筹集资金，是资金来源的业务，也是商业银行经营的基础。

3.商业银行的投资主要是证券投资：a.政府债券。b.政府机构债券。c.地方政府债券。d.公司证券。e.金融债券。f.混合债券。

4.贴现在西方商业银行的开始发展阶段是最后总要的资产业务，现在比重仍然相当。

2017.9.3

第三节  商业银行的中间业务

1.汇兑业务、租赁业务、信托业务（个人信托、法人信托业务、保管业务）、信息咨询业务。

2017.9.4

第四节  商业银行的经营性原则和管理

1.商业银行的经营性原则可以归纳为：安全性、流动性和盈利性。所谓安全性是指在业务经营中应避免风险；所谓流动性一般是指银行资产在无损状态下迅速变现的能力；所谓盈利性是指商业银行获得利润的能力。

2.银行经理最关心的四个问题：其一当存款外流时确保银行有足够的现金来支付存款者。其二通过持有违约风险较低的资产并将其持有的资产多样化降低风险。其三以低成本获取资金。最后确定银行必须保持的资本金数量。

3.银行持有银行资本金以减少它资不抵债的可能性，在资产回报率给定时资本金越多银行股东回报率就越高，但安全性越低。

4.增加资本金途径：一发行股票增加资本金，二减少对股东分配红利增加可记入资本账户的未分配利润，三保持资本金水平不变，通过减少贷款或卖出证券来减少其资产，并用得到的款项来减少负债。减少资本金方法则反之。

第五节  金融创新：商业银行走出困境的根本途径

1.五个方面金融创新，一面向市场积极开拓，在经营策略上创新；二大力发展中间业务，在金融工具上创新；三认真抓好整体联动，在管理体制上创新；四充分运用信贷杠杆在传导机制上创新；五注意加强硬件投入，在科技应用上创新。

2017.9.5

第七章  金融工具

第一节  金融工具的概念和特征

1.目前一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易已占有越来越大的份额。这种趋势叫证券化。

2.金融工具的特殊性：偿还期限性；流动性；风险性；收益率（名义收益率；即期收益率；平均收益率；）。

2017.9.6

第二节  金融创新推进了金融工具的多样发展

1.金融创新一个明显变化就是货币需求减弱，改变了货币需求的构成交易性货币需求下降，投资性货币需求上升。

2.若以期限作为分类标准可以将金融工具分为货币市场的金融工具和资本市场的金融工具。

第三节  股票与债券

1.投资者主要包括：社会公众；各类企业法人包括股份公司本身；各类金融机构；各种社会基金和社会福利团体。

2.美国-投资银行；英国-商人银行；日本-证券公司；欧洲大陆无专门机构多为银行发放；我国为证券公司和信托投资公司。

3.股票可以分为优先股和普通股优先股持有人优先于普通股持有人分红和优先于普通股对公司资产的求偿权。优先股的股息通常事先确定，无论公司盈利与否利润大小都可以按固定比率领取股息。但是相对于普通股没有选取权和被选举权也无投票权。

4.股票有记名股票和不记名股票之分，记名股票将股东姓名记入股票和股票名册，转让要到公司办理过户手续。不记名股票不记载承购人姓名可以任意转让。但国家对不记名股票 的发行往往采取强制性限制规定。

5.在证券市场投机活动中，对于预期的收益率利率以及一切有关的经济信息和政治信息，无论是乐观的估计还是悲观的估计往往有常规的放大效应。

6.经济萧条疲软的来临往往以股票价格下跌为先兆；股票价格上升往往预示经济复苏和增长。

7.股市的震荡势必影响到世纪经济的运转，但是必须看到实际经济的运行绝不可能也以同等比例下跌，另一方面随实际经济潜力的发挥它还会支持股市重新步入平稳运行阶段。

8.目前世界上比较有影响的几种股价：美国道琼斯平均股价指数；标准普尔股价指数；英国金融时报指数；日本日经平均股价指数和东京证券交易所股价指数、香港恒生指数等。

9.债券市场利率信号为货币政策提供了重要监测指标和市场杠杆。

第四节  商业票据

1.债务人有按照规定金额、期限等约条件偿还债务的义务。这种文书称之为票据。商业票据是起源于商业信用的一种传统金融工具，也是工商业者之间由于信用关系形成的短期无担保债务凭证的总称。

2.商业票据签发不需要提供其他保证，只靠签发人的信用。因而。商业票据能否进入金融市场，要视签发人资信度为转移。

3.传统商业票据有本票和汇票两种。本票是由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定款项给债权人；汇票是由债权人发出的支付命令书，命令他在约定期限内支付一定款项给第三人或持票人。汇票必须经过债务人承认才有效，债务人承认付款手续叫承兑。无论本票还是汇票，期限均不超过一年。

4.银行依据票据提供贷款首先靠的是他们所积聚的货币资金。当这些资金不足以应付货币需求时，银行则发现可以签发自己的票据来替代企业家个人票据。由于银行信用更大，所以更受欢迎。即银行券。

5.在国外，商业票据是一种无担保期票，期限为270天或更短。商业票据收益总是高于期限相近的短期国库券。在历史上，商业票据比短期国库券利率更易波动。

2017.9.7

第五节  期货

1.对于工商企业而言，金融期货是套期保值的方便工具，对于投机者而言它具有高风险高收益。

2.金融期货交易更为标准化和规范化。其价格数量都有均质性、不变性和标准性；交易单位是规范化，都采用较大的整数不能有余数；交易期限是规格化的；买卖价格的形式是公开化的，在交易所公开拍卖。

3.外汇期货的套期保值主要通过空头和多头交易进行。空头：是指交易者在现货市场买入外汇，在期货市场卖掉防止汇率变化带来的损失；多头是指买入外汇期货合约，等需要外汇时卖出期货合约，从而避免到时购进外汇时损失。

4.外汇的投机交易主要是买空交易和卖空交易：买空是预测某种外币会涨价先期买入，一旦涨价便卖出。卖空即是预测贬值时先卖出，一旦贬值再买入。

2017.9.8

第六节  有价证券的价格

2017.9.9

第八章  中央银行

1.中央银行是一个国家银行体系的环节，它是统治全国货币金融的最高机构，执行国家的货币金融政策，控制全国的信用。

第一节  中央银行的产生、发展及类型

1.从1656年瑞典银行建立到1913年美国联邦储蓄银行最终形成中央银行制度体系，经历了250多年

2.央行出现主要解决存在的三个问题：银行券发型问题、票据交换问题、最后贷款人问题。

3.瑞典是央行先驱，但真正最早全面发挥央行功能的是英格兰银行，设立于1694年，起初也是一家私人银行。

4.初期的央行限时发行的银行和政府的银行，然后才发展为为商业银行提供服务的银行的银行。

5.央行无论是国有，半国有还是私有，都演化为执行国家货币政策的机构。

2017.9.10

第二节  中央银行的职能和业务

1.中央银行职能一般归纳为：发行的银行（垄断银行券发行权）、银行的银行（为银行提供贷款）、政府的银行（政府管理金融 的工具）三大职能。

2.银行的负债指社会各集团和个人持有的对中央银行的债权。主要分为：货币发行业务，存款业务，代理国库业务等。

3.商业银行吸收存款扩大资金来源，利用规模效应降低存款成本，从而扩大资金运用争取盈利。央行是为了维护金融安全，调节控制贷款规模和货币供给以实现货币政策稳定币值。

4.央行吸收存款业务具有强制性，对象主要是商业银行和财政部门，一般不能直接与企业和个人打交道，但也包括邮政储蓄存款、非银行金融机构存款、外国政府或外国金融机构存款。

5.国库即国家金库简称，专门负责办理国家预算资金收纳和支出。国库制分为独立国库制和委托国库制。我国为委托国库制。

6.中央银行的资产业务主要有：贷款业务、再提现物业、证券买卖业务、黄金和外汇储备业务。P208

7.央行放贷以短期为主、控制对财政放贷。再贴现是商业银行缺钱把贴现取得的商业票据提交央行一定贴现率二次买入，对央行而言以也属于贷款范畴但支付利息的时间不同（折扣现付），贷款额度也不同。

8.证券买卖是央行主要资产业务之一，一般都是通过公开市场业务进行。主要买入政府债券、国库券，市场性有价证券。根据法律不同，可买卖证券种类也不同。

9.除了以上业务，还有代理发行和兑付国债，资产清算，对外汇外债的管理业务，会计、统计业务等。

2017.9.11

第三节  中央银行的资金清算制度

1.央行一般都要主持全国金融业清算银行职能，国内不同地区银行之间资金转移也要通过央行办理，央行实际上是全国性资金清算中心；可以简化手续、提高银行间效率、加强金融调控。

第四节  央行的金融监管及存款保险制度

1.央行监管的目标和原则：保证存款人利益金融体系安全；创造公平竞争环境在竞争基础上提高效率；确保金融机构经营活动与央行货币政策步调一致；在原则上有依法管理原则；适度竞争原则；不干涉内部管理原则；自我约束和外部强制结合原则和安全稳健与经济效益结合原则。

2.1975年成立于瑞士的巴塞尔委员会是国际清算组织。

3.中国央行的监管内容：对最低实收资本金监管；对资本充足率比率监管；对资产负债比率监管；对信贷资产质量和信贷资金投向监管；对利率监管。

4.存款保险制度是针对银行倒闭情况设立的，不同国家的相关管理机构不同、其保险金额不同、自愿强制性程度不同。

第九章  货币政策

第一节  货币政策目标☆

1.失业率与物价上涨之间存在此消彼涨的交替关系。

2.凡事经济正常增长时期，物价水平都呈上涨趋势。

3.货币政策类型：扩张性货币政策；紧缩性货币政策；均衡性货币政策（货币供应量大体等于货币需求量）。

4.我国货币政策：稳定币值，租金经济增长。

2017.9.13

第二节  货币政策工具

1.央行为实现货币政策目标所采用的政策手段称为货币政策工具，一般可分为一般性政策工具、选择性政策工具和其他政策工具。

2.一般性政策工具是通过调节货币供应量进而影响整个宏观经济的，又分为：再贴现政策；法定存款准备金政策；公开市场业务（买卖证券调节货币供应量影响利率水平）。

3.央行再贴现率调整有利于经济稳定，提高意味着商业银行放款利率的提高，同时也是经济政策紧缩意向，反之则是扩张意向。

4.由于法定准备金是通过对货币乘数影响货币供给的，说以即便很小调整也会引起巨大波动，是三大货币政策工具中最猛烈而不能频繁变动的工具之一。

5.公开市场业务当央行抛售短期证券购买长期证券则可压低短期市场利率提高长期利率可改变投资结构，如果购买的长期证券和抛售短期证券数量相等则利率发生变化同时货币供应量可以保持稳定。所以其主动性、强灵活性高调控效果缓和。

6.选择性货币政策是央行针对个别部门企业或特殊用途的信贷而采用的政策工具。消费者信用控制（刺激或抑制消费量增长）；房地产信贷控制（抑制房地产投机和泡沫）；证券市场信用控制（抑制或刺激过度投资）；优惠利率（如重工业、农业）；预缴进口保证金（刺激或抑制进口增长）。

7.其他货币政策：a直接信用控制：利率限额（利率上限下限）；信用配额（对经融机构信用规模或放贷规模分配）；流动性比率（流动资产对总资产的比重）；直接干预（直接对信贷业务放贷范围干预）。b间接信用指导（优点灵活缺点没法律效力）：道义劝告（约谈、通告）；窗口指导（规定季度贷款额度）。

8.总结我国货币政策工具：准备金高（为了集中控制信贷资金进而通过再贷款控制信贷规模调整信用结构）；国债市场小公开市场业务影响低；再贷款业务受准备金制度影响比较被动；利率上计划性强不利于真实反映资金供求情况。

2017.9.14

第三节  货币传导机制

1.央行为实现货币政策最终目标而选定的可观测和调整的中间性或传导性金融变量谓之中介目标

2.货币政策目标能为央行制定货币政策指导思想，却不能提供现实的数量依据，货币当局并不能直接控制物价稳定经济增长这些货币政策目标，职能借助货币政策工具通过对终结指标的调节和影响实现最终政策目标。

3.货币政策中介指标往往不止一个，比较重要的是：利率、货币供应量、超额准备金和基础货币。

4.货币政策工具又可分为近期指标（超额准备金和基础货币）和远期指标（利率和货币供应量），近期指标又称操作指标，央行的控制力较强而离最终目标较远。远期目标也称效果指标，央行对其控制力较弱但离政策目标较近。

5.超额准备金的高低反映商业银行资金紧缺程度，超额准备金对山歌银行体系的资产规模有直接决定作用。也反映了金融机构扩大和投资能力。基础货币是流通中现金和商业银行存款准备金的总和

6.利率的优点：可控性强，可测性强，可通过调整利率影响投资和消费支出，从而调节总供求，达到宏观调控目的。

7.货币供应量有点事与经济发展那状况密切相关总供求不论因何因素失衡都能通过货币供应量增减反映出来，不足之处是本身包含范围或统计口径比较复杂，难以清楚界定。

8.货币传导机制是央行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传到途径。

9.传导机制发挥作用的过程主要环节是利率，货币供求量影响利率水平；利率变化又影响投资水平，投资水平影响收入水平。

2017.9.15

1.货币政策的时滞效应：内部时滞（认识时滞、决策时滞）；外部时滞（一年半左右）

2.微观主体合理预期的影响是指设备经济单位和公众根据货币政策工具变化对未来经济形势进行预测并作出的反应对货币政策有效性构成了挑战。

2017.9.16

1.货币政策与财政政策的协调配合，货币政策通过利率货币供应等工具调节总需求；财政政策通过政府对支出和税收控制并影响总需求。

2.单独使用双紧或者双松主要是解决总量问题，一松一紧主要是解决结构问题。

第十章  通货膨胀与通货紧缩

第一节  通货膨胀的基本理论和成因

1.通货膨胀是一般物价水平采取不同形式的持续上涨现象。

2.按价格上升比例划分：10%以内称温和的通货膨胀；10%~100%奔腾的通货膨胀；100%以上称超级通货膨胀。按对价格影响差别划分：商品同比例上升称平衡点通胀，各商品价格上升比例不同称非平衡性通胀。还有未预期到的通胀和预期到的通胀之分。

3.投资行为是判断某人行为逻辑的最真实表现--查理芒格

4.通货膨胀只是并且只能由货币量的增长比产量的增长更快而造成的，在这个意义上，通胀总是并且无论在哪里都是一种货币现象。——弗里德曼。

5.引起总需求过度的途径有两个：货币流通速度的增长、货币供给的增长。

6.内生的成本上升主要是生产成本中工资部分比重上升。，工资的提高和价格上涨形成了螺旋式上升运动，即所谓工资——价格螺旋。

2017.9.17

第二节  通货紧缩与流动性陷阱

1.由于总需求不足，使得正常的供给显得相对过剩，由此引发的通货紧缩，称之为需求不足性通货紧缩。供给过剩由于技术发展和生产效率提高产品绝对数量的过剩。

2.弗里德曼认为为了保持价格长期稳定，年3%~5%的货币存量增长率是必要的。这就是货币政策固定法则

3.流动性陷阱是指当在某一较低的利息水平下人们预期看涨而大量吸入货币，这时候货币的供给将无法调动利率下降。

4.通货紧缩使企业资产下降而企业负债率上升，居民财物缩水经济衰退。社会财富从债务人向债权人转移。

第三节  治理通货膨胀和通货紧缩的对策

1.控制通胀一般采用紧缩性财政政策，但紧缩政策往往以经济衰退为代价

2.反通胀的直接货币政策就是较少货币供应量主要包括：公开市场业务、存款是准备金、再贴现政策、利率政策等。

3规定工资和物价增长标准；以条纹形式把工资与某种物价联系，这样可部分消除通胀在收入分配上影响。

4.财政政策主要是克服需求拉上型通胀，收入政策主要是克服成本推动型膨胀和结构型通胀。

5.应对通缩一般是积极的扩张性财政政策。不仅要加大投资力度还要注重刺激消费需求。财政政策的时滞比货币政策要小。

6.通缩从实质上说的一种货币现象，货币供给不足是根本原因。完善消费信贷体系刺激消费货币政策比财政政策作用更大。

2017.9.18

第十一章  金融深化及其理论

第一节  储蓄内涵的扩大

1.居民部分储蓄份额偏高。使得资金分散投资筹资成本增加，还会刺激消费冲击市场。企业储蓄低会影响内源融资的资本积累不得不依赖借款或外源融资使得投资筹资成本上升

第二节  储蓄转化为投资的重大变化

1.投资是资本增长乃至经济增长最重要因素，作为发展中国家资本是最稀缺的资源，，要摆脱资本稀缺和不发达之间的恶性循环必须确定有效的资本累积率。利用外资的程度还受还本付息能力的限制，这又取决于将来国内储蓄水平。所以归根结底最可靠的还是国内储蓄。而储蓄只有转化成有效投资才能推动经济增长。

2.银行主导型投资是金融制度按的滞后与体制错位。会阻碍储蓄向投资转化效率的提高。势必带来银行资产总量膨胀信用结构失衡，资产边际效率和边际质量递减的恶性循环。

3.建立市场金融主导型储蓄投资转化机制的基本思路：a发展直接融资（股份制、资本结构改善公司治理结构；通过资本促进政资分离；通过养老基金保障基金解决市场保障难题）

                                                                                                b.居民存款资产占比过大，造成货币信用风险抑制了资本快速发展，企业贷款占比过大也抑制了资本信用的快速发展，最终抑制了居民实质投资和最终消费。所以改革这种格局一要扩大对居民私人金融服务，扩大消费信用。二鼓励居民实质投资增加居民投资需求。

                                                                                                 c.重点发展非国有金融（打破国有银行垄断格局有利于满足居民多层次资产选择动机要求，提高储蓄转化为投资的效率；包括发展投资资金、启动人寿保险和就业保险机制、发展住宅储蓄机构、重构城乡信用社、完善发展企业财务公司）

                                                                                                  d.发展金融工具促进金融资产结构升级：发展证券，使其数量质量结构提高、发展投资基金、整顿规范发展金融期货。通过金融工具发展降低存款贷款占金融资产比重。

                                                                                                  e.形成统一市场利率，在利率管制上建立央行基础利率基础上开放利率管制。在利率结构上种类期限都要合理搭配复合市场

要求。

2017.9.19

第三节  金融与经济发展

1.经济发展决定金融：金融是依附于经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济发展而发展的。经济越发展金融越发达；经济发展决定金融发展的结构、规模和阶段。

2.金融可能出现的不良影响主要表现在：因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导致社会总供求失衡，危害经济发展；因金融业经营不善使金融风险加大，一旦风险失控不仅导致经济危机还破坏经济发展的稳定性和安全性引发经济危机；因信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金融与实体经济的血肉联系。

3.经济货币化是指经济中用货币购买的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程。

4.商品经济越发达，商品交换、价值分配和价值管理就越复杂，货币的作用力就越大。

2017.9.20

第四节  金融结构与金融发展

1.所谓金融结构是指一国金融资产与金融机构的现状、特征和相对规模。

2.戈德史密斯研究发现各国金融发展那道路差别并不大，发达国家有着共同点发展趋势，而发展中国家迟早要走上发达国家已经走过的道路。

第五节   金融抑制与金融深化

1.政府对贷款利率控制往往多有弊端导致按政府指令分配，按银行长官意志分配，按灰市价格分配

2.金融抑制的后果会产生负收入效应、负储蓄效应、负投资效应、负就业效应。

3.金融深化是指政府放弃对金融体系过分干预并有效的控制通胀滞后使得利率和汇率能充分反映资金和外汇供求状况。

4.在金融政策方面金融深化论主张用高利率来鼓励储蓄和投资，这一点有别于凯恩斯学派，也异于货币学派。

第六节   金融相关率

1.金融相关率是指某一时间点上现存金融资产与国民财富之比，亦即与实物资产总额加对外净资产之比。它是衡量一国金融结构与金融发展水平的存量和流量指标。

2.发展中国家金融相关比率比发达国家低很多。

第十二章   国际货币与国际金融

第一节   外汇与汇率

1.从广义角度说外汇泛指一切以外币表示的可充当国际储备的金融资产。

2.自由外汇不受任何限制就可以兑换成任何一种货币的外汇，非自由外汇是一种有条件可兑换的外汇。

3.外汇有两种标价方法：直接标价法（以一定单位外国货币为标准这算本国货币）和间接标价法。

4.从汇率角度看有基本汇率（本币与关键货币汇率）和套算汇率（基本汇率套算出其他货币与本币之间汇率）；从外汇交割期限看有即期汇率和远期汇率。

5.汇率的购买力评价说（两国汇率主要取决于货币购买力的对比）；利率平价理论（高利率货币必然表现为远期贴水，低利率货币为远期升水）；货币存量理论（也成为弹性价格货币论，货币市场的任何失衡会立刻引起商品价格发生变化通过购买力变化汇率随之变化）；汇率超调理论（由于商品价格短期不变，货币增加引起货币需求增加，在国民收入短期内难以增加情况下本国利率水平会大幅下调，从而引起资本外流导致本地汇率下降外汇汇率上升）

2017.9.21

第二节   国际金融市场及其发展

1.60~70年代以逃避管制为目的的境外市场或连市场不断建立并迅速扩散。

2.一地成为金融中心应具备基本条件有：稳定的经济和政治局势；健全的法律制度；充足的资金来源；宽松的金融和外汇政策；优惠的税收政策；众多金融机构和各类专业技术人才；优越的地理位置及良好的交通、通讯设施。

3.与传统国金融市场比欧洲货币市场特点主要是：可经营一切境外货币；几乎不受市场所在地金融政策和法规约束，也不受货币发行国金融当局的管制；不受当地经济发展程度影响。

4.欧洲货币市场根据业务特点不同可分为：一体型（境内外金融业务融为一体）；分离型（严格分离境内外金融市场）；簿记型（不经办具体离岸金融业务只负责对其他地方达成交易转账记账）

5.国际金融市场的发展：金融市场日益一体化；国际融资日益证券化（规避信贷风险减少放贷加大证券运用）；金融管制日益放松（在限制金融机构的业务经营范围和存贷款利率上又分为对内管制和对外管制，限制投资业务范围和外汇输入）。

第三节   国际货币体系与机构

1.如果不存在伙计货币体系，各国经济政策的协调则无从谈起，汇率调整和国际收支平衡变得困难难和代价高昂，从而严重影响各国正常经济交往，国际金融局势也变得繁复和动荡，最终影响世界经济发展。

2.国际货币主要针对以下三个方面文体规范和管理：国际汇率制度和管理；国际收支调节制度的规范和管理；国际储备制度的规范和管理。

3.金本位特点：以足值得黄金作为流通货币，发行纸币需以黄金作为储备；允许人们自由铸币，政府保证纸币和黄金的自由兑换；允许黄金自由出入国境。

4.由于供给量无法满足国际经贸增长需要，一战爆发后金本位变为金汇兑本位（有条件的兑换）。但黄金短缺压力并未消除最终导致全球通货紧缩。

5.布林顿体系也是金汇兑本位，1973年崩溃。

6.布林顿体系之后的牙买加协议决定使黄金退出国际货币体系，由此规定废除黄金官价取消成员国之间黄金清算债权债务问题。

7.目前国际货币体系弊端：缺乏行之有效的金融危机预警机制；传统一揽子援助计划无法对症下药；缺乏对世界市场庞大游资的有效监督和约束。

8.布雷德体系崩溃后国际货币基金组织（向国际收支逆差成员国提供短期贷款）和世界银行（又分为四大机构即国际复兴开发银行——用于生产目的投资提供便利鼓励不发达国家生产和资源开发、国际开发协会——重点发展中国家比世界银行条件宽厚期限长负担轻、国际金融公司——重点发展中国家无需政府担保、多边投资担保机构——推动成员国之间投资）还在发挥作用。

                                                                                                                    本书完