平时有留意金融新闻的朋友每逢节假日经常就会看到类似这样的资讯：国债逆回购利率飙升至20%！

年化收益高达20%？就连疯狂爆雷的P2P怕是都快追不上了呀。

到底是些啥金融产品，能有那么高的收益呢？

国债逆回购是个什么东西呢？ 

国债逆回购其实就是一种短期的放贷。

普通的投资者就是债权人，把自己的钱借给了国债持有人，并收取一定的利息作为回报。

而国债持有人把国债合约作为抵押，借入资金，并约定到期还本付息。

具体的利率在两者在达成交易的时候，就已经固定下来了。

国债发行的主体是国家，被公认为是最安全的投资工具。

由于有国债资产的抵押，国债逆回购自然也就成了一个安全度极高的投资工具(几乎可以说是无风险投资)。

一、年化利率最高记录100.26%

大家都知道风险和收益是成正比的道理。

那风险几乎为零的国债逆回购怎么会有那么高的收益率呢？

首先，我们不能忘了逆回购的本质，就是一个短期的贷款。

市场上逆回购的借贷时间最长也就是182天。

也就是说，虽然逆回购的利率会狂飙到很高的水平，但仅仅是一个短期的利率。（逆回购利率飙升的情况一般只会出现在短期的逆回购品种。时间越短的逆回购品种，利率弹性越高。）

如果这样说大家还是不太清晰的话，那我们举个具体的例子。

我们算一算历史上逆回购的最高收益水平是啥情况。

在2007年9月25日，上海一天期（204001）逆回购收益率出现了历史上最高峰（也是所有逆回购品种中的最高纪录）。

这一天的年化收益高达100.26%。也就意味着按这个收益水平，投资一整年即可实现资金翻倍。

二、实际上国债逆回购收益怎么算？

那实际上国债逆回购能获得多少收益呢？

我们以一万块为例，算一算国债逆回购历史最高峰的收益情况。

10000×（1+100.26%）÷365=54.8657（RMB）

可见，历史上逆回购最高的收益就是一天实现万份收益54.8657元。

从这个例子中，我们也得出逆回购实际收益的计算公式：

N天期逆回购实际收益=投入资金×（1+实际逆回购年化收益率）÷365×计息天数

有了公式，我们就可以大概算出投资逆回购能带来的收益情况了。

当然啦，年化利率100.26%是逆回购的最高记录，现实中的逆回购并不是天天能处于高利率水平。

为了对逆回购收益情况做一个统计，奶爸截取了上海一天期（204001）的国债逆回购历史数据（数据样本自上市以来，204001所有的开盘价、收盘价、最高价）做了一个回测。

如果每天九点半按开盘价买入，综合下来平均年化收益率大概在3.47%左右。最高价平均年化在4.84%左右。（这个水平大概和货币基金差不多）

这个收益率对于现在的理财产品，算不上是很高的收益，但却是无风险的收益。

与同样是无风险收益的理财方式（比如银行存款）比较，逆回购的收益具有碾压式的优势。

2019年最新银行存贷款基准利率

2019年银行存贷款基准利率，活期利率是0.35%。三年期定期存款也才是2.75%

那就意味着逆回购的是十倍的活期存款利率。即使是定期三年存款，也远远追不上逆回购。

在灵活性上，利率较高的定期存款，资金投入后即被锁定。

虽然也可以提前取出，但是只能获得活期利率，也就是十分之一的逆回购收益。

而逆回购的操作是很灵活的。在交易时间可以随时交易，在有资金需求的时候完全可以停止逆回购的操作，隔天取出资金。

三、正确看待国债逆回购这种理财形式

结合奶爸多年的投资经验，逆回购主要有两个作用：

第一个作用：把逆回购作为短时间的家庭理财方式。

奶爸并不建议把国债逆回购作为一个长时间的投资，也不建议把逆回购作为单一家庭的理财方式。

因为逆回购的利率一般水平并不突出，很多理财产品都能达到。

国债逆回购的优点在于灵活性很强，同时收益弹性也很高。

不过在短期限利率飙升的时候，褥一把羊毛还是很不错的理财方式。

在市场资金紧张的时候，逆回购容易出现利率飙升的情况。（资金紧张一般出现在节假日前，月末、季末、年末等各种特殊日子）

二个作用：作为股票操作的一个补充。（奶爸觉得这是国债逆回购一个很重要的作用）

利用逆回购盘活股票账户的资金，提高资金利用效率，让每天没用到的资金彻夜奔跑起来。

由于在日常的股票交易中，并不是时时都处于满仓操作的。更多的时候，账户上经常会有闲余的资金晾在账户上。

这时候，国债逆回购就发挥很重要的作用了。

在每天股票的交易时间结束后，把用不到的资金统统做逆回购交易。（参与一天期逆回购交易的资金，第二个交易日会自动回到账户上，资金可以使用，但是不能提现。）

这样操作下来，资金每天会产生一份利息收入，虽然收益不多，但是总比白白放着不动好。