安东尼波顿号称欧洲版的彼得林奇。其管理的富达基金为欧洲规模最大的证券投资基金。如果在1979年发起成立时投资1000英镑,到2006年其价值超过1000英镑的120倍。年化收益率超过20%,其持续时间超过25年。书中解析了这位欧洲顶级基金经理人-安东尼波顿的投资策略。
沃伦巴菲特常说：“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。但是波顿不像这些“买入并长期持有”的投资者，他经常在股票变得高估时卖出。安东尼波顿的投资方法和彼得林奇更接近，他们有以下共同点：
1、 平均持有一个股票的时间是18个月。而不是巴菲特那样持有10年左右。
2、 波顿喜欢市场上的中小盘股票，只有在估值非常有吸引力的时候才持有大盘股。
3、 持股数量在100只左右，最高峰持有200只股票。而巴菲特只持有10只左右。
4、 对投资目标公司财务报表做整体评估。
5、 拜会管理层，评估目标公司管理团队及目标公司经营战略，理清目标公司的核心竞争力。
6、 不仅参考内部团队写的调研报告，还广泛收集各种外部来源的信息，追求相对于市场其他人的信息优势。
另外，安东尼波顿把自己定义为一个逆向投资者。多数投资者倾向于避免最近表现糟糕的公司。这一反应创造了买入的机会。预见公司的转变潜力。并尽早介入，在它被整个市场完全充分认识到前，利用这一改变的机会。安东尼波顿将这类逆向“不受欢迎或低估”的股票归纳如下。
1、拥有复苏潜力的公司。
2、有强劲增长潜力的公司。
3、资产价值没有被普遍认可的公司。
4、产品有特定的细分市场，且有良好的收益潜力的公司。
5、可能成为并购对象的公司。
6、管理层正在重组或更换的公司。
7、经纪公司没有普遍研究的公司。
在价值和成长中，安东尼波顿选价值。他顺着大众投资相反的方向，寻找不受投资者追捧或价值被低估的股票（这一点和巴菲特不同，巴菲特更多的是选择成长股，所以他持股时间长达10年左右）。
安东尼波顿，尽量避免和其他的基金投资策略一致。他认为：如果你和其他任何人的选股没有什么区别，那么你最终的表现与其他人相同。与绝大多数基金管理者不一样，波顿并不怀疑技术分析的重要性。他将技术分析作为证实或证伪的一个因素。如果技术分析，支持基本面分析，就会买入更多的头寸。如果继续不支持技术面分析，他会买入较小的头寸。如果技术趋势恶化，他会再次检验基本面的判断，已确定有没有重要信息被错过了。波顿认为技术分析的作用在于明确多头和空头之间的力量对比。特别是在分析大盘股时，非常有用。
投资是一个持续考验自己投资决策的一个过程。所以他的风格是分阶段建仓。他认为遭遇失败，是这个行业的一部分。你不得不学会享受与大众不同的观点。和国内的赵丹阳一样，在牛市的后期落后大盘是睿智的表现。
（波顿管理的基金表现为：牛市后期落后大盘涨幅，熊市比大盘更抗跌。）
整体上来看，每年能战胜市场的基金是不存在的。能够在较长时间内持续战胜市场的基金是很少的。只有不到一半的积极管理基金在5年或者更长的时间内战胜市场。任意10年内战胜市场的基金就是顶级基金了。而安东尼波顿，连续25年战胜市场。
最后书中阐述了优秀基金评判标准。我个人认为：雪球网基金评级5个维度更清晰。
【可复制性】：基金是否适合跟单，也就是不同时间点买入基金的人回报的一致性。比如3个月前买入基金的客户是赚的，1个月买入基金的人是亏的。这个就不行。
【持股分散度】：持股越分散得分越高。
【稳定性】：反映组合收益是否稳定，净值波动范围越小的组合得分越高。
抗风险能力：反映组合最大回撤的大小。最大回撤反映买入组合后最糟糕的收益情况。
【盈利能力】：反映组合的赚钱能力。
我个人前4个维度还可以，最后一个维度【盈利能力】有待提升。加油吧！
