第九课:财报中关于“现金流量”学习小结

再一次祭出我们的五大关键数字力思维导图:

五大关键数字力思维导图

上周我们学习了现金流量的相关指标,大白话就是“比气长”的指标,它包括

A1.大于100/100/10    A2.现金占总资产比率    A3.平均收现日数

它们的关系如下:

比气长的三个指标

一.概念和公式

1.A1 大于100/100/10 占比10%

1)现金流量比率(看1年)

现金流量比率=营业活动现金流量/流动负债

表示的是:挣回来的钱扣除各种开销费用后存下来的钱,够不够还外面一年内到期的债务?

2)现金流量允当比率(看5年平均)

现金流量允当比率=最近5年营业活动现金流量/最近5年的(资本支出+存货额增加+现金股利)

表示的是:公司最近5年所赚的钱是否够用,需要看银行或股东的脸色吗?

3)现金流量再投资比率(看未来投资能力)

现金流量再投资比率=(营业活动现金流量-现金股利)/(固定资产毛额+长期投资+其他资产+营运资金)

公司靠自己营运实力赚来的钱(营业活动现金流量)扣除给股东的现金股利,公司手上最后留下来的钱,用于在投资的能力。该比率越高表明公司用于再投资的现金越多,企业再投资能力强,反之则表示企业再投资能力弱。

2.A2 现金占总资产比率 占比70%

现金占总资产比率=(货币现金+交易性金融资产)/总资产

简单来说,公司手上有钱吗?

3.A3 平均收现天数 占比20%

平均收现天数=360天/应收账款周转率

是不是收现金的公司啊?

二.指标判断

1.A1 100/100/10

1)现金流量比率>100%

2)现金流量允当比率>100%

3)现金再投资比率>10%

在财报中的位置如下:

千方科技现金流量指标

千方科技这三个指标都比较差。

2.A2 现金流量占总资产比率

现金流量占总资产比率至少>10%,如果是烧钱行业,即“总资产周转率<1”的公司,这个指标要>25%。

千方科技:

千方科技现金占总资产比率

千方科技现金占总资产比率比较好,说明有钱。

3.A3 平均收现天数

1)平均收现天数小于15天即可认为是收现金的行业。

2)因为应收账款周转率在6次以上的都算不错的公司,所以平均收现天数在60天到90天都算正常范围。

三.比气长部分的阅读顺序

现金占总资产比率——>平均收现天数——>100/100/10

经过我们上周的学习和比较,同时这三个指标都满足的公司并不多,所以从权重上我们有所侧重,看这三个指标的顺序也有讲究:

第一,看“现金占总资产比率”>10%(烧钱的公司是否>25%)。手上有钱好办事。

第二,万一手上没钱要看下是否是收现金的公司,也就是“平均收现天数”是否小于15天。

第三,再看“100/100/10”,能符合最好,不符合也没关系,只要这家公司手上有足够现金,气就足够长。

四.现金流量表中“营业活动现金流量(OCF)”的四大注意点:

除了上面的三大指标,我们要对现金流量表中的“营业活动现金流量”多加关注,“营业活动现金流量”,英文是:Operating Cash Flow,简称:OCF

具体要关注下面四个方面,这里以“千方科技”为例说明:

1.OCF应>0

如下图:

千方科技现金流量表

2012、2013年亏钱,2014年开始赚钱,到2016年公司赚进25亿元。

2.OCF应>净利(NI)

举个容易理解的例子:经营活动现金流量=净利润+折旧+其他,这里其他是指会计科目中哪些看不懂的科目,这里可不必记忆。我们需要记住的重点是:一般情况下,OCF应>NI。

如果不满足,就代表有可能有意外情况或不为人知的内情,值得深入研究这家公司是否真的赚钱。

千方科技净利润

以千方科技为例,2016年“营业活动现金流量”=25亿,“净利润”=41.2亿,不满足OCF>IN,说明有问题。

3.OCF应>流动负债

即我们说的“100/100/10”中说的第一项“现金流量比率”,表示公司一年赚回来的现金是否足以长远对外的短期债务。

千方科技现金流量

千方科技不满足。

4.OCF应>固定资产增额

即我们说的“100/100/10”中说的第二项“现金流量允当比率”,表示公司最近5年赚的钱够用,不用看股东和银行脸色。

千方科技不满足。

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