巴菲特在2013年致股东的信中写道：疯狂波动的股价本该成为股票投资者的一项巨大的优势--对其中部分投资者来说是这样。毕竟如果有一个喜怒无常的人每天给我报价，买入或者卖出农场--并且价格在短期内随着他的心情忽上忽下，那我不就可以从他疯狂的行动中赚钱吗？如果他的报价低的可笑，而我又有些闲钱，那我就会买入农场。如果他的报价高的要命，那我就把自己的卖给他然后去种地。
股票投资者经常被其同伴善变的，并且通常不理性的行为所影响，因为有太多关于市场、经济、利率和股价走势的评论，一些投资者认为应该听听专家的建议--更糟糕的是，认为应该根据他们的建议买卖。
那些拥有一片农场或者一项房产时可以安静持有几十年的人，经常因为置身于源源不断的股价波动中和评论员们“别光坐着，你得做点什么”的鼓动而变得头脑发热。对这些投资者来说，流动性从一项绝对的优势变成了诅咒。
闪电暴跌或者其它一些市场的极端波动不会伤害投资者，就好像一个飘忽不定、爱说大话的邻居不会影响我的农场投资。本来涨涨跌跌的市场对那些真正的投资者来说是好事，如果他有现金在股价跌破价值时买入的话。恐惧的顶点是投资的好朋友，一路上涨的市场才是投资的敌人。
道理很容易懂，但是实践中碰到大跌的情况，很多人还是迷茫，不知道该怎么做。最近两周股市大跌，离四月份的低点位置越来越近，很多股票的股价已经跌到四月份的低点之下了，这种情况下，如果心中没有价值的锚，确实很迷茫。以前我也抄别人的作业，不知道股价为什么涨，为什么跌，股价上涨的时候还能安心拿着，但是股价大跌的时候，心中很不安，跌得多了担心还会下跌，心理承受不住的时候就割肉卖出了。但是往往卖出后，股价就开始掉头上涨了，很是郁闷。现在我对关注的股票都进行过多次基本面分析，并且都设置了买点，而且还拉开了买入的档次。这次大跌，有几只股票到了买点位置，但是由于早已满仓，比较来比较去，还是不想在现在的位置卖出手中的股票去换股，还是再等等看看能不能到性价比更高的位置吧。这次真得让我感觉到了手中有源源不断的资金的重要性，这样就可以在低点位置买入自己想要的股票了。看来后面还得开源节流，争取为股市投资提供更多的子弹。
巴菲特写道：在刚刚过去的2008年金融危机中，我从没有想过要卖掉农场，即使一段严重的衰退即将到来。如果我拥有一项长期前景不错的业务100%的权益，光是考虑卖掉它的想法都非常愚蠢。那我为什么要考虑卖掉那些优秀业务的小比例持股呢？确实它们中一些会令人失望，但是作为整体而言它们的回报会非常不错。真的有人相信美国无与伦比的物质资本和人力资本将会毁于一旦吗？
查理和我买股票的时候，我们把它都当作获得部分权益的投资看待，我们的分析和买下整个公司的分析类似。首先我们要考虑是否能够估计公司未来5年，或者更长时间内的盈利。如果答案是可以，那我们就会在对应估计区间下限的价格上买入股票。如果我们不具备估计未来盈利的能力--经常是这样--那我们就去考虑其它投资。合作54年来，我们从来没有因为宏观或者政治环境的因素，或者因为其他人的看法放弃过有吸引力的投资。实际上，这些都不是我们做投资决策时会考虑的因素。
投资还是简单一点好，就是看股价是否低于内在价值，低于就可以买入，高于就可以卖出，设定好买点和卖点，按计划操作就可以。宏观经济及政治因素短期内会影响股价，但是长期来看，股价还是和业绩的关系最大。我们可以利用外在因素引起的股价波动，但是不要把它当作投资时的决定因素。
