成绩：
前三季度投资收益40.89%；
八年零三季度累计收益2039%；
复合增长率39.8%（把前三季度收益当成全年业绩进行计算）。
备注：计算方法为用每年的净盈亏除以年初投入与年内追加投入之和，计算得出该年度投资回报率，然后用几何平均法算出投资收益的年复合增长率。
期末持仓：
赣锋锂业（SZ002460）
晨光文具（SH603899）
美的集团（SZ000333）
森马服饰（SZ002563）
福寿园（HK01448）
隆基股份（SH601012）
洲明科技（300232）
IGG(00799)
岱美股份（SH603730）
川投能源（SH600674）
神州高铁(SZ000008)
好莱客（SZ603898）
H股ETF(SH510900)
雪球组合：
$十年十倍(ZH001669)$ 组合净值为2.5452。
小结：
三季度虽然琐事堆积、疲于供命，但甚感欣慰的是，有幸一次通过CFA三级考试，并于8月份顺利成为持证人。收到一张大大的证书后，看完便放进了抽屉。学无止境，曾想过要不要再考个FRM或者CPA，但目前已有了学习的新目标，那就是关于量化投资的尝试。
正确的投资理念早已被各门派的大师阐明，但相应的投资方法及工具可谓八仙过海各显神通。如大脑控制思想，手脚作为工具，协调统一便可相得益彰。利用计算机能力辅助实现投资策略，已成为一种日渐流行的投资方法。虽然听上去可能有些高大上的感觉，但入门后又会发现，其实量化投资并没有太多高深难懂的玄机，不过是为投资者提供了一套将想法与实践结合的强大工具而已。自始至终，人的想法才是关键，程序写得再完美，出发点一旦偏了或错了，最终结果都不会令人满意。
通过这些年的实践、思考、学习与总结，个人的投资体系已逐渐成型，6月份据此初步建立的量化策略，至今实盘运行了109天，实现累计收益13.95%，夏普比率2.95，最大回撤5.53%，同期的沪深300指数收益为7.33%，短期看，该策略的业绩与沪深300指数相比略为占优，但低于个人以大脑判断的投资组合。从过往十年的数据看，该策略于07年6月13日至17年9月29日的回测总收益为4572.82%，年化收益为45.26%，却远高于个人近八年零三季度的投资收益。究竟科学与艺术相比当如何取舍或分配，究竟该策略能否在未来的投资实践中起到更大作用，这是接下来很长一段时间需要思考的问题。
投资组合方面，三季度期间的持仓较为稳定。天齐锂业依旧坚定持有；赣锋锂业在102元减仓了部分；隆基股份不断减仓中，但守着底仓陪同企业成长；森马服饰在跌破8元之际进行了加仓；中了一签岱美股份。
9月份中下旬，天齐与赣锋回调明显，导致整体收益受到拖累，但从不同角度考虑盐湖增产的问题，则存在不同的展望和选择。基于目前了解的公开信息，我认为天齐的发展逻辑依然正确，尽管18年的表现可能会稍有逊色，但好企业的投资机会并非时常有，只要企业足够好，用一年的时间成本去换取未来的胜利也未尝不可。若股价继续下跌，或许将再度迎来捡金子的机会，希望天公能作美。
谚语说得好：莫看江面平如镜，要看水底万丈深。对于一些好企业，在它们遇到困难或瓶颈时，就有理由对其雪中送炭，不离不弃；而对于那些表面风光、一时站在风口上的平庸企业，我们也不必留恋那瞬时的诱惑，以防落入麻烦的泥潭。只要认清了价值所在，股价的短期波动便是纸老虎。若非出现更具诱惑力的投资机会，安心持股即可。股价的未来走势是市场博弈的结果，并不会因个体的臆想或猜测而产生任何变化。我们能掌控的，唯有基于价值的动态锚定，尽量避免令本金遭受难以挽回的损失，使自己的投资组合长期“活下去”，绝不能因风光一时而丢了一世。
其实，这个道理早在2500年前的《孙子兵法》上就有记载。孔子曰：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰：胜可知，而不可为。”意思是，以前善于用兵作战的人，面对的头等大事就是创造令自己立于不败之地的条件，并等待可以战胜敌人的机会。使自己不被战胜，是事在人为的，而能否战胜敌人，要看敌人有没有给我们机会。因此，善于打仗之人，只能让自己不被战胜，而不能拍胸口说一定能战胜敌人。所以说，胜利是可以预见的，但不能强求。价值投资的精髓，莫过于此。
在安全边际的保护下，只要投资的好企业如期发展，丰厚收益终会到来。但关键问题在于，如何找到值得与之相守的好企业。马克思曾经说过：“事物的现象是外在的表现形式，可能是正确的，也可能是歪曲的。”股价与企业本质的关系亦是如此。股价的短期上涨并不代表企业就是好企业，股价绵绵下跌，也不能因此而断定企业就是平庸的。追逐表象毫无意义，寻根究底才是正途。以最基本的要素作为切入点，从企业价值观、管理层水平、执行力、行业趋势等方面抽丝剥茧，尝试看清企业的本质，才能为投资决策打下胜利的基础。
四季度业已来临，我们应继续寻找值得与之相伴的好企业，耐心等待介入良机，而后与时间做朋友。不忘初心，方得始终。
刺猬偷腥
2017年10月8日
