今天是木子读吧陪你的第546天
在之前的文章定量分析最重要的四个指标后，用定量的方法挑选好的公司，还有很多有用的指标，比如，市盈率加增速（PEG）、资产负债率等。
好公司具备“一低三高”的特征：“一低”就是低市盈率；“三高”就是高股息率、高成长性、高净资产收益率。
股息率是一个很好的指标，不仅可以用作观察个股，还可以用作观察一个市场是不是有比较好的投资价值。市场平均股息率越高，市场相对就越有价值；市场平均股息率越低，市场的回报就越偏低。
一个好的企业如果股息率较高的话，长期持有成本会越来越低，而回报就越来越高。如果发现一个市场中高股息率的股票越来越多的话，那么这个市场一定会越来越具有投资价值。
在我们定量分析之后，还需要利用公司定性分析来验证，以防被财务数据误导。好公司一般会有两种：
成长股，营收和利润增长比较快，但市盈率高，分红偏低。
价值股，增长慢一些，但市盈率低、股息率高，企业经营稳定。
不管是成长股还是价值股，最终体现的都是价值，成长股发展到一定阶段会变成价值股。比如，美股中以前成长性非常好的微软，在中国香港上市的腾讯控股，A股中的双汇发展、福耀玻璃等，都是从长期高增长逐步变成了成熟价值股。
我们在看财报的时候，有时要警惕数字陷阱，有的投资者喜欢看短期数据，看到某公司增长几倍甚至几十倍就兴奋。像这种业绩大幅增长的公司，反而说明公司经营的内外环境具有极大的不确定性，这种高增长很难持续，长期投资效果并不会很好。
我喜欢持续增长的公司，因为它们更靠谱，特别是靠主营业务赢利增长的公司，是我重点关注的。
定性分析除了分析商业模式、护城河、竞争格局以外，还可以通过上市公司股票回购、大股东和高管股票增减持，以及高管行为和职业操守等诚信品质等方面来观察。
每年的年报公布季或是市场大跌之时，上市公司股份回购动作就会明显增多。上市公司在二级市场买股票有两种方式：一是增持；二是回购。
这两种方式有明显的区别，上市公司增持股票，往往增持之后，在未来一段时间，逢高还会再减持，股票最终会还回市场。而上市公司回购股票，回购之后股票会被注销或者被库存起来，注销之后上市公司股票在外流通量减少，每股的含金量就会大增。
新的证券管理相关规定放松了公司回购股票限制，鼓励公司回购股票做股权激励，这好比是公司内部有条件的定向增发，既能调动管理人员的积极性，公司还能增筹资金。
一个市场出现大量公司回购的时候，往往意味着这个市场具有较高的投资价值。
除了回购外，重要股东和高管的大笔增减持，对公司估值会有很大影响。公司大股东或者高管对股票的增减持，往往体现了他们对公司未来的预期。大笔增持一般来说是认为公司股价可能被低估，或者是稳定股价的需要，短期会利好股价。
大股东或者高管的减持分两类：一类是合法合规合理地进行减持，企业正常经营发展；另一类是大股东或者高管出现清仓式减持或是大笔减持，同时伴有企业经营效益下滑，或企业前景不明、净资产收益率比较低、现金流负增长等一系列不理想的财务数据，对这样的公司需要引起警惕。
投资就是认知的变现，所谓的“道”即股市运行的客观规律。在市场处于一片迷雾状态时，优秀投资者能基于自己的理性判断，可以前瞻性地看到企业未来的发展形态，这是需要持续进化的过程。
