今天是2022年的立秋节气，如果我们设想站在世界之巅，环顾七大洲四大洋，会发现这个世界并不平静，俄乌战争依旧如火如荼，美利坚合众国的航母正在四处游弋，美西方的通胀居高不下，新冠病毒远没有消逝，猴痘已经在多个国家蔓延，世界经济发展进入滞涨。这一切无不影响到我们每个人，那么在当下及今后很长一段时间，我们中产家庭，特别是高净值家庭该如何守护财富，最大程度地减轻风险，实现保值增值呢？接下来，我们就来谈谈这个问题。

一、对当下及今后形势的分析

1、从国际局势来看，当前正处于新旧秩序交替重构的动荡期。

在过去一百年，我们经历了三次经济社会大周期的阶段性拐点，并引发三次思想大论战、经济大变革与国际秩序重构。表面上是财富与权力在国际国内的重新分配，深层次则是增长与分配、效率与公平的钟摆周而复始。

我们处在百年大周期轮回的窗口期，贫富分化、民粹主义、逆全球化、强人政治、地缘冲突、修昔底德陷阱、国际秩序重建等现象均是当前经济社会大周期阶段的必然现象，对经济、政治、军事、思潮、资产、财富、生产、生活将产生深远影响。

按照历史经验，全球经济格局的变化随后必将迟早引发全球秩序的重新洗牌，区别只是这种调整是以战争还是以和平的形式进行。一流国家在世界事务中的相对地位总是不断变化，这既是军事斗争的结果，更是经济发展竞争的结果，各国国力增长速度不同、技术突破、组织形式变革等“生产性”因素均将带来世界大国间的兴衰变化。

21世纪全球格局正在走向多极化，美国如果要继续单方面主导国际秩序将越来越困难，这种变化首先是从经济格局开始的，现在政治和军事格局也开始随后调整。种种迹象表明，我们可能正处在大周期末期，旧周期和旧秩序开始解体。美国向全球投射影响力的实力开始衰落，旧的势力范围收缩，留下了巨大的权力真空，各个新势力崛起，在旧秩序的废墟上博弈，建立以自己为核心的区域秩序乃至国际秩序，经济、金融、地缘、思潮等动荡加大。

中美贸易摩擦的本质是战略遏制，具有长期性和严峻性，中国必须清醒认识到发展仍是未来十年首要目标，推动新一轮改革开放，与美国保持竞争合作、斗而不破的平衡关系，不要轻易陷入地缘冲突泥潭。

中美经贸关系发生了深刻改变，随着中国经济崛起、中美产业分工从互补走向竞争，以及中美在文化、价值观、意识形态、国家治理上的差异愈发凸显，美国政界对中国的看法发生重大转变，鹰派言论不断抬头。部分美方人士无视事实，认为中国经济崛起挑战美国经济霸权，中国进军高科技挑战美国高科技垄断地位，中国重商主义挑战美国贸易规则，中国“一带一路”倡议挑战美国地缘政治，中国发展模式挑战美国意识形态和西方文明。

自2008年以来，美国进行了重大战略调整，奥巴马时期提出“战略东移”“重返亚洲”，试图通过《跨太平洋伙伴关系协议》（TPP）等遏制中国，最终由于美国忙于应对国际金融危机残局和特朗普政府退出而虎头蛇尾。

自2018年以来，中美贸易摩擦爆发，并不断升级至科技、金融、地缘、意识形态等领域，虽然打打停停，多次谈判并签署贸易协定，但显然贸易协定并非美方的底牌和诉求，美方试图通过贸易战收取关税利益并让制造业回流美国，通过科技战遏制中国创新活力，通过金融战获得更多打击中国经济的手段，通过地缘战搞乱中国及周边和平稳定的发展环境，通过舆论战混淆是非欺骗世界人民。最根本也是最本质的是遏制中国复兴、维护美国霸权，这就是底牌。

2021年拜登上台以后，虽然大幅更改了川普时期的政策，尤其是修复跟盟友的关系，但在遏制中国上延续了川普的战略思路。

2、从国内形式来看，中国经济从高速增长进入高质量增长新阶段。

中国经济过去高速增长受益于三大红利：改革开放红利、全球化红利和人口红利，现在三大红利变成三大挑战：改革开放进入深水区、逆全球化和人口老龄化少子化。中国发展战略正在作出重大调整，推动中国经济从高速增长转向高质量发展。

2015年底中央经济工作会议上提出供给侧结构性改革：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板；2017年10月19大报告提出三大攻坚战：防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治；提出推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局；推进注册制改革，建设多层次资本市场；依靠创新推动实体经济高质量发展；扎实做好碳达峰、碳中和各项工作；强化反垄断和防止资本无序扩张；调节收入分配，实现共同富裕；实行高水平对外开放；等等。

这一系列重大战略对当前中国经济发展所面临的问题对症下药。如果选择做正确的事，运气就在你这边。改革总是有成本的，只要大方向是对的，代价是短期的，长期有利于中国经济平稳健康发展。1994年分税制、2001年入市等都有改革成本，没有十全十美的措施，不能叶公好龙，不能因为改革有短期阵痛就患得患失、迷失方向。

二、高净值家庭资产配置的几点考虑

1、重仓中国分享中国经济成长红利；

2021年中国GDP规模达114.4万亿元（17.7万亿美元），名义增长12.8%，稳居全球第二大经济体；中国、美国占全球GDP比重分别超18%和23%。2021年中国实际GDP增长8.1%，同期，美国GDP同比5.7%、德国2.8%、英国7.5%、日本1.7%。IMF预测2021年全球经济实际增速5.9%，中国经济发展处于全球领先地位。

中美经济规模差距正在快速缩小。美国2021年GDP为23.0万亿美元，中国GDP相当于美国的约77.0%。2000-2021年，中美经济规模差距从9.1万亿美元快速缩减至5万亿美元。中国有望在十年左右跃升为第一大经济体。如果未来几年中国经济保持年均5.5%左右的增长，则将在2030年前后超越美国成为全球第一大经济体，重回世界之巅，全球政经格局和治理版图进入新的篇章。

未来最好的投资机会就在中国：中国有全球最大的消费市场（14亿人口），有全球最大的中等收入群体（4亿人群），且中等收入群体还将不断扩大；中国城镇化率（64.7%）距离发达国家仍有10几个百分点的潜力；中国的劳动力资源近9亿人，就业人员7亿多，受过高等教育的人才总量约2亿，2021年大学毕业生近1000万，人口红利转向人才红利和工程师红利；中国的新经济迅速崛起，中美独角兽数量全球领先；新国潮兴起，本土消费品市占率大幅提高、中国符号走向国际舞台、科技品牌出海。但也同时面临挑战：中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性；从要素驱动转向创新驱动，迈向高质量发展；推动房地产供给侧结构性改革，实现软着陆；应对老龄化少子化；调节收入分配，实现共同富裕，促进社会阶层流动；地缘局势动荡；全球滞胀和货币超发现象并存，等。

中华文明作为唯一一个没有中断的古老文明，中华民族历经风雨而长盛不衰，相信中国人民一定能以智慧和定力战胜前进路上的困难与挑战，实现中华民族的伟大复兴。让我们登上中国发展的快车，重仓中国，必定能够取得丰厚的投资回报。

2、全球配置对冲风险；

（1）全天候策略资产组合。全天候策略是由世界上最大的对冲基之桥水基金的创始瑞·达欧于1996年提出的一种资产配置投资策略。全天候策略不依赖于择时，也不依赖于经济周期，它以全球化资产配置为主，以风险平价模型为理论基础，帮助投资者从市场上获取长期、稳定的回报。全天候策略将经济划分为4种状态：经济增长高于预期时、经济增长低于预期时，以及相对应的通胀水平高于预期时、通胀水平低于预期时。

所有资产都有适合投资的经济环境，海外市场的长期经验表明：经济增长高于预期：股票、商品、公司信用债、新兴市场债券将有较好表现；经济增长低于预期：国债和通胀联系债券表现较好；通胀水平高于预期：通胀联系债券、商品、新兴市场债券表现较好；通胀水平低于预期：股票、国债表现较好。

因此，为每个经济环境选择合理的资产是全天候策略成功的关键。全天候策略针对这4个经济环境状态构建了不同的投资组合，再把这四个经济状态赋予相应的风险权重，把风险等权分配在4种经济状态，也即各占25%权重，得到最优的资产配置比例，通过一定杠杆比例实现。所以理论上，这个资产组合可以不需要择时或者判断经济状态，在任何宏观经济状况下都能获得相对较好的长期稳健的收益，控制资产组合的整体波动率，降低风险，穿越牛熊。

（2）全球房产+移民组合。   海外置业如今早已不是移居海外的手段，而是逐步转变为教育质量、居住环境、跨国金融、资产配置等更丰富化，更多样化的需求。海外房产投资热潮持续，众多投资人眼光独到，选择将房产投资和第二身份相结合，不仅获得了海外房产，投资自住两不误，还能获得海外身份，一举多得。  

对于移民者而言，"移民"的具体含义就是取得当地的居留权，或者是满足条件后加入国籍。比如在诸多欧洲国家的政策中，居留权的作用远远不止这些。欧洲申根国家的居留权，非常大的优势就是可以在26个申根国家中畅通无阻；而同时享受当地教育、医疗、养老等福利，也是被许多移民者所期待，已经在欧洲留学的中国生常常也成促使父母购买欧洲房产的原因之一，买房拿居留卡和"以房养学"近些年在留欧学生中并不少见。欧洲的国别"绿卡"非常大的吸引力就是：移民者购买房产后，可申请临时居留卡，用临时或永久居留权卡可以畅行申根国无阻。除此之外，"高福利"对移民申请者充满了吸引力。欧洲的福利项目繁多，可谓从出生到养老"全覆盖"。

说得再透彻一点，也是对冲地缘冲突风险，实行资产全球配置的重要且可行的途径之一。

（2）家族信托+离岸信托组合。

如果您的资产在国内，那就选择在国内设立家族信托。如果您的资产在境外，那么最好设立离岸信托。但如果您的资产是全球化的，那么在境内、境外分别设立信托是个不错的选择。香港、新加坡、美国、离岸地的境外信托都具备明显的优势，在家族信托在既往的历史和现在的社会名流的选择中已被检验过。

离岸信托在全球化时代，高净值人士尤其是超高净值家族，通常会在全球进行资产配置，家族的财富不仅类型繁多，而且遍布世界各地。这主要是出于生活便利与分散风险的需要，但另一方面，也为家族运用离岸工具提供了机会。

放眼全球，离岸信托是许多超高净值家族青睐的财富管理工具。由于具有信托制度的优势，叠加离岸地的政治经济环境、法律制度及税收政策等特征，离岸信托如果运用得当，可以有效地帮助财富家族管理财产。借助离岸信托这一架构，家族可以在全球范围内挑选离岸地、法律制度及司法体系等。比如，没有信托制度或信托制度不完善的大陆法系国家的居民可以设立离岸信托，充分利用开曼群岛、中国香港地区等发达的信托法制及灵活的信托工具，而英美法系国家的居民也可以借助离岸地更加宽松、友好的法律制度或环境，来摆脱国内法对信托架构的严苛管制与束缚。

一般而言，离岸信托具有以下的一些优势或功能。

第一大优势，可以规避本国的政治风险。

离岸信托适用的是委托人所在国之外的离岸地法律，管理的信托资产也一般位于离岸地，而全球主要的离岸金融中心如开曼群岛、库克群岛、百慕大群岛、英属维尔京群岛以及中国香港地区等政治非常稳定，政权更迭风险极低，而且全球化程度高，政治风险的影响比较有限。

第二大优势，保密性更为严格。

信托是英国人为了规避英国封建制度对土地等财产转让的限制而产生的工具，从诞生之初，信托就天然具有保密基因。尽管随着信托制度尤其信托登记制度的的发展完善，信托的隐秘性逐渐褪去，但作为各方当事人之间的私下安排，第三人通常难以获悉信托的具体情况。一些离岸金融中心（如巴哈马群岛、百慕大群岛、英属维尔京群岛、开曼群岛等）对当地信托的委托人及受益人的信息均采取保密措施。有助于维护家族财富的私密性，防止被社会公众所窥见，避免不必要的烦恼。

第三大优势，资产保护程度很高。

一些离岸金融中心非常注重对信托委托人的保护，拒绝执行外国法院的生效判决，或者给债权人撤销信托设置严格的期限限制或条件障碍，有些离岸地甚至将债权人举证委托人逃避债务的证明标准提高到刑事犯罪的高度，大大加强了对信托财产的保护，有效防止信托财产被委托人的债权人追索。显然，对债权人而言，这一标准几乎是不可能满足的。英属维尔京群岛有类似的规定。

近些年，美国高净值人士开始热捧离岸资产保护信托，也与这类信托强大的资产保护功能密切相关。由于美国信托法不允许委托人设立以自己为受益人的禁止挥霍信托，否则，禁止挥霍条款将不发生效力。而且，这一信托架构也可能被认定为欺诈转移，能够被委托人的债权人申请撤销。为绕开这一限制，许多美国人开始在境外离岸地设立资产保护信托。

第四大优势，信托架构更加灵活

离岸信托更为灵活，委托人可以选择对自己更为有利的法律，利用独特的离岸地信托及司法制度，达成在本国难以实现的目的，如英国判例法要求股权信托的受托人介入到持股企业的经营管理中，导致受托人不得不面临重大经营风险，而英属维尔京群岛等离岸地信托法明确禁止受托人介入到持股企业的经营管理活动，从法律上免除了受托人的这类受信义务。

第五大优势，可选择税收环境友好的离岸地。

为吸引全球资本，许多离岸地都对外国人设立信托出台了特殊的税收减免或优惠政策，使得信托投资收入及资产价值得到了更大限度的增长、更多的回报，同时，在家族财富传承过程中又可以少交或者免交赠与税、遗产税。

当然，离岸信托功能和价值的发挥，必须在法律允许的范围内，有其限制和边界。如果财富家族所在的本国法律禁止某类主体享受某类权利或利益，那么，将这类主体作为受益人的离岸信托通常也无效。

说了这么多，这篇文章也基本接近尾声，这里要还想补充两点，一是本文定位于高净值家庭，但其中的思路和逻辑中产和普通家庭也是可以借鉴的，当然中产和普通家庭更应该侧重于做大家庭资产。二是在百年未有之大变局中不断提升自己的赚钱能力和认知水平才是应对变化的葵花宝典。