上次讲了短期周期，每个短期周期的有低谷和高峰，随着一个个短期周期后，经济增长和负债都会超过前一个周期，为什么？这是由人的天性决定，人有借更多钱和花更多的钱的倾向，而不喜欢偿还债务,在长期内债务增加的速度逐渐的超过收入，从而形成长期债务周期，长期债务周期是一个个短期债务周期组成的。如2008经济危机。
负债不断增加，借债的环境却越来越宽松，因为人们觉得收入越来越高，经济一片繁荣，资产价格不断创新高，对经济的预期向好，人们债务一直在增加，债务增加，支出也会增加，一个人的支出是另外一个人的收入，收入也在增长，从而抵消了债务，收入和债务的比率较为平衡，资产价格越来越高，人们感觉到非常的有钱和富有。
这种情况无法永久的持续下去，也不可能持续下去，几十年内使用偿还债务的成本累积得越来越高，到了一定的时候，偿债的成本大于收入，
成为债务负担，迫使人们削减支出，由于一个的支出是另一个人收入，产生互动，收入减少，借用降低，借贷也减少，偿债成本进一步增加，使得支出进一步减少，周期开始逆转，达到长期债务的顶峰，债务过重，经济进入去杠杆化时期，人们不得不削减支出，收入下降，信贷消失，资产价格下下跌，资产缩水，银行发生挤兑，股票市场瀑跌，社会矛盾紧张加剧，整个经济下滑，形成恶性循环，随着收入减少，偿债成本增加，借款人倍感拮据，信用消失，借款人再也无借到足够的钱来偿还债务，借款人不得不出售资产，股票市场瀑跌，不动产市场一撅不振，进一步缩水，银行陷于困境，抵押资产价格进一步下降，人们觉得自己很穷，支出减少，收入减少、财富减少、信贷减少、借债减少，形成恶性循环，看起来与衰退相似，但无法通过降低利率来挽回局面，在去杠杆过程中，利率接近于零，所以降低利率不起作用，
债务负担过重，有下列四种办法：
1、勒紧库带 削减支出 ，一个人的支出是另外一个人的收入，收入减少，借款人不得不出售自己的资产，从而会引起资产价格下降，通货紧缩，使资产缩水。更加剧经济的下滑。
2、通边债务违约和重组来减少债务 ，通过债务违约，贷款人（银行）收不到借款，人民担心存进银行的钱收不回来了，产生挤兑，从而使经济产生萧条。债务重组意味着贷款人获得借款减少或延长，或利率低于当时商定的水平，合约被破坏，债务减少，贷款人希望多少获得点借款，以避免血本无归，债务违约和重组会使经济通货紧缩，使资产缩水。更加剧经济的下滑。
3、财富再分配，将财富从富人转给穷人，政府要救济失业人员，还要刺激经济而产支出，收入减少，税收相应会减少，使政府的支出大于收入，从而产生赤字，那政府的缺口的钱从哪来呢，
自然会向富人增加税收，实际是财富再分配，把财富从富人那里转给穷人，从而引起贫富社会阶级矛盾，甚至引发社会动荡。国家内部和国与国会引起紧张。
4、央行发行货币，债务减少；原来一个月能赚10万块钱，，现在只能一个月只能赚1万块钱，人们感觉手中的钱不够花，央行发行货币，发行货币跟前面三个不同，发行货币会刺激经济，引发通涨。而央行发行的货币只能购买金融资产，使用资产的价格升高，从而提高人民的信用。
还有央行和中央政府会合作，央行只能购买金融资产，央行购买政府债券，实际是把钱借给政府，政府再把获得的钱救济穷人和刺激经济，增加了人民的收入和信用，同时也增加政府的债务，这个办法总体上降低了经济的总负担，但是是风险极大操作。
一二三种会造成通货紧缩，第四种是通货膨胀，
所以决策者要利上面四种，兼顾通货紧缩和通货膨胀，相互抵消，保持适当的平衡就会和谐的去杠杆化。
短期债务周期一般是5－8年发生一次，国家一般通过降低利率增加信贷
长期债务周期一般70－80年，利率已经很低，调整也起不了了作用，比短期债务周期更加严重。
再复习下:
经济是由交易组成，交易由买方和买方，买方用信用和货币购买卖方的服务、商品及资产；
每种类别的交易构成一种市场、如股票市场、房地产市场、小麦市场，所有的市场构成经济的总和。
所有交易加起来的成交额（信用+货币）/销售总数量＝总价格，信用在成交额占了相当大的比例。
信用：贷款人希望自己的钱生出更多的钱，而借款人希望购买到当前无法负担的某种东西（房子、车子、借钱办企业等），借贷可以同时满足借款人和贷款人的需求要，借款人保证偿还借款，成为本金，并支付额外的款额成为利息，不是所有的借款都是无益的，如果借货的目的希望赚更多钱促进的生产的发展就是有益的。利率高时因为成本较高，所以借贷就会减少，利率低时，借贷就增多，如果借款人保证偿还债务，而贷款人相信，借贷就会产生，借钱给借款人，借款人到期后收付本金以及利息，信贷（债务）是借款人的负债和贷款人的资产。
信贷为什么那么重要，可以增加支出（产生交易的推动），所以支出是经济的驱动力。一个人的支出是另一个人的收入。
一个人花一块钱，必定另外一个人收了一块钱。
长期来看，我们得到多少，取决于我们生产多少，我们的知识随着时间增多而增长，能力也会提高，生活水平也会提高，生产率就会提高，一个勇于创新和勤奋的人将比那些自满和懒惰的人更快的提高生产率，但在短期内很难体现出来，信贷在短期发生很大的作用。生产率的提高不会产生剧烈波动，不会给经济起伏的动力，但债务是经济大起伏的动力，让消费超过产出，但是还债不时得不让产出超过消费。
经济的上下起伏不是取决于人们多么擅于创新和勤奋工作，而是取决借贷，信贷易于获得，经济就会增长；信贷不易于获得，经济就会衰退。
