这部分内容探讨了“低风险高回报”这一投资悖论在未来是否会持续存在的核心问题。
作者的结论非常明确：这个悖论不仅不会消失，甚至可能会变得更加明显。
其根本原因在于，悖论的存在深植于人性、制度结构和市场机制之中，而非简单的信息不对称。
作者通过三个必须同时满足的条件来论证他的观点：
- “看到它”(See It)：虽然知道悖论的人越来越多（相关研究和基金数量在增长），但仅仅是“看到”并不足以改变市场行为。
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“能够利用它”(Act On It)：这是最关键的一点。绝大多数资金由专业基金经理管理，而他们的职业风险和激励机制与“利用悖论”相悖。
- 他们被雇佣来“冒风险”以超越基准指数，而非“规避风险”。
- 投资低波动股票对他们个人而言是职业生涯的高风险行为（因为可能短期跑输沸腾的市场），因此他们缺乏这样做的动力。
- 监管规则（如将所有股票视为同等风险）和指数化投资的盛行，进一步系统性地鼓励了高风险投资，压制了利用悖论的可能。
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“愿意从中获利”(Benefit From It)：这要求克服人性深处的弱点。
- 追逐彩票的倾向：投资者天生就被高风险、高回报的“彩票型”股票所吸引，渴望一夜暴富。
- 缺乏耐心：坚持低风险策略需要经历完整的市场周期（包括在牛市中忍受短期落后），这与人类“现在就要”的即时满足天性相冲突。
由于基金经理的职业生涯顾虑、僵化的监管与指数体系以及难以改变的人类行为本性，能够并愿意利用这一悖论的投资者群体将始终是少数。
因此，由大众非理性行为所创造的“低风险高回报”这一市场异常现象，注定将长期存在，为那些有智慧、有耐心且机制灵活的投资者提供持续的机会。
