顺势”，邸满足了其必要的充分条件。
- 与政策取向相一致性
有人说，中国股市是一个政策市，这话一点也没错。其实，世界哪一个股市不是政策市？98 年 4 月中旬，道琼斯指数连创新高，冲破 9300 点大关，美联储只发表了一篇小小的文章，称“美国有可能加息”，没过多久，美国股市便大跌到 700 点以下。而 98 年 9-10 月，受亚洲金融危机的影响，美国股市连连走软。此时，美联诸在一个月连续三次减息，遂使道琼斯指数连续八次创历史新高。
在中国股市中，不仅每年的震荡箱形受到政策的制约，而且每年或每一时期的市场热点，也带有极强的政策意味。例如，92 年，中央批准建立上海浦东经济开发区，遂使促陆家嘴、金桥、外高桥、东方明珠等浦东概念股热点诞生。9%年 12 月，《人民日报》特约评论员文章批评了“垃圾升天”之后，市场热点的基本上是绩优股、如长虹、海尔、发展、深科技等。97 年 8-9 月，为迎接十五大，配合国企改革，故 1114-1243 点的波段行情，主要是以仪征化纤为主的资产重组为热点。98 年 3 月下旬 6 月初，九届人大把国企改革，科教兴国定为国策后，1175- 1422 点的波段行情，是以纺织板块为主的资产重组和高科技板块为热点，并出现了国嘉、南洋等股的火爆。98 年 8 月，政府通过向四大商业银行增发 1000 亿国债，扩大对交通、水利、电网、粮库、环保、经济住房六大颔域的投资，故导致了基础设施板块成为新的市场热点。可见，符合政策取向，尤其是符合产业政策取向，这是新市场热点形成的主要源泉，也是唤起投资大众对热点的想象力，并予以呼应的重要前提。
作为一个成熟的、理性的投资者，应把着力点放在研究预期信息可能对股价起作用的热点上面。比如，九届人大确定了九五计划期间扩大国内投资需求和政策倾斜行业，即公路、铁路、水利、电力、通讯、环保、高科技、纺织、住宅等。又如，实质性的资产重组可使 ST 股票中连续两年亏损的部分公司，第二年总有大动作，否则就要被摘牌。再如，年报中宣布“中期前不分配”的股票在中期后就具有股本扩张潜力。这些预期信息，都可能形成市场热点的切换。因此，透过预期信息予以超前把握，并最终实现，使眼下的“弱者”变成今后的“强者”，这才叫捕捉热点，捕捉“黑马”，オ是股市的魅力所在。有的人老是在个股连续上涨到高位时才称之为“黑马”，向人们推荐，这正配主力的胃口。我认为，这至少是智慧和能力水平不高的表现。事实却是：每当市场称一个热点“强者恒强”时，没过多久，此热点就
向弱势转换了。
四、非主流板块的补涨和热点切换的区分
尽管现时的股市多半是一个波段只有一个热点，但是，当热点开始退潮时，大盘波段并不随之退潮，而是，随着非主流热点出现补涨而继续呈现涨势。这时，市场上最激动人心的口号是“热点已经转换”，“新热点已经产生”“。其实，这是将非主流热点的补涨误作新热点的形成，是一种十分危险的判断。
热点的切换需要哪些条件呢？
“热点已经转换”，“新热点已经产生”“。其实，这是将非主流热点的补涨误作新热点的形成，是一种十分危险的判断。
热点的切换需要哪些条件呢？
“热点已经转换”，“新热点已经产生”。其实，这是将非主流热点的补涨误作新热点的形成，是一种十分危险的判断。
热点的切换需要哪些条件呢？
第一，旧热点已从市场不响应变成人人响应，股价已从价值发现演变为过度投机，严重背离价值，背离政策取向，热点升温到炙热状态，呈整体见顶回落状，而不是阶段性調整。
第二，日热点个股放量下跌，经过不断地强勢”整理、反抽、无力再创新高。并且。“见顶回落后累计的成交量大大超过了先前上升时的攻击量，使原有主有足够的时河和空间从田热点中撤退。
第三，由旧热点领涨的波段见顶回落，几经跳水到箱形底部区域，或相对的低位，获利盘得到有效的清洗，而原本末涨的板块也跟着一起跳水，市场被套的人比获利的人多，人气比较散
淡
第四，新的热点必须在整个波段中不涨反跌，主力ー路打压、缩量盘整的¨死亡”板块中产生。千且，在大盘处于波段底部区域，或相对低位时岫起。唯此，从旧热点中退出的主力才有足够的建仓机会，才能去培育、发展和推动新的热点。可以肯定的是：新热点不可能在“满街都是获利盘”、“市场叫得震天响”的热了板块中产生，而是在“绝望”板块中产生
第五，除非有明显和重大利好，才能吸引场外新主力资金进场，既在新热点中拉高建仓，高举高打，又维持旧热点的强势状。此时，大盘往往呈多头单边市。
第六，热点切换大多出现在牛市和多头市场中。在熊市和空头市场中，很难持续的热点出现。“一般而宦，股市不可能同时出
一是等时间，即等旧热点退潮→整理反抽破位下行的过程大致完成。二是等空间，即等有可能成为新热点的板块在路下探，连创新低后，进行长时河的缩量横盘。其下行的空间越大，以后上升的空间也越大。三是等大盘，即大盘调整到波段低部或相对低位，并且日、周成交量菱缩，技术指标进入低位。四是等领头羊出现，起示范作用，随后同板块的类股便群起效尤。总之，新热点应该是在“死亡”板块中的有业绩、有题材、有价值优势、有上升空间的股票中等待出来的。
喜欢追涨杀跌的人定会认为，“等”热点是消极、被动、浪费机会成本的徹法，不如迫热点来得爽快。但实际结果又如仃呢？记得 98 年初，市场热点是“业绩浪“，但追进去的多数人是被套牢、被粘了半年，少有斩获。丽当时另辟蹊径，在一路下行的市场冰点，如纺织板块和资产重组板块中逢低建仓者，虽然在低位足足等待了二三个月，但是获利却是 50-100%。如此机会成本还算低吗？革“追”涨能追得出来吗？，当资产重组板块火爆异常，被多数人所接受时，很多人再追进去，结果，又被套在了高位。
在股市中，“兔子”跑得很快，即使追一阵子，也未必能逮得住；而“驴子”虽然走得慢，但看得见，摸得着，骑上它却很稳当。在我看来，以超乎常人的价值发现悟性和坚韧的毅力，从冰点”中等热点，就如骑驴子那样地安稳、实用。这是投资者在新市场条件下捕捉热点、获利避险的一项基本功，也是悟性和智慧高的表现。
股市致富的奥秘之二，是买有资产重组题材的股票。资产重组是靠外来的实力集团来改造“壳”公司，向其注入优质资产优质项目、优质销售网络、优质管理层。大幅提高业绩、甚至改变主业，今后还能搞送配。这是比靠自身力量发展的上市公司更具成长性。ST 粵海发、中远、交运、国嘉、联合等股通过资产重组业绩大幅提高、股价星 5-7 倍的上扬，已表明了这一点。
股市致富的奥秘之三，是买潜在的高科技股票。尤其是公司
品牌无高科技名称，通过资产重组，新介人高科技领域，引进高科技投资项目的股票，常不为人重视，股价较低，今盾更具爆发力。这是中外股市中最具成长性的题材。
股市致富的奥秘之四，是买长期蛰伏不动的、被市场普遍看淡的“金龟”股票。其由冷门变热门、由绩差变优绩、由弱变强、由低价变高价的过程，也是价值再发现的过程，股价飙升的过程。这才算得上是真正的黑马。
中国股市的思维和运作有着特殊的惯性，每年股市的热点都有独特性和意外性。这些，靠正常的思维很难真正把握其规律，故被人称为是一个不可破译的“天机”。就以最新诺贝尔经济学奖获得者来说吧。尽管他因研究股市期权而获殊荣，但极少有人能看得懂介绍其学说的文章。这正如登上月球、将探索仪送上火星的人，永远也无法了解宇宙的“天机”一样。笔者虽亲历并全身心地研究中国股市有年，著作等身，但也每每为股市“天机”所困惑，所迷惘。值此，提出股市的“天机”问题，供人们百回千转地深长思之。
的层次，而没能上升到股市智慧的层次。我深感，只有靠智慧，
才能把所握股市赢家的真谛。
股市技术与股市智
股市技术与股市智慧都是以抽象思维的方式来把握股市。但是，二者又有区别。就股市技术而言，技术分析理论只属于一种科学的门类，与股市智慧有着不同的功能和性质。
首先，股市技术分析的出现，正如近代纯数学和纯自然科学出现一样，无疑是进步的表现。但是，科学的各领域的分化，包括股市技术分析，同时也造成了机械的、孤立的、形而上学的倾向。与这种分化相背离，现代科学有要求综合的趋势，即在分别把握具体规律的基础上，要求把握更普遍、更基本的原理。股市智慧则认为，人的理性、情感、意志也需要综合平衡，人的各种本质力量也需要互相结合，需要理性和非理性的全面发展，实现知、情、意的结合。股市智慧就是要在认识客观股市的同时，培养人的德性。在这里，理性和非理性、知情意、真善美融合汇通成为一体。因此，股市智慧强调的不是分化，而是综合。
其次，股市技术分析的任务在于根据过去的事实，发现规
律，而不在于发明创造。它如同纯科学一样，像明澈的光，对人和万物一视同仁。它是客观的，无国界、民族之分，无个性色彩。股市技术分析在全世界都在用，并不表现人的性格和个性。但是，股市智慧的根本意义在“穷其通”，要求综合人的本质力量，并强调创作。而创作正是人的德性（本质力量和个性）的表现。因为，各人都有其个性和面貎，使得其他人无法重复。如发掘个股的概念、题材、热点、研判大势、抄底逃顶等。于是就形
什么叫股市智慧？即把各种意见、知识上升到一种哲理的境界，以理论思维的方式来把握股市。不仅要区分真与假，好与坏，涨与跌，而且要求“穷其通”。所谓“穷”就是穷究，探求第一因，也就是要思考其终极关怀是什么的问题。如股市为什么会张，会跌？其背后的原因是什么？所谓“通”，就是会通，融
第二章转识成智
成了技术分析与股评的区分。
再次，股市技术分析可以用最短的时间超越历史，超越艾略特、道琼斯，积累越来越丰富的科学知识。就知识而言，今天中学生可以用几个小时超过牛顿，大学生可以用一天超过爱因斯坦，甚至超过孔子、老子。但就智慧而言，则不能轻言超过。因为，智慧不仅在于发现规律，而且是一种独特的创作，是“穷其通”的一次尝试，是一种个性的体现，具有他人不能重复的特性。也正如文学史中不可能有第二个屈原、第二部《红楼梦》样，智隸史上也不可能有第二个孔子、老子。就是说、智慧具有不可超越性、跨时代性，故值得后人百回千转地深长思之，温故知新，举一反三，有取之不尽，用之不竭的思想源泉。从这一点来说，股市智慧比股市技术要高出好几个层次。二者运用到股市实战中，结果的差异就十分明显。
又次，股市技术分析的价值主要在于回顾、模仿、推测，而股市智慧则要求人们用分析手段去体验股市变化的精髓，扬弃其外在形式，把握其实质，既能“入”，又能“出“。能“人”难，但能“出”更难，这需要有很高的境界。
转识成智与认识飞跃
从知识到智慧，是人的知识从无知到有知、从知识到智慧的上开运动，是每一个投资者走向成熟的必经之路。这既是人的思维本性的要求，也是股市中的人不可避免要碰到的问题。
知识重分析、抽象，智慧则重综合、具体。由知识到智慧的飞跃，即是由名言之域到超名言之域的飞跃。
具体而言，转识成智的飞跃包含三项内容
第一，智慧只有通过飞跃，才能顿然地、全面地、具体地把握关于股道与人道的根本原理的认识，关于整体的认识，从分别、部分、方面、阶段的认识，达到整体、全面、过程的认识的飞跃。例如，一个成熟的股民总是经历过先从一级市场获利，到二级市场被套，再到解套获利的过程；经历过底部踏空、顶部套牢的痛苦，最后达到赢多输少的阶段。这个过程便是智慧的飞跃
第二，智慧是自得的，是德性的自由表现，也是人的本质力量和个性的表现。例如，股市中有人善于抄底，有人善于逃顶；有人善于捉黑马，有人善于做差价；有人既能抄底又能逃顶，还能做个股；有人喜欢做中长线，有人喜欢做短线。这些，都是个性的自由表现，并且不是靠他人，而是靠自己的实践“忽而有之“，即一种顿然醒悟之感。只要各有所得，自得其乐，便都是智慧的一种自证。
第三，“转识成智”是理性的直觉通过豁然贯通、顿然领悟而体验股市的过程。理性的直觉并不神秘。艺术家创造意境往往出于“妙悟”，科学研究中不乏灵感不期而至、豁然贯通而有所发明的事例，道德实践和宗教经验中也存在类似体验。哲学的理性直觉的根本特点，就是具体生动地领悟到无限的、绝对的东西，获取思辨的结晶。例如，股市走势中的波峰和谷底，不同位置的平台整理后究竟是往上还是往下突破，技术指标是真还是假，技术图形是真实还是骗线，股市政策和信息背后蕴的含义是什么，管理层可能出台的调控举措，以及所谓的政策箱，很多都是“似有非无”，“即有即无”，或“非有非无”的东西。对于这些，除了靠常规的技术的和理论的方法外，还要通过思维的质的飞跃。因此，必须适应复杂的情况，经常能事先作出与众不同、非同凡响、惊世骇俗的议论和举动，而不能老是做事后“诸葛亮”。这往往要靠在长期实践经验基础上获得的理性的直觉。虽然，能够转识成智而进入较高境界的人，在股市中只能是极少数。但追求这个少数，正是股市的魅力所在。
转识成智也需克服唯意志论。同商品经济与个性解放相联系，股市中的人自我意识特别强。每一个投资者和股评人都认为自己是最优秀的，谁都不卖别人的“账”，这当然是有个性的表现。但是，若发展到唯蕙志论，自我膨胀，就会助长忽左忽右从一个极端走向另一个极端的倾向。如在顶部追涨或在底部杀跌，或以固有的观念来裁断变化多端的市场。这就很容易成为市场的失败者和落伍者。
*但这并不等于说，多数人就与机遇无缘了。经过独立思考能够及时地把握机遇，即便称不上“智者”，也算得上是“能者”。
因为，股市中一个新事物、新概念、新热点的产生，究意是机遇，还是陷阱，一开始往在看不清楚。如何去伪存真，去粗存精，由此及彼，由表及里，抓住本质，也需要保持心灵的独立思考，需要有高度的智慧和经验，需要有相当敏锐的分析、观察、辦别和反应能力，需要有敢冒风险的精神，才能及时地把握住机遇.
因此，其看同题总是只知其一，而不知其二。庄子还区分了三种观点。第一种是“以俗观之，贵贱不在已”，即按照世俗的观点，以为人的贵贱是由外物如上帝、帝、金钱决定的。第二种观点是“以物观之，自贵而相贱”，即自以为是而轻视别人。第三种观点是“以道观之，物无贵贱”，即从道的观点来看待万物，认为一切皆平等，就能消除偏见的東缚。股市中经常碰到“以俗观之”、“以物观之”的情况，这种人不可能成为理智的、成熟的投资者；而“以道观之”，则非一般人所能做到，需要有很高的境界。
荀子进一步提出了“解蔽”说。在他看来，虽然各人都自称其观点是“言之成理、持之有故”，但往往是“蔽于一曲（片面性）而暗（蒙蔽）于大理（客观规律）”，只看到一个方面，而看不到另一方面；偏爱自己的知识和经验，而忽视了变化了的情况。这是人们“心术之公患“，即思维方法的通病。于是，葡子主张“以道观尽”的全面观点。
后来，清代的思想家戴震判述了“解蔵”思想，区分了意现与真理的界限。西方近代启蒙思想家培根提出破除“四假象说，笛卡尔提出“普遍怀疑”原则，都是强调“解蔽”。中国近代思想家梁启超提出“破心奴”学说，即破除精神上的奴隶。他认为有四种心奴：“古代之奴隶”、“世俗之奴隶”、“境週之奴隶、“情欲之奴隶”。他强调别开生面、自由独立的精神，不傍门户、拾人余唾的气概，提倡对古今中外学说都应该用理性来加以“审判”，采取“可者取之，否者弃之”的反权成态度。
股市运作更是“一言、一举诺千金”'。因此，就更需要提倡全面性与解蔽。
当然，“以道观之”说起来容易，做起来却难。除了需要认识的全面性以外，还需要立场和观点的坚定性，即需要陶铸散文中讲的“松树的风格”。在底部和顶部时，开始相信者甚少，怀疑者却众。因为，大盘走势有颇多假象。明明在底部，很多人却说还要跳；明明已到顶部，很多人却说还要涨。而作为“以道观市”者就必须自信，不为假象所惑。若左右摇摆，就可能以错误的“我”取代了原本正确的“我”。股市中有许多原本看空的人，由于未能坚持到底，以至被涨势所惑，为追求更大的辉煌，结果在预部追涨吃套；也有许多原本做多的人，由于未能坚持到底，以至被跌势所恐，担心蒙受更大的亏损，结果在底部割肉踏空。这都是因为缺乏坚定性所犯的错误。
股市中的“以道观市”，就是自党或不自觉地运用辩证法的过程。它包含有双重的意义：一是以股市之道“还治”股市，是把股市思维过程看作是一个发现问题和解决问题、分析矛盾和解决矛盾的无限的过程。
第三节股市运作中的自由独立思考
走自己的路，不管别人怎么说
股市是少数人赢多数人的一种博弈。因此，无主见、随大流、張风、与多数人相同思维的人，很难成为赢家。唯有保持心灵的自由、独立思考的人，才能经常获取胜券。
在我很年轻的时候，就系统地读了马克思主义的著作。以后在攻读硕士、博士学位时，又系统地研究了中国和外国的哲学著作。我发现，历史上无数有成就的天才，无一不是独立思考的。因此，无论在工作中，在学术文化研究中，还是在股市分析中，我都喜欢独立思考，批判分析，甚至标新立异。马克思在《资本论・序言》中引用诗人但丁的话：“走自己的路，让别人说去吧！”正是我的座右铭。
独立思考要防止两种偏向：一是被前人、被他人所压倒，不敢思考，不敢创新，仰人鼻息，按图索骡；二是当一种潮流占主导地位时，害怕孤立，不敢坚持初衷，甚至怀疑自己，以致放弃正确主张，随大流。这就是缺乏反潮流的勇气和数力。
在我看来，股市既然总是少数人赢多数人，那么，反潮流就应该是赢家的基本品格。正是基于这一点，6 年来的殿市实践已培养和造就了我这种性格。
当然，在强调心灵的独立思考的同时，也要防止狂妄自大，自持一贯正确，陷人独断论。应该提倡坦神、宽容橢神，兼收并蓄的精神，注意听取别人的合理见解。也就是要做到中国古代哲学家荀子所强调的：“以仁心说，以学心听，以公心辨”。
不崇拜任何现成的东西
股市充满着各种理论：外国的和中国的，前人的和今人的，时髦的和陈！旧的。因此，要保持心灵的自由、独立思考，就必须用批判的眼光来进行分析。
证法对每一种现成的理论，都是从不断的运动中，即从暂时性方面去理解。辩证法不崇拜任何东西，其本质是批判的。
中国股市是一个新兴的领域，既有一定的规律可循，但又经常无规律。因此，股市中没有常胜将军，没有“股仙”、没有分之百的正确，没有人能称自己预测最准。一旦自我感觉太艮好时，错误便接踵而至。这是因为，不能正确对待自己、战胜自己的人，必将被市场所战胜。个人的优点和缺点往往是连在一起的。思维敏捷的人容易独断，成就多的人容易狂妄。其实，这仍然不能算保持心灵的独立思考。真正自信的人应该是提倡百家争鸣，自由讨论，敢于肯定别人正确，善于兼收并蓄。自己的意见，别人可以听，也可以不听；可以接受，也可以不接受。既应坚持并发挥自己的长处，又应坦诚承认并修正错误，而决不能在错误中挖出“一点正确来加以掩佈，并强词夺理地将错误也描写为正确.
