spy就是小标普，标普指数受消息面一定的影响，但最终决定它的，是标普背后500公司的盈利能力，可带有一定预期成分。把spy或标普500指数看成是一个基金，会更好。整体资产的盈利能力才是它真正的支撑。对这种能力的预期超过它真实盈利能力的拉升幅度，是它真正的压力。

长期看，标普指数收益为5%多一点，这代表的是美优秀公司成长，或说收益水平。只有认清这点，才进行交易，才是抓住了本质。

所以，理论上看，它长期是向上的，只要不出现大的危机或动荡，政治的，军事的……等。同时，一般情况下，只要它上涨过多，或下跌过多，它必然会被修正，消弥噪音。而不能单单从什么支撑，压力去判断，从这些着手，是舍本求末。

对于美股，个股道理同上。对于A股，它有独特性。盈利能力是主要影响因素，也受政策，更受投机等影响。

问题是，这对于沪深300或上证指数的参考作用是？