2015年发生A股股灾，为了防止这种市场急速下跌的过度波动，从2016年1月4日开始，我国的监管层实施了一个叫“熔断”的机制。结果只实行了4天，就引起了市场的剧烈波动，许多人损失惨重。
什么是熔断机制
熔断是指当股市波动过大的时候，暂停交易，保证整个市场的安全，这个机制就叫做熔断机制。
这种机制设计的初衷是减少波动，但在我国的A股市场的实际情况却并不是这样。
2015年股灾后的9月，监管层匆忙出台了熔断机制的草案，设置了两档熔断机制，一个是5%，另一个是7%。当大盘下跌5%时，就暂停交易15分钟，再次开盘后，下跌7%时，则全天的交易暂停。
结果2016年1月4号，第一个交易日大盘就下挫4%，这种下挫其实在大家的预料之中。但是由于5%的熔断制存在，大家就产生了一种冲动，要在下挫5%之前出逃。结果下午开盘只有13分钟就触发了5%的熔断，暂停交易15分钟，再次开盘后，仅仅6分钟就下跌至7%，全天的交易暂停。
更令人恐慌的是，接下来几天的交易日，熔断成了A股市场的常态。只要当天有下跌趋势，就会很快触及5%熔断，然后就是7%，全天交易暂停。
所以仅仅几天后的1月8号，监管层就叫停了熔断机制。
为何借鉴失败？
中国的熔断机制，其实是借鉴了美国的先进经验。美国在1987年股灾后，推出了熔断机制，效果不过，但是到了中国却一塌糊涂。
其根本原因在于，中美两国的市场环境、熔断制度设计都有很大的不同。
美国的熔断值分别是7%、13%和20%，这是经过长达一年反复修改后的结果，相比之下，我们A股市场的熔断机制上马仓促，而且阈值很低。如果所有个股都下跌10%，交易早就停止了，所以我们的阈值只能选择在10%以内，因此可选的范围就很小。
而且，中国的股市波动比美国市场大很多，波动大，但是熔断阈值低，因而造成连续的熔断也就不是什么奇怪的事情。
磁吸效应
美国的学者们曾提出一个名词，叫做磁吸效应。意思是说，熔断机制会造成，同向资金抓紧离场，而反向资金延后入场，这样就加速了下一次熔断的到来。
一旦接近熔断阈值，同向的投资者因为担心熔断，会提前卖出；而反向的投资者也会等待熔断之后再入场。
美国的个股和大盘的同涨跌幅度很小，引入熔断机制可以防止大盘的过度波动。而我们国家的A股市场，存在个股与大盘同涨跌现象，因此熔断机制其实与涨跌停板起到了类似的作用。
因此，美国引入熔断机制几十年，只触发了一次熔断，而中国引入熔断机制几天，就成了新常态。不过好在，监管层立即纠正了错误，叫停了熔断机制。
所以说，再好的机制也需要因地制宜。对别人来说的好方法，需要合理移植才能在自己身上发挥预期的效果。
