2023-07-12“别下牌桌”

在做关于金钱的决策时,合乎情理为什么胜过绝对理性。

它能提升你投资策略的成功率。

虽然学者们对于投资收益表现的衡量,有一定区别,比如有的研究的是收益率,有的研究的是一项投资策略能在一定时间里赚到钱的概率。

但是,他们在一个研究结论上,呈现出了比较强的一致性,就是,影响投资收益表现的一个很重要的因素,就在于你能不能长期坚持你的投资策略,即使是在经济不景气的年份。

比如,有学者发现,在美国股市里,一个投资策略在一天里能帮你赚到钱的概率大约是50%,在一年内的赚钱概率是68%,而如果把时间周期拉长到十年,赚钱概率就达到了88%,再长,这个数字还会上升。

除了提升投资策略成功率以外,坚持还有另一个意义,就是让复利有空间显示出它的力量。

复利依赖的不是巨额回报,而是回报长期持续的累积。

你只有给财富年复一年的时间去增长,复利的力量才会显现。

这就像种下一棵橡树:

1年的成长时间,它不会有太大的变化,10年的时间,它会有很明显的变化,而50年的时间,就会长成参天大树。

这就是坚持的意义。

从这个角度看,那些能让你在赛场上留得更久的因素,就是在增强你的优势。

比如,曾经,红杉资本的总裁、亿万富翁迈克尔·莫里茨,在一档知名的访谈节目中,主持人问他:

红杉资本为什么能成为最成功的风投机构之一呢?

这是一个很大的问题,但是莫里茨立刻拎出了“持久性”这个因素。

他说,一些风投公司的成功只持续了5到10年,但红杉资本做到了让自己40年屹立不倒。

主持人就问了:那你们是怎么做到的呢?

莫里茨说,他觉得,这是因为,他们一直都很怕被行业淘汰。

所以他们在制定各种经营策略、投资策略的时候,优先考虑的就是“生存”这两个字。

每一种策略,都需要让公司能活得更久,更好,或者至少,不能威胁到公司的生存。

比如,那些可能会有巨大收益,但是一旦失败,会让公司陷入生存危机的选择,就是他们绝对不会去碰的。

他们认为,能长久生存下去,不被淘汰或被迫放弃,才是最重要的。

巴菲特也说过类似的话:

投资成功的一个重要诀窍,就是“别下牌桌”。

也就是,至少保证自己能活下来;一直活着,你赢的机会才更多。

最初创办伯克希尔公司的时候,巴菲特和查理·芒格还有第三名成员,叫里克·盖林。

那这个人后来怎么销声匿迹了呢?

在1973—1974年的美国经济衰退期间,里克看准了一个投资机会,就大力加杠杆,贷款去投资。

结果,事实证明,里克判断失误了。

他赔了大笔的钱,只能把自己在伯克希尔的股权,低价卖给了巴菲特。

就这样,他“下了牌桌”,没能分享到伯克希尔后来的收益。

对于这件事,巴菲特后来说:“查理和我一直都知道,我们会变得非常富有,但我们并不急着变富。里克和我们一样聪明,但他太心急了。”

从里克·盖林,还有红杉资本的故事里,我们还能总结出一个启发,如果要把“生存至上”的理念落到实践中,我们首先要记住,“没有任何收益值得你冒失去一切的风险”。

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