一、兼并收购

兼并收购也有点儿像婚姻市场，但它是再婚市场，它的目的是通过资产的重组来提高效率，实现价值。共有四种创造价值的模式：

1、规模和协同效应：如果企业太小，太分散，各自为政，市场分割，不利于业务的协同和行业的标准化，就会产生成本过高，效率过低的现象。这个时候的兼并收购就会大幅地提高效率。

2、分散风险，多元化经营：也叫做（风险分散理论 Diversification），就是说不要把鸡蛋放在一个篮子里，这个策略本来是运用在股票投资上，后台投资银行家将他复制到企业上，是个巨大的商机。

（摩根和高盛，就四处撮合企业搞多元化经营。一种是纵向的，像房地产去收购上下游的家具、装修企业，这样不仅可以产生协同效应，还能够分散风险。另外一种是横向的，比如是做烟草的，然后跨界去做健康食品，这样又拓展了业务范围，提高了经营形象。）

[if !supportLists]·        [endif]3、专业化瘦身：如果企业太大，管理难度增高，机构臃肿，可能会有副作用。所以专业化瘦身就是把那些自己不擅长的业务、非核心业务，不太好管理的业务都给分出去，给别人管，突出主营业务。

4、强强联合：两个很好的企业，特性和性质不一样，但资源放在一起，可能会有很强的互补作用，产生化学反应，让两者都变得更强，还可以开拓更大的市场，达到一加一大于二的效果。

在兼并收购过程中，投资银行都起到非常重要的作用，比如在合并的过程中，双方的资产评估怎么做，还有法律知识，国际监管知识，行业知识等。

二、杠杆收购

就是用很少的资金去撬动很多的外部资金来进行收购。相当于买100块的东西，自己只出2块钱，借了98元（需要用企业盈利来还债并支付利息），用50倍的杠杆来玩一个蛇吞象的游戏。

杠杆收购需要满足的三个条件：

公司的现金流或者说利润，一定要非常的充沛和稳定。

要找到有能力又靠谱的公司管理层，有效的增长企业的经营业绩，因为杠杆收购后，企业的负载率就很高，还本付息的压力会很大。

杠杆率要始终，融资计划要和企业的经营状况吻合。

对于普通老百姓来说，可以关注这种企业，一旦进入杠杆收购，这种目标企业就会有相当程度的溢价，是很好的投资标的。

三、兼并收购的策略

恶意收购，一般目的就是，我要取得这个企业的控制权，控制董事会，所以原有的管理层自然地就很容易被取代或者架空。如果一个目标企业不愿意就范的话，它肯定会奋起反抗，联合投资银行设计种种的防御策略，就退收购者。

毒丸计划----股权摊薄反收购措施。让除了收购方意外的所有股东能够用超低的价格买到新股，把恶意收购者的股权稀释掉，增加它的收购成本。（盛大、新浪收购，新浪35美元股价，除盛大外其他老股东用15美元购买新浪新发股票，进行增持，从而稀释盛大的股份）

（美国实行授权资本制，公司上市以后，可以授权董事会进行资本扩张，不需要股东大会，随时可以发行新股；中国实行法定资本制，如果要发行新股，就必须通过股东大会）

白衣骑士计划-----在碰到恶意收购的时候，企业去找一个跟自己企业有合作关系，但是又不想控制企业的有钱人来控股自己，驱逐恶意收购者。

金色降落伞----规定恶意收购发生的时候，如果这个目标公司的高管被炒掉了的话，你需要支付大笔的离职费用，也就是增加收购的成本。

皇冠明珠自残计划-----被收购公司，卖掉自己最核心、最值钱的资产来降低自己的吸引力，从而使这个收购失败。

话题：创始人怎么用较少的股权控制上市公司？

现在我们处于一个资金不稀缺，好项目稀缺，企业家稀缺的宏观大背景里面。所以，企业和企业家的话语权变得越来越强。在整个的发展趋势上，我们可以看到两个很明显的趋势，

第一个是双重股权结构的流行，让创业者能够用较少的股份控制企业。

第二个就是分散投行权利的联合承销越来越流行，投行的权利被分散掉了。

一般的上市公司，是同股同权，一股意味着一票。但是创业公司在上市前，为了快速地发展，可能会经历多轮融资，那么创业团队的股权就不可避免地被稀释，有时候，甚至可能大权旁落，时区控制权。比如易道用车被乐视入主，俏江南张兰被迫净身出户等。

阿里巴巴，2013准备上市前，马云团队股份被稀释到10%，为了保证控制权，同港交所谈判，引入阿里的合伙人制度，就是让现行的管理团队拥有董事会里面多数董事的提名权，比如董事会现在有9个人，合伙人团队可以提名5个，但港交所不统一。阿里就出走美国的纽交所。

纽交所允许A/B股制度，公司发行A股和B股，A型股票卖个普通的公众，B型股票由管理层持有，B型股票的投票权是A型的10倍。这样马云团队用10%的股权就可以完全控制住企业了。Facebook，扎克伯格也是拥有B型股票的全部股票。