12月光纤光缆行业迎来重要转折点。今天光纤板块又大涨，我在11月末又加了一笔，埋伏蛮久的。
至于行业上涨逻辑、以及能涨多久，可以看前两篇，这篇继续聊聊一些行业实际情况，以及光纤涨价，能带来多大利润率弹性，最后落实到优秀标的有哪些！
（一）光纤价格全面复苏
普通光纤价格已从2023-2024年的低谷反弹。
G625D普通光纤散纤价格累计上涨15%，无人机657A2光纤等特种产品涨幅更高。
据产业调研，目前普通光纤价格较年初已涨20-30%。
头部厂商产能利用率显著提升，出口数据大幅增长。
细分市场涨价预期明确。
运营商市场预计2026年涨价30%，非运营商市场涨幅可达50%。
MPO多模光纤上游供应紧张，2026年1-2季度景气度将优于今年四季度！！！
（二）实际情况
价格上涨已传导至企业盈利端。
1、以中天科技为例，散纤业务收入占比30%以上，价格上涨保守预计将带来毛利率提升5个百分点。
2、AI需求成为核心驱动力：
2025年全球光纤总需求预计5.5-6亿芯公里，电信市场占比80%-85%（整体增长有限），数据中心市场占比5%-10%（增长迅猛）。
数据中心Scale-up纵向扩容，场景提升短距高带宽光纤需求密度，跨区域数据中心互联(DCI)需求爆发，拉动G.654.E等特种光纤用量增长。
亨通光电前三季度AI相关光纤收入占比已超过30%！
（三）光棒产能瓶颈制约供给
1、全球光纤供给累计约6亿芯公里光棒扩产非常难:
制备工艺极其复杂; 对光棒设备和洁净室要求很高; 良率提升十分缓慢。
新光棒扩产需2年，旧光棒产能重开也极为费工费钱。
18年以后主流玩家均不扩产单模光棒，甚至还有部分玩家(富通等)破产，供给持续缩水。
藤仓、古河等日本厂商光纤稼动率已达100%，长飞稼动率约80%，烽火、亨通、中天的稼动率不低于90%(专家口径)。
新增供给很困难，存量玩家提稼动率也困难。
目前头部厂商光棒产能集中，行业呈现"有纤无棒"格局。
2、海外需求同步爆发：
康宁、藤仓等国际龙头光纤供给紧张，国内厂商出口订单激增。
2025年1-10月，中国光棒出口额同比增长70%，光纤出口额同比增长58%。
3、空芯光纤开启增量市场
北美空芯光纤需求超预期。
北美单家企业需求达几千芯公里，单价10万/芯公里，对应单家企业市场规模约5亿美金，整体市场空间约30亿美金。
海外市场由Lumencity(微软专供)和OFS主导，康宁为后进入者。
国内长飞光纤、烽火通信、亨通光电已抢先布局。长芯博创凭借母公司保供优势，空芯产品已实现落地。
（四）市场对于光纤光缆的供需格局较为担心
一是行业的厂商经历了2016年-2018年FTTH带来的繁荣，也体会了2019年供需失衡，价格腰斩带来的阵痛，此次厂商扩产会相对理性，
实际上2020年之后产业总体在出清、鲜有扩产；
二是由于光棒的扩产周期最快也要一年以上（如果是新进入者，时间则需要更长）；
三是对于G654E、G657、多模、空芯等光纤产品，技术要求高，也并非新进入者能够快速攻克的。
（五）光纤涨价，带来多大利润率弹性？
假设普缆涨15%，AI光纤涨20%，各公司利润将显著提升。
以亨通为例:
光通信巅峰期毛利率40%、低谷期15%，相差极大。
这一轮不仅是普缆涨价，更是AI领域光纤量价爆发，利润率拉动将更明显(G652D的净利率不足5%，但G654E/多模净利率有望超20%，空芯净利率有望超35%)。
若涨价持续，利润率将超越此前峰值水平。各公司利润或上修25%-60%不等。
（六）
1、长飞光纤作为全球光纤龙头，公司与藤仓的合资公司提升北美市场出口能力，同时在空芯光纤领域技术储备深厚。
2、亨通光电AI相关业务占比领先，公司产能处于高负荷满产状态，充分享受量价齐升红利。
3、中天科技散纤业务弹性显著，产品涨价直接带动毛利率提升。
公司在特种光纤领域布局完善，有望持续获得高附加值订单。
4、烽火通信通过与藤仓合资拓展北美市场，出口业务增长确定性强。
公司在空芯光纤和特种光纤领域技术积累雄厚。
5、长芯博创作为空芯光纤落地标的，依托母公司保供优势，成本控制能力突出。
在行业涨价周期中，公司毛利率提升空间显著。
————总结：
涨价持续性对标光芯片
历史数据显示，2014-2018年光纤光缆涨价周期中，行业相关业务利润率超过30%。
光棒扩产周期长、海外环保限制严格、国内产能控制良好等因素，将支撑光纤价格维持高位。
随着电信运营商集采价格提升和AI需求持续放量，光纤光缆企业利润有望显著增厚。
叠加空芯光纤等新技术产业化，行业有望迎来持续2-3年的景气周期。
当前行业供需格局改善程度与光芯片类似，涨价持续性值得期待。
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作者：文君-
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