第一模块复盘
第一模块：现金流量
第一模块现金流量，包括A1、A2、A3三个指标。
优先级A2->A3->A1
- A2：现金占总资产比率（占比70%）
- 手上是否有充足的现金
- A3：平均收现天数（占比20%）
- 是否为收现的公司
- A1：100/100/10（占比10%）
- 现金流量比率（看1年状况）
- 挣回来的钱扣除各种开销、费用后存下来的钱能否够还一年内到期的债务
- 现金流量允当比率（看5年平均）
- 公司最近5个年度自己所赚的钱是否够用，需要看银行或股东的脸色吗？
- 现金再投资比率（看未来投资能力）
- 公司靠自己日常营运实力赚来的钱扣除掉股东的现金股利，用于再投资的能力。
- 现金流量比率（看1年状况）
判断指标
- A1：100/100/10
- 现金流量比率>100%
- 现金流量允当比率>100%
- 现金再投资比率>10%
- 现金占总资产比率
现金占总资产比例至少>10%，如果为烧钱行业（总资产周转率<1）该指标要求>25%.
- 平均收现天数
- 平均收现天数<15，收现金的企业
- 应收账款周转率>6，经营不错的公司
- 平均收现天数在60~90天，均属于正常范围
阅读顺序
三个指标同事满足的公司并不多，正确的阅读顺序：
- 第一，看现金占总资产比例>10%（>25%，烧钱公司）
- 第二，万一手上没钱，是否为收现金的公司，即平均收现天数<15
- 第三，最后判断100/100/10
只要公司手上有充足的现金，气就足够长。
现金流量表中的营业活动现金流量（OCF）
营业活动现金流量是企业营业活动现金的主要来源，需关注四个方面
- OCF>0
- OCF>净利润
- OCF>流动负债
- OCF>固定资产增额
科大讯飞的OCF指标，2016年净利润、流动负债和固定资产增额均小于OCF。可能与行业的特点有关吧。
| 年份 | OCF>0 | OCF>净利润 | OCF>流动负债 | OCF>固定资产增额 |
|---|---|---|---|---|
| 2012 | True | False | False | False |
| 2013 | True | True | False | False |
| 2014 | True | True | False | False |
| 2015 | True | True | False | False |
| 2016 | True | False | False | False |
不用钱也能做生意
如海天味业，延迟支付上游供货商的货款，收取下游经销商的预付款。
