不只一个人说过这个问题,大家也都见过这样的朋友,虽然不看好宏观经济,但仍然会放开手脚大举入市。
这种具备强大自信的股民,通常可以分为两个流派:
第一种是技术流股神。他们坚信从各种渠道学来的操作技术,尤其看重短线操作,通常业余时间较多,可以全年无休盯盘,在大盘走势线出现某种独特的形状时,果断出手交易。 休盘时间,他们也孜孜不倦收集分析各种数据,从线条的形状中解读出行情——「成交量先于大盘见顶,那么牛市就会结束」「房地产投资增加标志着牛市结束」。
一分钟学会技术分析| 然而,他们多数并不出彩的股市表现足以说明,真要做一个称职的技术股神,光看 K 线图并不合格,甚至不一定比占星预测股市靠谱多少。
罗切斯特大学教授 Novy-Marx 2014 年在《金融学期刊》上发表的论文,用实证方法肯定了行星相对位置、厄尔尼诺现象、全球平均气温和曼哈顿天气对各种金融资产收益率的预测能力。 根据这位教授的研究,技术流股神似乎应当每天关注上海和深圳两地的天气情况。 相比于这种跨学科、国际化的炒股者,信息流股神们要接地气得多。
该流派的人物,往往像古龙小说中的绝世高手一样藏匿于市井,可能是拖着小拖车在菜市场买菜的大妈,也可能是你的某个在证券公司上班的小学同学,谈及股市时言必称「庄家」「国家」,例如: 在世界经济危机的背景下,连我一个小老百姓都知道股市再不红,整个中国社会都有危险。稍有常识的人都能看出来,国家是不会让牛市转熊的。有国家撑腰,还有什么可怕的? 在他们身上,我看到了人与人之间最单纯最朴实的信任。
谈笑间,价值百亿的内部信息已经毫无保留地拱手送上。在这样的推荐下,很难让人怀疑买哪一支股票能赔,「跟着庄家买,肯定不会亏」。
不过,股神们虽然在网络段子中显得荒唐可笑,但在股市外的日常生活中往往并非蠢人,甚至让周围人感到难以置信:他这么精的人怎么也信这个? 简单的答案是——我们在缺乏信息的情况下,更容易高估自己的聪明才智。
斯德哥尔摩大学的 Svenson 教授早在 1981 年对 161 名美国司机进行了实验,其中 99% 的被测者认为自己的驾驶技术优于平均值,但真实水平优于平均值的人数实只有一半。 虽然这个实验争议颇多,但它的结论某种程度上说明了炒股狂热的原因——大量行为金融学研究表明,个人投资者由于信息和对金融市场理解的不足,更容易高估自己的风险控制能力,做出错误决策。 也就是说,人们倾向于高估自己的炒股能力,而低估股市可能带来的风险,因此对在股市赚钱有较高预期,所以大家就争先恐后入市了。
而且,市面上永远不会缺少各路股神的成功事迹,不断鼓舞着散户,使得人人都想分一杯羹。 如果你是技术流股神,千万不要瞧不上信息流股神:麻省理工大学的 Banerjee 教授从理论上证明了,在某些情况下,当投资者都完全理性时,完全忽视自己的私人信息(比如对宏观经济的悲观看法),而选择「从众」(投资股市),可能是个人收益最大化的最优选择。 这正是广大炒股大妈们采取的策略。