作者 | 蓝鲨消费研究员 张丹华
据蓝鲨消费不完全统计，2022年2月1日至2月28日，新消费领域共公布了70起投融资事件，受春节假期和消费遇冷双重影响，投融资数量下降约36%。
01 投融资数量下滑，吃喝和企服还是重点
从细分领域看，吃喝（餐饮和食品饮料）和企业服务的投融资事件仍然最多，分别占比32.8%和18.6%，合计占比过半，达51.4%。
企业服务领域投融资的特点，一是融资金额高，二是聚焦于数字化营销。13个获得投融资的企服项目中，6个项目融资金额到了亿元级别（近亿或过亿）；8个项目涉及数字化营销或销售管理工具。
餐饮领域，比较值得关注的，一是杨国福麻辣烫在2022年2月22日向港交所提交了招股书；二是创意连锁咖啡品牌西舍咖啡 Seesaw Coffee，获得来自黑蚁资本领投的数亿元的A++轮融资，主要用于门店拓展和数字化建设；三是新式茶饮品牌书亦烧仙草获得战略融资，背后的投资方包括绝味、洽洽、特劳特、劲酒母公司劲牌等，书亦烧仙草现有门店7000+，据估算，书亦烧仙草估值已达百亿级别，此次融资规模超6亿。另，佳邻集团和吉祥馄饨本月融资额也近亿元。
食品饮料领域的投融资则带有明显的产业投资特征。虽然获得投融资的项目不乏C端品牌，包括高端酸奶品牌“简爱酸奶”、精品包装茶品牌“一念草木中”、量贩零食品牌“零食有鸣”和精酿啤酒品牌“Vanbeer 梵波精酿”等。但更多的资本在产业上游发力，包括全球最大的赤藓糖醇供应商上市，做农副产品养殖与加工的新和盛农牧、蚌埠希望等获得资本加码。
从融资轮次看，战略投融资比例、A轮及以前投融资比例，均在40%左右，显示出新消费领域的投融资更审慎、更强调战略协同。6个项目上市或递交招股书，上市的包括比依股份、三元生物、汇通达，递交招股书的包括薇美姿、杨国福麻辣烫和Keep。
融资金额方面，未披露融资金额的项目占比近半，千万级别（1000万元-1亿元，不含1亿元）投融资比例占1/3，共有9个项目融资金额过亿。
地域分布方面，从公开的投融资数量来看，新消费领域的投融资主要分布于上海、北京、杭州、广州、深圳，5个城市合计占比达3/4。如果以城市带划分，2022年2月，在70个公开的新消费投融资项目中，位于长三角的项目有29个，占比达41.4%。
02 赤藓糖醇生产商三元生物上市，市值近160亿
2022年2月10日，三元生物在深圳证券交易所创业板上市，发行价109.3元/股，当前总市值近160亿元。
招股书显示，三元生物成立于2007年，是国内较早开始工业化生产赤藓糖醇的专业厂商，经过十余年深耕，逐渐成长为全球赤藓糖醇行业领导者之一。招股书援引沙利文研究数据，2019年，三元生物赤藓糖醇产量占国内总产量的54.90%，占全球总产量的32.94%。除了赤藓糖醇，三元生物的主要产品还包括复配糖。
随着健康意识的提高，消费者对糖分引发的肥胖、糖尿病等越发警惕。赤藓糖醇作为代糖的一种，因主打“天然、零糖、零热量”受到追捧，推动赤藓糖醇行业景气度持续提升，被广泛应用于餐桌糖、调味糖、饮料、糖果、保健品等领域。2020年，三元生物营收7.83亿元，毛利率42.27%，净利润2.33亿元。围绕三元生物的质疑，主要有产品单一、存在被替代的风险，过度依赖单一供应商等。
03 出海厨房小家电品牌比依股份上市，市值44亿
2022年2月18日，比依股份在上海证券交易所主板上市，发行价12.5元/股，当前市值44亿。
招股书显示，比依股份成立于2001年，主要业务包括ODM/OEM代工和自主品牌“BIYI比依”，代工业务为主，自主品牌业务收入占主营业务收入比例4%以内。提供的主要产品是加热类厨房小家电，包括空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等。2020年，比依股份营收11.63亿元，毛利率22.81%，净利率9.11%，净利润1.06亿元。
比依股份能够上市得益于抓住了厨房小家电出海的红利。招股书显示，2021年上半年和2020年，比依股份外销占主营业务收入比例分别为98.42%和95.47%。不过也正因如此，比依股份容易受到国际贸易形势、出口汇率变动等的影响。
04 舒克母公司薇美姿要上市，做“国货牙膏第一股”挑战不小
2022年2月8日，口腔护理品牌舒克母公司薇美姿实业（广东）有限公司向港交所递交招股书。
薇美姿成立于2006年，旗下有舒克和舒克宝贝两个品牌，是一站式口腔护理产品提供商，主营产品分为成人及儿童基础口腔护理产品、电动口腔护理产品和专业口腔护理产品。招股书显示，包括牙膏牙刷在内的基础口腔护理产品，在薇美姿营收中占比超过70%。
据弗罗斯特沙利文报告，中国口腔护理市场的零售总额稳定增长，从2016年的496亿元发展到2020年884亿元，随着消费升级，预计2025年将达到1522亿元，复合年增长率11.5%。其中，基础口腔护理产品（牙膏、牙刷）占七成。
虽然市场规模近千亿，但中国口腔市场竞争异常激烈，不仅存在众多知名品牌，新玩家也是虎视眈眈。基础口腔护理市场更是如此，某口腔护理创业者曾告诉蓝鲨消费，该领域的竞争几乎是个泥沼。此外，口腔护理市场相对集中，2020年，五大口腔护理企业零售额占据了33.9%的市场份额，薇美姿排名第四，市场份额为5.3%。对于薇美姿而言，要获得增长，就要大幅度增加营销投入并开拓更多的线下经销网络，其挑战不可谓不小。
05 杨国福麻辣烫递交招股书，冲刺麻辣烫第一股
2022年2月22日，杨国福麻辣烫向港交所递交招股书，冲刺麻辣烫第一股。
杨国福麻辣烫是成立于2003年的中式连锁快餐品牌，截至2021年9月30日，共有门店5783家，包括3家直营门店，国内5759家加盟门店，海外21家加盟门店。根据弗若斯特沙利文，按截至2020年12月31日的年度收入、交易总额及餐厅数量，杨国福麻辣烫在国内麻辣烫市场中排名第一。
国内麻辣烫是个千亿市场，据弗若斯特沙利文，2019年麻辣烫市场规模为1306亿元，受疫情影响，2020年麻辣烫市场规模缩小至1142亿元，预计2025年市场规模将达到1973亿元，年复合增长率11.5%。
2020年，杨国福营收10.56亿元，毛利率28.7%。杨国福能从麻辣烫小摊发展到5783家门店，营收破10亿元，得益于国内快餐业快速发展红利、改良的消费体验和轻资产的加盟模式。不过，杨国福要继续扩大市场份额，高度依赖品牌认知度和美誉度，但围绕麻辣烫食品安全的投诉一直高居不下。同时，麻辣烫市场高度分散，杨国福要进入更多三线及以下城市势必要调低价格，调整价格后加盟商能否赚到钱，模式是否能持续仍有待时间验证。
06 Keep向港交所递交招股书，有望成“线上健身第一股”
2022年2月25日，运动健康品牌Keep向港交所递交招股书，或成国内“线上健身第一股”。
Keep成立于2014年9月。Keep提供全面的健身解决方案，产品包括线上健身内容、智能健身设备和配套运动产品，主要从自有品牌产品、会员订阅、线上付费内容、广告服务上获得收入，2020年营收11.07亿元，毛利率45.1%。按2021年月活跃用户及用户完成的锻炼次数计，Keep是国内及全球最大的健身平台。
据灼识咨询报告，2021年中国健身人群3.03亿人，年均开支2596元/人，线上渗透率45.5%，线上市场规模3701亿元，预计2026年，线上健身市场规模将增至8958亿元，复合年增长率19.3%，显示出较大的增长潜力。
不过，Keep能否抓住和锁定这波潜力，还取决于很多因素。一是用户活跃度和留存问题，2021年Keep月均活跃用户达到3436万，但据易观分析2021年6月数据，Keep30天用户留存率20.85%，低于行业水准。二是居家健身风口下，Keep多产品线均出现强劲对手。三是盈利压力，2019年、2020年和2021年前三季度，Keep分别亏损3.66亿元、1.06亿元和6.96亿元，亏损主要来自巨额营销成本，而这一局面短期内难以扭转。
