驱动分析的第二种利器“宏观预测经济金融学”。
现在主流的经济学一般都是以阐述理论性的理念性的东西为主，它用来预测市场、预测经济走向、预测行情波动的效率是比较差的。很长时间内都是作为官方政策的一种解释的工具，比如说政府或者是相关的机构出台了什么政策，然后用现在主流的经济学去解释一下为什么会出这种政策，但是他这种经济学对我们去预测市场效率是非常差的。这里介绍的宏观预测经济金融学是一种非主流的经济理论，这些理论的主要特点就是以预测为导向，主要是用来预测宏观经济周期的走势。
由于这些理论的效率远远高于主流的经济理论，同时它比较简洁，所以在外汇交易中会经常使用这种预测的方法，它在实战中具有较好的运用价值，也是成为外汇投资分析师必备的一项技能。
一、对现代主流经济学的失望
先从现代主流经济学效力为什么这么差的原因来剖析一下问题，发现问题之后，再来解决问题，那主流经济学它是怎么让我们失望的？
经济学一直充当着所有社会科学中皇冠上的一个明珠，被认为是很高大上的存在。我们给予经济学的期望和经济学实际带给我们的成果其实是不成比例的。我们的期望非常大，但是主流经济学指导我们的实践或者是指导交易，它的效果是比较差的，现在的经济学几乎人人都可以提出一套理论，而且解释起来效果都感觉不错，事后来看这种经济学的理论解释当前的市场、当前的经济状况，都非常完美。但是它预测和处理问题的能力就比较差了，可以说是非常糟糕。那经济学家就在这一种情况下，用他们“肆无忌惮”的“嘴巴”，在为社会一些情况和症状对症下药。
人最可怕的就是无知和不负责任。我们曾经热捧过凯恩斯，然后是弗里德曼取代了凯恩斯，然后又热捧格林斯潘，格林斯潘的实用主义取代了弗里德曼，现在的问题是格林斯潘又将会被谁取代呢？这就导致陷入了一个死循环，一直在经济理论的死胡同里面踏步。那经济学家就在这一个没有实际进步的圈子里自得其乐，九个经济学家有十个意见，只能说明经济学家的失败。
事后解释性的经济学只是增加了饭后的一种谈资，增加了人们的盲目自信，在对于处理问题的能力或者是人们能力的拓展毫无用处。
所以说在衡量经济学进步唯一的一个标准不是解释性，而是预测性或者是处理问题的能力。在精致的理论，在完美的解释都没有用。
索罗斯称不上是真正的经济学家，但是他却用金钱来验证了他自己的思想。现在的经济学家大多是信口雌黄的乱说一气、预测能力低。那经济学的价值可能更多的在于政策辩护，而不是解决问题。经济学前面加上政治两个字，也就是我们所谓的政治经济学，是马克思主义的天才之比。那为了保障对自己经济学观点负责任，可以通过金融交易来验证我们的经济学观点。所以要学会经济学思想，从而通过金融交易来证明我们的经济学思想。
经济学家我觉得还是不要做了啊，倒不如做一个以交易为生的经济学人，省得天天拿一些毫无准确度的预测来忽悠别人。当然我发现也有很少部分的非主流的学派确实是具有潜在的预测能力的，但是当代的经济学家却忽视了这种预测能力，只重视学院派的推理、演绎的能力，创造出很多解释性的理论。
二、埃利斯和普林格
接下来我们来看看当代金融界里非主流的两个经济学家他们的观点，他们是属于极少部分具有前瞻性和预测性的经济学人，那我们来看一下他们的理念，从中我们学到了什么。
那现在的主流宏观经济学很难对经济作出准确的预测，而外汇其实就是一个经济体的股票，货币可以看成是一个主权国家发行的股票。所以要了解一个经济体的繁荣水平和所处的周期阶段可以帮助我们更好地预测一个货币的大趋势。也就是这个经济体或者是这个国家它的经济繁荣情况、他们经济目前所处在的运行的阶段我们理解了，那对这个国家的货币未来的走势，就会有更好的前瞻性和预测性。
那走在曲线之前的非主流经济学家之一就是约瑟芬.埃利斯，他的专著有中文版的《走在曲线之前》，运用常理预测经济和市场周期。下面来简单的介绍一下埃利斯的三阶段经济周期理论。
埃利斯
首先个人真实的收入在驱动着消费的支出，个人消费支出的变化一般会先于工业生产的变化，也就是先有消费了、先有消费需求了，那工业生产发现了消费者的需求才会进行生产。工业生产又会先于真实资本支出的变化，可以看到个人消费支出到工业生产来满足我们的消费。这个变化存在着六个月左右的时差实质，工业生产到资本支出也只有半年到一年的实质。
从上图中根据箭头来帮助下面所要说的内容，一般而言，可以根据前端的变化来推测经济体走势而先人一步。由于美元是外汇市场最重要的货币，所以研究美国经济走势也是外汇交易最重要的任务。从相关网站上可以去定期的更新三阶段的数据分析走势图，很多网站已经提供了美国经济数据的走势图，大家可以将这些数据纳入到这个表中来来解读当前经济的走势。埃利斯的理论能够使我们比大多数的经济学家更擅长于预测，而不是阐述经济。但是这个涉及到的点也比较多，更加完备的分析框架要比这个要复杂的多，不过这也已经足够去使用了。
通过消费，通过工业生产，通过资本支出，通过当前的经济运行的阶段，就可以来判断出这个经济体的繁荣情况，从而推断出这个经济体它们所属的货币的价值，后期的走势会如何。
普林格
除了埃利斯之外，还有一位非主流的经济学家，严格来讲应该是金融市场专家，特别是金融市场预测和跨市场分析具有独到眼光，他就是马丁.普林格。他的专注也有不少中文版，可以去了解一下。他提出了债券市场、股票市场和商品期货市场在经济周期中的循环规律以及繁荣衰落的次序。
普林格认为，在经济繁荣的过程中，债券市场在三个市场中是最先上涨的，接着是股票市场，然后是期货市场。而在经济步入下降走势的过程中，债券市场也是最先下跌的。接着是股票走势，最后是期货市场。当我们处在一个债券和股票下跌，而商品期货上涨的环境中时要有怎么样的意识呢？债券和股票都在走，下行趋势都在下跌，期货还在持续之前的上涨，就应该判断经济繁荣实际上已经要结束了，这时候就要有风险的意识。这是普林格的他那三市场的呃走势阶段论。
那普林格的三市场走势阶段论是根据什么而得来的呢？其实是非常有实战性的。那首先我们要考虑到一个经济体的繁荣状况，首先考虑的是他们的货币政策，也就是利率水平。利率水平的变化会影响债券价格的变化。因为债券对利率很敏感，当利率下降的时候，投资股票这一类的风险资产的风险偏好就会上升。人们更倾向于去把资产配置一些风险资产，那同时利率降低也会是公司的经营成本下降，那现在宽松呢也会促进了消费支出，那从而会带动公司利润的提高，公司利润好了，那自然这个公司的股价啊就会上涨。那企业生产繁忙，就会对原材料的需求，就会增大，进而会导致商品期货价格的上涨。
而这些都会影响到外汇市场的走势。一旦货币政策做出了调整，那么整个链条就被拉动了，后续的变化一般就可以预料到，对外汇市场阶段性的影响也就是可以预测的。这就是普林格三市场走势阶段论。
我们再来看一个相关话题，上图这是从埃利斯实体经济三阶段理论到普林格的虚拟经济三市场理论中发现的一个三分法的思想。可以发现每个国家它的经济偏向是不同的，也就是每个国家它经济增长驱动的因素是不同的，自然在世界经济生产和流通领域中所处的环节就是不一样的。比如说美国的经济是靠消费来拉动经济，那同时利用美元的地位来进行一些国际上的融资。许多国家都会有美元的储备，另外有不少国家实行的是和美元挂钩的一种固定的汇率制度。在资本流动的情况下，个国的利率政策往往会受到美联储的影响。那对利率最敏感的市场就是债券，因此美元是债券货币，很多人在分析美元走势的时候，往往忽略了债券市场这个新型指标的存在。美国的消费品主要来自于欧洲和东亚的一些工业品，而法国、德国、中国、日本则是以制造业为主的，这使得这些经济体的货币类似于股票。
这些国家包括咱们中国就像一个大公司，为世界输出商品和工艺品，只有我们企业经营好了股票才能上涨一样的道理，那只有我们国家这些制造性的国家，制造业兴旺了，这些国家的货币才会走强。所以说这些国家的货币可以看做是股票的货币。澳大利亚等这些国家，比如新西兰、加拿大这些国家，是相当于来满足企业生产原料的一些产地，他们以大宗原料出口为主，在全球经济中处于后端，所以被称为是商品货币。
三、宏观预测的秘密：三分法
从接触经济学开始，大多数人最大的愿望跟理想就是把经济理论结合实际，但是大学课堂上面或者是市面上的所有教材都没办法满足我们这种愿望。其实真正的学说是工具、是用来实战的、是用来实践的，而并不是停在书本上的理论。
其实索罗斯就非常善于把握一个国家乃至全球的宏观经济的局势，这使得他在长达几十年的宏观的对冲基金交易中，在他的交易生涯中屡屡的创造了一些奇迹，宏观经济规律具体而言就是经济周期的运行规律。那对经济周期的深入研究，让索罗斯形成了一套他自己独特的宏观走势的研判的体系，能以系统的眼光来看全球金融市场的动态的运行，这也是索罗斯能够成功的一个非常重要的原因。那么索罗斯的宏观经济研判体系的具体内容到底有哪些？他的宏观预测到底是什么秘密？
索罗斯的宏观研究体系是以三部门、三市场、六阶段构建起来的，一个宏观经济的分析体系，一旦掌握了这些知识，我们也能够采用索罗斯式的思维来分析国际经济的走势，并且找出它潜在的一些投资的机会。所谓的三部门甚至经济，整个经济可以分为消费支出部门，消费品生产部门和资本品生产部门。其中消费品支出部门的调整周期它比较短，消费品生产部门的调整是居中，资本品的生产部门调整周期是最长的。所以当消费品支出部门，也就是人们消费向下调整购买力下降的时候，那资本品消费部门它不能及时地向下调整，还在不断的产出，这时候就会使资本品产能过剩，从而加剧了经济的一种波动。
三部门
而索罗斯他把这种理论理解得更前进一步，他认为繁荣期的信贷和信贷管理都是非常宽松的，无论是政府部门还是私人部门，都对前景过于乐观，这样就会导致了生产部门过度的投资进而加剧了经济的波动。当经济繁荣的时候，所有的部门跟产业都在大量的运转、大量的生产。因为人们对经济的发展都非常的乐观，一旦产出过剩大于了社会的消耗需求，就导致了产能过剩，造成经济波动的加剧。当金融市场处于调整前夜的时候，那索罗斯钟爱的交易机会就会在这时候出现。总体而言，索罗斯认为的三部门本身的调整周期是存在差别的，加上人的预期总是直线的受到此前情况的影响。这两个因素使得经济剧烈波动的时候，就会出现了一些投资机会的存在。
三市场
所谓三市场其实是指信贷市场，信贷市场就是债券和货币市场、股票市场和商品期货市场。索罗斯认为由于货币的供求关系或者是信贷的供求波动是导致经济波动的两个要素。当信贷市场的变化总是先于其他金融市场变化，而股票市场则和生产的企业他们的状况密切相关。所以在信贷市场变化后，资金流动的变化会导致市场心理和企业绩效的变化，进而带来股票市场的变化。
企业绩效的变化会导致企业管理者加大或者是缩减生产的规模，那进而就会带来工业原料价格的变化。也就是说股票市场的变化会导致商品期货市场的变化。所以信贷市场、股票市场、商品市场相当于是一个链，这是经济运行导致金融市场热点在不断的转移、不断的变化。所以我们要理清楚这个变化的流程。
经济运行依次变化的六阶段
六阶段就是在三市场的基础理论上提出来的。经济的运行它存在六个依次出现的变动的阶段，每个阶段它的特征都是上面所说的三市场来进行标注的。
►第一阶段
比如在第一个经济运行阶段，信贷市场开始上升，具体而言就是债券的价格开始上扬了，但是股票和商品市场还没有上走。那在这个阶段，索罗斯认为最好的投资标的就是债券。大致而言，他会把资金的75%配置在债券上，15%的资金配置在股票上，然后将剩余的10%的资金配置在高利率的货币上。
►第二阶段
第二个经济运行阶段，信贷市场和股票市场开始走牛市了，债券和股票的价格在一路走高，但是商品市场却没有走牛的迹象。这个阶段索罗斯认为最好的投资标的是股票。大致而言，应该将75%的资金配置在股票上了，20%的资金配置在债券上。剩余的5%的资金配置在高息的货币上。
►第三阶段
第三个经济运行的阶段，无论是信贷市场、股票市场，还是商品期货市场都开始发力向上，三个市场一起走牛，这时具有最好的活力的时候开始到了。在这个阶段索罗斯认为最好的投资标的仍然是股票，75%的资金保留在股票市场上，将15%的资金放在债券市场上，5%的资金放到什么商品期货上，然后在剩余的5%的资金配置到高息货币上。
►第四阶段
第四个经济运行阶段，债券市场开始下降了，开始走低了，但是股票和商品的市场还在上升的趋势中。其实这时候经济已经步入最后的冲刺阶段。那在这个阶段呢索罗斯认为最好的投资标的依然是股票，但是应该适当的增加商品期货的份额了。根据索罗斯的看法，在这个阶段应该将70%的资金分配到股票市场上，20%的资金分配到商品期货的市场上，而将另外的10%的资金分配到高息的货币上。
►第五阶段
第五个经济阶段来临的时候，股票市场开始跟在债券市场下跌了。走熊市了。不过商品市场依然在上升的趋势中。这个商品市场来说，可能看起来是一个滞涨的阶段，也就是经济增长减速，但是物价水平却持续在上升的阶段。这时候根据索罗斯的看法，经济运行的第五个阶段，将资金首先转化为高息货币存放，可以把45%的资金持有高息货币的存款，将30%的资金投入股票市场，剩余的25%的资金放到商品期货中。
►第六阶段
在第六个经济阶段，无论是债券市场、股票市场，还是商品期货市场都开始下跌。根据索罗斯的看法，这个阶段应该将大部分的资金投入到高息货币的存款中了，现金为王的时候了。具体而言就是将65%的资金投入到高息货币存款中，20%的资金持有债券，15%的资金用于股票投资中。
这就是经济运行的六个阶段，在不同的阶段，我们的资产配置它的比例是不同的。很多人没有这个概念，就是胡乱的投资，不知道去合理的分配自己的资产，也没办法去合理的分配，那就会导致它的收益率是非常低的。在不同的阶段，你配置不同的资产那收益率肯定是不一样的。
索罗斯利用我们上面阐述的三项知识，也就是三部门、三市场和六阶段这个理论来宏观的把握经济运行的周期。然后在宏观经济转折出现临界点的时候，他会迅速的果断的介入操作，以最小的风险来获取最大的利润。我们国内有很多投资者基本上都是以巴菲特或者是索罗斯两个人作为自己的偶像，但是又有几个人能做到巴菲特那样的执着理性，又有多少人能做到索罗斯那样的果断和全面，索罗斯的果断和全面，基本上都是因为他脑海中始终是以宏观大局的变动作为思考的对象。上面三种知识的讲解，就是我们作为思考的一种准则，同时以一种资金管理的策略。
结语：要成为像索罗斯一样伟大的投资者，必须先要成为一个索罗斯这样的投资者所具备的思维方式。今天我们所说的恰好就有助于走向索罗斯式的思维方式。我们要将普林格的三市场理论加入到埃利斯的三部门理论中去，就得到了将来要用来宏观预测金融学思维的一种框架。这个框架合起来就会对外汇走势的影响产生预测性的前瞻性的判断。这不仅会帮助我们理解外汇市场，也对去理解和把握整个经济运行的规律都非常有帮助。这是一个经济体它运转的利润，把握住这个了，再去客观的分析行情，不管是分析外汇市场也好，股票市场也好，商品期货市场也好，这都是在我们的思维范围之中了，所以说对我们的分析是大有裨益的。
