上涨的能量
如果你在股价被低估时买了一些股票，那么你就需要考虑在股价达到你所计算出的真实价值时卖出，而这是非常困难的。因为如果你购买了稀有的优质公司的股票，那你就可以静静地持仓等待，而这是非常棒的事情。
If you buy something because it's undervalued, then you have to think about selling it when it approaches your calculation of its intrinsic value. That's hard. But, if you can buy a few great companies, then you can sit on your ass. That's a good thing.
胜率
当你有优势时再行动。你必须理解胜率，并且要坚持在胜率偏向于自己时再采取行动，这是一项准则。
Move only when you have the advantage—you have to understand the odds and have the discipline to bet only when the odds are in your favor.
重仓
你应该记住，好的投资机会是罕见的。当你的赢面比较大的时候，那就下重注。
You should remember that good ideas are rare—when the odds are greatly in your favor, bet heavily.
虽然安全边际给公司提供了长期更好的胜率，但是投资是有时间维度的，10年赚2倍和2年赚1倍，前者的年均收益不到后者的25%。公司往往在低估值到正常估值到高估值，这里面有2个因素，一个是流动性周期带来悲观到乐观的预期的改变，另外一个公司基本面的行业景气度会带来后面净利润增长超过收入的增速。 实践中很多低估值到正常估值可能需要很久，而正常估值到翻倍或者几倍估值反而时间更多。 所以投资的收益更多来自乐观的预期和泡沫。
胜率指的是在对未来各种不同因素的分析下，对影响的权重进行分析，然后根据可能出现概率进行计算，然后汇总，计算总的胜率。一般影响公司最大的只有一个因素，就是主逻辑。而主逻辑的变化，反而可能是几个因素共同组成，包括政策，上游价格变动，下游价格变动，终端需求变化等等。这些是基本面的因素，此外还有市场的因素。相对来说前者更好计算，后者的组成因素更多了，且变化非普通人算计。此外，还有意外事件出现。最好的办法是先拆解，然后给予权重，然后过程中跟踪，动态调整。
如果综合计算胜率很高的时候，一定要重仓，个人觉得可以单个行业和公司30%的权重。如果研究了很久，且持续跟踪，只买个3%或者5%，哪怕翻二倍，对净值的贡献也是很小的。我们的最终目标是资产总体的增值。
