7月27日凌晨，美联储发布7月FOMC会议声明，联邦基金利率维持1%-1.25%区间不变，符合市场预期。

随即美元指数再度“一泻千里”，纽约时段触及逾一年新低93.66。美元去年风光无限，而今年却跌跌不休，距离年初高点已经下跌了8.8%，这对美元来说，不得不说是一桩血洗惨案了。

01是谁制造了惨案

美元指数下跌，有非美货币走强的部分功劳，但最重要的原因，还是以下三个方面：

一是通胀数据始终不达标。美联储的职责是维持2%左右的通胀目标和就业稳定。美联储开启渐进加息以后，就业数据始终保持良好的势头，但是核心通胀指标却不尽人意。如果通胀数据达不到2%，美联储就会认为经济复苏的动力还不足。

7月14日,美国公布数据，6月CPI环比为0.0%，预期0.1%，前值-0.1%；6月CPI同比1.6%，预期1.7%，前值1.9%，为2016年10月以来最小涨幅。

起初，美联储对通胀偏低不予理会，认为其具有特殊性和暂时性，但如今，这种局面持续得太久，已无法被忽视。

美联储发布7月FOMC会议声明中，首先是对通胀的描述变更，删除了首段“近期下滑”的字样，认为“整体”12个月的通胀率指标都报下滑；删除了对核心通胀率“大体上”低于2%的表述，即承认今年以来通胀疲软已成为较为持久的现象。

因此，市场普遍认为，疲软通胀可能会打击美国经济持续增长的信心，市场也对美联储年内是否应第三次加息的预期大幅下降。

二是美国国内政治风险陡升。为什么美元突然上演这出戏，那是因为现在的美国正在遭遇一场严重的政治危机，这场危机已经愈演愈烈，一发不可收拾。

这场危机，就是围绕特朗普展开的，在通俄门愈演愈烈的时候，美国的内斗进一步升级、恶化。特朗普的支持率创下历史新低，更要命的是他的内阁官员正在倒戈相向。先是他的白宫发言人斯派塞愤怒辞职，又传来美国国务卿蒂勒森可能辞职。而特兰普甚至炮轰他自己任命的司法部长塞申斯，没有阻止对通俄门的调查，认为他软弱无力。

在特朗普团队纷纷辞职的情况下，市场已经预见到，特朗普想要完成重大的经济改革是难上加难，废除奥巴马医改法案屡屡受挫，税改法案和基建计划迟迟见不到影子。在四面楚歌之中，特朗普的危机，也就是美元的危机，美元迅速大跌，处于崩溃性的下跌中，这是市场对特朗普的不信任，对未来经济改革的不信任。

三是耶伦是否连任扑朔迷离。7月26日凌晨，特朗普在接受《华尔街日报》采访时说，在今年年底之前，可能不会就下任美联储主席人选作出选择。

特朗普没有透露太多信息，他说他正在考虑提名耶伦担任美联储主席，但他同时也表示，他的经济顾问加里·科恩是该职位的最佳人选。

特朗普一直希望耶伦保持美元低利率。几个月前，特朗普夸耶伦说，“我喜欢她，我喜欢她的风度。我认为她做的很好。我想看到利率保持在低位。她在历史上一直是一个低利率的的支持者。”

耶伦内心是十分渴望连任的，一旦看到连任希望，在美元加息问题上她就释放鸽派信息，如果连任希望变得渺茫，她就立刻愤怒地变成了鹰派。

所以，为了最大程度地利用耶伦，特朗普在美联储主席连任问题上始终保留着悬念。耶伦的任期是到2018年2月份，所以特朗普明确表示到2017年底前不会宣布提名人选。他甚至还说，还有其他两三个候选人也在考虑范围之内，但他拒绝透露其他可能的候选人。这可是让耶伦等得肝肠寸断，够狠吧。

虽然耶伦知道尽快加息符合美国的根本利益，但特朗普目前又反对加息。于是在她没有连任之前，她也不得不讨好特朗普。没有加息预期支持的美元，自然开始掉头向下。

02美元真的被市场抛弃了吗

虽然美元指数被打压，但我们可以从国际资本的流向，看出投资者对美元的态度。如今在发达国家经济体中，除了德国还有哪个国家的经济基本面比美国好呢？美元作为世界储备货币，自然还是相对安全的资产，即使美元指数暂时下调，但却为国际资本低位配置美元资产提供了很好的机会。

7月18日，美国财政部发布数据显示，美国5月份国际资本净流入为573亿美元，其中，海外私人资本净流入872亿美元，海外官方资本净流入229亿美元。

从下面这张图可以看出，2017年1月至5月，除了3月份国际资本是净流出美国7亿美元外，其他四个月国际资本都是净流入美国的，最高的时候达到1104亿美元净流入。

我们再看外国人购买美国房地产的数据。

美国全国地产经纪商协会7月21日公布的一份报告显示，在截至2017年3月底的12个月，海外买家和新近移民在美国购房成交总额达1530亿美元，同比增长近50%，刷新历史纪录。而外国买家的成交额占了美国总体成交额的10%（去年为8%），达到了历史新高。

买房需要大量的资金，如果美国楼市欣欣向荣，很多外国人跑到美国买房，说明国际资本是看好美元升值的，他们把美国的房产看成是安全的升值资产。

如果再联想到美国的股市不断创出历史新高，外国资本都冲到美国的股市和楼市中买买买，那更说明美元在短暂调整后是具有强大支撑的，为后面美元的反弹蓄积更强劲的力量。

03“王者归来”指日可待

美国前财政部长鲁宾曾说，“强势美元符合美国的利益”。当然，这个强势是在美国收购其他国家资产的时候。

商人出身的特朗普肯定深谙剪羊毛的原理，但特朗普当前有自己的打算。我们知道，特朗普当选美国总统以来，他反复提及的施政理念有两个：一是吸引国外的数万亿美元回流美国。二是要求各大企业巨头要在美国投资。

那当美元处在什么样的情况下，外国资本最想回流美国呢？当然是在美元很便宜的时候，这样子，同样的外币就可以换到更多的美元。

所以在号召全球资本流向美国的这段时间内，特朗普希望美元尽可能的便宜，但资金更有动力流向美国。中国资本外流从2014年下半年就开始，“8•11”汇改后速度加快，到现在，中国白白损耗了1万亿美元的外汇储备，有很多的外汇储备直接回流到了美国。

美元这波开启的牛市长达十年，中途短暂的调整不会影响最终的走势，在特朗普如此强力的压制之下，美元至今为止的调整幅度其实仍然是非常有限的。把这种调整放在大周期中来看，是非常正常的。

所以精明的特朗普其实是在等待，他在等待足够多的资本源源不断地流入美国，他在等待医改法案、税改法案和基建计划的陆续攻克，他是让美国蓄积更多的力气和弹药。等到这一切准备就绪，美元将在特朗普和新任美联储主席的指挥下，吹响王者归来的号角。

对于中国而言，最重要的是，抓紧这短暂的时间窗口，降低政府企业负债，加快经济结构转型，扶持民营企业复苏，和美国打一场艰苦卓绝的战。这是一场和时间的生死赛跑，只有真正的王者才能笑到最后！到最后！