一个交易系统的要素
市场:买卖什么
头寸规模:买卖多少
入市:什么时候买卖
止损:什么时候放弃一个亏损的头寸
退出:什么时候退出一个盈利的头寸
战术:怎么买卖
其它需要考虑的东西
- 胜率
- 交易成本的影响
- 持仓周期,资金利用率与年化收益
- 交易机会的多少与交易频次
- 资金管理与风险控制
股票池
选股条件:
如PE,市值,ROE
容量
再平衡周期
如:10个交易日
选股
多因子模型
相关指标
技术指标
均线型
说明:反映一段时间内的平均成本,具有一定的压力或支撑作用
如:MA,EXPMA,BBI...
趋势型
说明:适用于趋势类的行情
检测趋势的启动,延续,还有可能的转折
如:MACD,SAR,ASI,DMI...
摆动型
说明:适用于震荡类的行情
检测超买超卖,波动走势的可能转折点
如:KDJ,RSI,CCI,WR,BOLL...
能量型
说明:度量涨跌的力度,预示价格位移的可能性
依据是"量在价先,量价配合"
如:OBV,VOL,VR..
风险控制
波动率
标准差
平均真实波幅ATR
ATR:近N天真实波幅TR的算术平均
TR:以下指标中的最大值
1)今日最高价减去今日最低价
2)今日最高价减去昨日收盘价的绝对值
3)今日最低价减去昨日收盘价的绝对值
资金管理
确定头寸规模的四种模型
1)每一固定金额交易一个单位
2)等价值交易单位
3)百分比风险模型
4)百分比波动幅度模型
详细说明:
1)每一固定金额交易一个单位
把资金等分为相同金额的若干份,在出现买入信号的情况下,每份只允许交易一个单位的投资标的(比如1收股票,或是1份期货合约)
2)等价值交易单位
3)百分比风险模型
4)百分比波动幅度模型
交易策略
常见心理现象
损失厌恶
对损失的厌恶超过对等量金额收益的喜欢,常见为,下跌的不及时止损,盈利的没拿住,抛早了
心理账户
投资者将来源不同的资金划分在不同的投资账户中
过度自信
幸存者偏差
做投资决策时,投资者会倾向于考虑过去的经历或最容易回忆起来的时间
羊群效应
投资者个体在无法观察到股票基本价值的情况下,最简单的方法是搭便车,观察别人是如何行动的
信息瀑布
指市场的参与者模仿投资水平高于自己的投资者的行为
反映不足
狭窄框架
在接受信息时,投资者会受到该消息表达方式的影响,并且会独立看待此消息
常见的市场异常
日历异常
一月效应
即1月的证券回报明显高于年中其它月份,再中小盘股的表现尤其明显
翻月效应
每个月最后一天和前三天收益高于平均水平
周一效应
周一收益率低于其它四个交易日的收益水平
周末效应
周末收益低于周中收益水平
假日效应
假日前几天收益率高于平均水平
过度反映
指投资者倾向于对未能预料到的消息反映过度
动量效应
指股票的收益率变化有延续原来运动方向的趋势,即过去一段时间收益较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去收益较低的股票
纳税效应
投资者倾向于在12月卖出亏损的证券,实现损失用以抵减资本利得税.大量的卖出压力使得这些证券价格下跌,之后投资者会选择在一月以较低的价格买入证券.
财务粉饰
很多基金经理会在年末业绩审查之前卖掉风险过高的资产,降低投资组合风险,等到来年1月再买回,使得1月回报高涨
规模效应
小盘股风险调整后的收益大于大盘股收益
价值效应
指市盈率和市净率低于平均水平,股息收益高于平均水平的公司.全球范围内,价值股表现优先于成长股
