唐永贞间，国师太阴真君为王求长生术，不果，王疏之。遂阴修道术，欲图不轨。矫王命令永州之民捕蛇，当其租入。蛇，阴物也，杀之以资修炼，其功数倍，故暴敛无节，永州民甚苦之。
其城南，业此者相聚成落，号捕蛇村。有少年曰许宣，一日捕蛇归，忽见瀑布下一白衣女僵卧，就视之，容华绝代，身侧遗一碧珠钗，探之，尚有鼻息。遂负之以归。
居数日，女子苏，诘其乡籍姓氏，茫然不能答。月余，体渐痊瘳，谓宣曰:幸君垂悯，得全性命，然寄食日久，颇惭于心。君今入山樵采，妾当相随，冀有小助。既入山，女子不假攀跻，腾云而上，宣不能及。女子遂牵宣臂引之俱飞，倏已至颠。
宣大惊曰:卿御风而行，岂非修仙者耶?女子喟然曰:妾亦不知其然也。是仙是妖，何所来，何所去，思之罔然，奈何。宣曰:卿昏迷时，身侧遗一物，能忆否？因出碧珠钗示之。女子方立崖前，见珠钗，忽惊蹶，失足坠谷。宣大骇，擎伞跃下以随之。
既至谷底，伞挂树上，乃弃伞而下。觅之良久，迄无踪迹，遥见女子昏卧草际，二卒执刀伺之，逡巡不敢进。宣蔽蓬蒿间觇之。闻一卒曰:此女非刺客耶?太阴真君方大索之，缚归必有厚赏。一卒曰:彼法力非常，必先断其手足，乃可擒。宣急，乃以绳为投石器，抡转如风，中二卒之首而毙之。遂抱女子归村中。
一夕，女子熟视珠钗良久，见其上隐隐镌宝青二字，茫然不解，以问宣。宣冥思，忽搏髀曰:知之矣，永州城外银杏林中，有宝青坊，此钗必出其间，可往访之。方议论间，忽闻村外大哗，遥见百余骑举火至，呼曰:奉太阴真君令，速开城门!宣惊，谓女子曰:闻太阴真君购子甚急，宜亟避。乃从间道亡去。
门启，村人跪道左以迎，惶恐不知所为。一小道乘三首巨鹤，高丈余，为士卒拥入，至则掷一敝伞于地，呵曰:汝曹识此伞否？比来村中来生人否？皆伏地莫敢对。小道怒，巨鹤仰首长唳，声震屋瓦。村人不能隐，战栗告曰:此伞许宣物也，有一白衣女，不知何所来，寄其家。小道曰:杀此女以修道术，抵蛇万条。命搜许家，不得。唯见案上遗一饼，存其半，探之，尚温，盖许宣走时所弃也。小道指而咒之，化一蝙蝠飞去。顾左右曰:报吾师太阴真君，言蛇妖在此，可来擒之。左右曰:诺。
宣与女子既亡，赁舟出永州。中流，女子坐船首，顾珠钗，愀然不乐。宣问其故。曰:妾身世不明，前尘俱忘，是以不乐。宣慰之曰:人生苦多乐少，何必悉记。但记取欢乐时可也。因倚桅歌曰:君不见东流水，来时无踪迹，一去无穷巳。君不见城上日，今暝没山去，明日复更出。何须问，浮生情，只此浮生似梦中。歌数阙，女子展眉称善。宣曰:汝若爱此曲，愿以教汝。女子绝慧，斯须即稔。宣曰:何不与我相和而歌?女子摇首赧然。宣笑曰:不妨不妨，来日方长。
俄倾，阴风忽起水上，继以巨浪，舟几倾覆。旋见前方水雾中，一人乘筏溯流至，箬笠蓑衣，面色青紫，貌甚狞恶。稍近，其人忽指女子斥曰:婢子乃敢与人游，叛我蛇族，死期至矣!声若巨雷。宣与女子相顾而惊。见其人腾空而起，化为一巨蟒，长丈余，直堕舱前，径啮女子。女子辟易，蟒蜿蜒逐之。宣见女子不敌，急，取捕蛇棍击蟒首。蟒怒，舍女子而取宣。宣与战，北。蟒张口欲吞宣，腥风扑面，宣谓必死，忽白光一道，直贯蟒首，蟒首坠河中，水为之赤。宣大惊，还顾，则见女子亦化为一巨蟒，长与船齐，鳞白如练，人首蟒身绕桅上，白光正自其掌中出也。宣大骇。女子见蟒已死，亦力竭而仆，蟒尾渐缩入裙间，化为双足。宣始知其蛇妖也，欲舍之去，终不忍，还视女子，则玉容憔悴，奄然若毙。探之，体冷如冰。宣抱之登岸，见一兰若，荒废已久。会日暮，即宿焉。燃篝火女子侧，久不苏。无何，宣拥女子卧，翼蔽，以身暖之。
诘旦，宣寤，不见女子。起觅之，见女子坐檐上，凝神若有所思。宣亦上，与之并坐。时初日照林，景色如画，二人默然俱观。女子忽问曰:昨夕何拥我而眠?宣曰:汝体冷如冰，一室尽霜。我不得已而为之。女子曰:不惧我有尾乎?噫，我真是妖矣。宣曰:世之双足恶人多矣，有尾复何如?女子莞尔，探宣额，犹余寒意，叹曰:我知君非恶人也。良久，宣曰:前方银杏林，宝青坊在焉，以珠钗询于主人，则汝身世或可知矣。遂行。
既至，扣门入，有红衣女执烟枪卧榻上，嬉笑曰:贵客至矣。下榻忽化为狐，绕宣而嗅之，复化作人，揶揄曰:人身而妖气，与妖有肌肤亲乎?又顾女子曰:姑娘何以复来?法器不称意耶?女子取钗示之，曰:我每见此钗，则心神摇动，然失忆久，忘其来历。因见上镌宝青二字，故来相询。红衣女曰:我宝青坊善治法器，闻名妖界，此物主人，蛇之王者。数月前以此钗赐汝，然法器识人，非经改制，不能易主。姑娘前番与彼俱来，正为此事也。女子曰:此钗有何神通?红衣女曰:此钗能吸人法力，为已所用。又能摄人魂魄，封印其中。然用之不当，能令主人失忆。天下事有所得，必有所失，妙哉妙哉。女子复问蛇王事，红衣女曰:我亦不知也。然求治法器者，必取体上一物相赠，以示虔诚。蛇王来时，遗我一物。留之无用，汝可取去，或助记忆。开箧取一鳞甲，黑如玄铁，大如掌，以付女子。女子曰:此鳞甲主人似与我同宗，我当细思之。
遂辞归，复返兰若。日暮，忽有蝙蝠飞宣衣间，倏忽不见。宣振衣觅之，不得，怪之。俄有腥风撼林木，寺外萧萧然。风止，见一青衣女自林间出，嗔目视许宣。见宣手中捕蛇器，益怒，径奔许宣，欲杀之。未及身，女子蔽之，与青衣女战。青衣女喝曰:小白，胡为助捕蛇人?女子愕然，熟视青衣女，往事忽俱忆起，且喜且惊曰:子非小青耶?遂与相拥而泣。
青曰:师尊赐尔法器，刺杀太阴真君，何久不归？白曰:事败，为其大弟子所伤，幸得逃出，而记忆俱丧，赖许公子相救，寄居其家。青曰:姊久不归，师尊大不悦，或言姊昵于捕蛇人，又杀我蛇族弟兄，益震怒。我乞师尊曰:白姊必不如此，愿受烈阳断魂鳞，三日之内，必携白姊以归。及期不归，断魂鳞毒发，惨于炮烙，血肉烟灭。今已二日矣。可速杀此人，与我归，面师谢罪，幸得宽宥。白曰:彼善人也，数拯我于水火，不可杀。青曰:捕蛇者焉有善人!怒挥袖，袖中有长索出，迅捷如电，径缚许宣，而悬之于梁间。俄有物窣窣然自宣衣出中，坠地，视之，蝙蝠也。小青足蹑之，毙，化为一饼。青顾白曰:此道家妖术，善人焉能为此?宣大呼冤。白解缚纵宣下，曰:我信之。小青怒曰:姊何愦愦如是?即化为一青蟒，逐宣。白牵宣手而走，地忽裂，三人俱坠坑中，起视，则地宫也。
地宮中有石室洞开，白与宣窜入，石扉即自合。青欲追之，见扉上画符咒数道，逡巡不敢进。白与宣既入室，环顾，见符咒满壁，又塑神鬼之像数尊，白大怖曰:此灭妖阵也。忽有真火自神鬼口中喷出，绕白身而炙之。白宛转哀吟，不得脱。宣以杖击神鬼像，碎之。抱白起，望生门破阵出。
既出，而地宮密道交错，不知所出。忽见一碑，碑文有"斩妖除魔，灭形灭神"语。白凄然曰:妖必斩尽杀绝乎？宣怒，以杖击碑，杖折。乃抚白肩曰:无忧，我誓不弃汝，必与汝共死生。白大感动，拥宣而吻之。宣不自持，遂相欢爱。
及明，始出地宮，天雨，见小青独坐阶前，神色沮丧。白握青手曰:小青，我与汝归。顾宣曰:人妖殊途，与君久处，祸恐及君，请从此诀。遂现蛇形以恫宣。宣知白意决，泣曰:汝且待我，汝不能为人，我能为妖。乃诀去。
许宣既去，青白二人未发，闻空中有人呼曰:美人，别来无恙乎?二人仰首见一小道乘鹤飞至，正太阴真君大弟子也。小道曰:取蛇妖精魂修道术，其功百倍，今得二妖，吾事谐矣。拊掌大笑。青曰:尔非敌手，尔师何在?小道曰:我诈言尔等匿捕蛇村，师已领兵往矣。我追踪至此，独享二妖，何必分杯羹于师耶?驭鹤啄二女。二女与战，杀鹤。小道怒，诵咒为天网阵，遂困二女于网中。
小道见白首上珠钗，戏曰:法器有何神通，乃敢倚此刺吾师耶?探手欲取钗。方一触，则身如雷击，觉丹田真气，俱输小白体中。急释之，而手不得脱，须臾，足萎股软，气绝仆地，体缩如枯尸。白既尽取小道法力，体中真气盈满，遂脫网而出，释小青。青喜曰:今白姊法力，倍于曩昔。何不往屠永州?白愕然曰:吾何忍杀不辜之人?青曰:永州人捕蛇时，岂生怜悯心耶。师尊怨汝叛蛇族，杀同门，今不屠永州，报宿仇，无以息其怒。且青受断魂鳞，已三日矣。今不能与姊同归，毒发身死，身膏草野，姊何忍于心乎?请与姊共屠永州，然后谢罪于师，何如?白默然良久，诺之。遂化青白二蟒，望永州而去。
初，许宣既诀小白，复至宝青坊，央狐女曰:主人能化宣为妖乎?狐女问其故，宣以情告。曰:必与小白俱为妖，乃得厮守。狐女笑曰:痴人哉。吾固能化君为妖，然刀锯之苦，恐非君所能堪也。宣曰:能之。狐女乃使小妖数辈缚宣，而以锯锯其臀间，血如泉涌。宣遂昏厥。及苏，则身卧郊野，起，觉有物垂臀际。抚之，乃狗尾也。摇之,灵动自如。宣大喜曰:今真是妖矣。乃奔兰若觅小白。
比至，见兰若倾颓，一小道毙于断垣间，而白青二人俱已不在。又见道上草木尽偃，似二蟒行迹。登高而望，遥见永州城火起，宣乃急奔永州。至则见死伤者相望于道，有青白二蟒高丈余，弓弩手方围而射之。蟒怒，以尾扫之，皆死。宣大呼之。白蟒闻而惊，俯首视宣，有悲色。宣以尾示之，抚其头曰:小白，我今亦为妖矣，请勿伤百姓，与子俱退隐山野可乎?蟒默然良久，忽悲嘶一声，返身不顾而去。
宣欲追，小青阻之，谓宣曰:吾姊真身，汝怖否?闻太阴真君在捕蛇村，今将与姊俱往，屠蛇村，杀道士，为蛇族报仇，汝可休矣。宣曰:捕蛇之事，实为妖道逼迫，村人亦久苦之，但诛祸首可也，乞毋伤村人。青不答而去。
宣急追至捕蛇村，见青，白二女与太阴真君战，不敌，鳞甲剥落，身被巨创，真君复以符镇之，困不得脱。初，蛇王避追捕，与弟子匿永州城外洞中。闻太阴真君来，乃召其徒属曰:吾属苦道人久矣，今彼远道而来，可一举而歼之。屠蛇村，杀道士，报宿仇，兴蛇族，可乎。徒属皆乎万岁，遂倾巢出。及至，青白二蛇已败，蛇王取小白珠钗与道士战，而使徒属入村杀村民。宣入村诫村民闭城门为备，复出救小白。及出，见太阴真君与蛇王战，二者俱重创。真君取法器诵咒，为灭形灭神之阵，困蛇王及小白。阵中寒风彻骨，草木尽霜。有顷，小白与蛇王俱僵。宣入阵抱小白欲遁，阵坚不得出。宣急，抱小白于怀，以身暖之。小白苏，见宣白霜满面，体冷于冰，呼之不应，已气绝矣。小白大恸，取蛇王珠钗，施其法力封宣魂魄于其中，而宣尸竟消散为尘埃矣。
蛇王既死，余蛇亦溃，村人出，见真君仆地，一息犹存。遂怒而杀之，毁其法器。其阵遂散。觅许宣，不得，唯见一青蟒衔一白衣女入林中，旋没不见。
其后百余岁，宋杭州临安府有许仙者，年二十，以清明节近，欲入寺烧香荐先祖，过断桥，忽拾一碧珠钗，晶莹可爱。时天雨人稀，仙见一白衫女，携一青衣婢，共伞而行。仙追及，呼而还之。二女还顾，见仙，相视而笑，谢而受之。询仙何往，仙以实告，而窃讶白衫女之面善。白衫女曰:我亦入寺进香，可同往。遂至渡头，乘舟俱入西湖烟雨中矣。
