四、现金流量表怎么看？
大家好，欢迎来到小慢投资之路，我们今天继续分享《让财报说话》这本书，前面看来利润表到处都是容易做假，今天我们来看现金流量表。
不怕没钱赚，就怕链条断，是财务人员经常挂在嘴边的话。利润表如果是开车的速度表，那么现金流量表就是他油箱中的油，再名贵的跑车，没有油照样趴窝。大名鼎鼎的红顶商人胡雪岩，生意遍布全国，但是倒闭就在一瞬间，因为他大量囤积生丝想垄断市场，操控市场价格，由于囤积生丝消耗了大量的现金，最终导致资金链断裂。竞争对手盛宣怀也开始使坏，让洋人向胡雪岩催款要回左宗棠的军费，并且不给延期，胡雪岩只能从阜康钱庄抽调80万辆白银补窟窿，盛宣怀又散播谣言，造成了阜康钱庄被挤兑，胡雪岩一夜破产，3年后就贫困悲愤中死去。这场商战非常经典，胡雪岩的商业帝国是一个庞然大物，根本就不能可能被达到，但是被借力打力，盛宣怀抓住了胡雪岩的现金流弱点，一击击溃。
现金流量表，就是现金流入流出的报表，就是一个流水账，主要分三部分，经营活动产生的现金流，投资活动产生的现金流，以及融资活动产生的现金流。
经营现金流净值为正，说明企业主营业务经营良好，并且购产销一套循环正常，而且现金净额还在增加，上图茅台经营现金流每年持续为正。
投资活动现金流，就是把钱投出去，投其他的企业或者买股票和债券，投资活动跟经营活动不一样，他的现金流入和流出不同步，比如要新开个店，你前期就需要付出很多成本，一年之后才能开始盈利回收现金。如果投资活动现金流为正，说明企业扩大再生产能力很强，如果为负财报当期投资过多，收益还没显示出来。
通过投资收回现金是流入，卖掉投资收回现金也是流入，把钱投出去或者买厂房、固定资产的，把钱花出去算流出。上图茅台投资流入现金77.2亿，投资活动现金流出为174.45亿。投资活动的现金流量净额为负数，说明开始布局未来的发展。比如买一套房，那么投资活动现金流就是负数，需要连续不断的每月还贷款，算是流出，当房子升值了，卖掉房子，一把把现金收回来是流入。
如果你买房子的钱不够还需要外面借钱，那就是融资现金流，借钱无非两种形式，一种是发债，另一种是出让股权，发债计入负债，股权计入股本，通过以上方式来的现金都算融资现金流，借来的钱并不是越多越好，如果负债过高，财务费用会快速上升，一开始融资现金流很多，都是流进来的钱，但是过一段时间就需要偿还债务了，现金流会变成流出。上图茅台的筹资活动流入为0，它也根本不需要融资，它的筹资活动流出主要是大比例的把赚到的钱支付给股东进行现金分红。
现金流是衡量企业经营是否良好的基础，也是企业利润的照妖镜，有些企业利润很多，但是经营现金流是负值，你的利润从哪里来的？还有些企业账上有很多现金，但是还去外面大量的借钱，这就很不正常。
之前的汉堡店，现金流量表如何记录，15000开了一家店，第一笔现金流入，对你来说是流出，但是对于这家店来说就是流入，而且是筹资活动的现金流入，为了发展，银行贷款17500，当天贷款，以现金方式汇入账户，相当于筹资活动又流入了17500。
采购原材料，买了1200的面粉、牛肉等原材料，相当于经营现金流流出，记为经营现金流负数，烤炉花了10000，算是固定资产，放入投资现金流里面，出售汉堡，卖了70个，收到700元现金，消耗了420库存，收到的现金计入现金流入，消耗的库存不记录，隔壁饮料上给你200瓶饮料合作，过一个月后，又卖出60个汉堡、80瓶饮料，分别受到现金600元和饮料400元，都计入经营现金流流入，没和饮料商结算，所以没有现金流流出。
总的来看，这段时间产生了500元经营活动现金流净流入，投资活动现金流流出10000，筹资活动现金流流入32500，合计现金流净流入23000元。一共卖掉了130个汉堡，每个赚4元，毛利520元，还有80瓶饮料美萍赚4元赚了320元，毛利加起来是840元。现金净流入比毛利少，主要是有一块是固定成本在。
总之，现金流量表分三部分，经营活动现金流是造血功能，这部分最重要，第二部分投资活动现金流是放血功能，为未来业绩做准备，第三部分筹资活动现金流是输血功能，带来更多的新鲜血液，加杠杆帮助企业做大。好的公司一定是自己造血功能强大，放血功能正常，输血功能带来新的杠杆。现在市场有很多公司尤其是科技公司，很多都是靠输血活着，如果一直看不到他完成造血功能，那么迟早会出大问题。
上图茅台经营能赚到钱，投资未来花钱，然后筹资活动给股东分红，还能剩余大额的现金在账上，这就是好企业的标志，一旦股价跌下来，就可以考虑买入。只要是综合现金流为正，那么他就能活下去，如果综合现金流都是负数，那么离死也就不远了，我们要警惕那些利润是正的，现金流是负数的公司。比如东方日升，三年平均净利润增长100%，但是每股现金流量却是一个巨大的负数，就有必要让董秘来给你解释解释了。
作者用四象限来给企业分4个维度，横轴是净利润，纵轴是经营性现金流，二者同时出现正数，右上第一象限那么代表企业健康发展，如果二者同为负数，出现在第三象限，那么企业面临倒闭，而第二象限和第四象限，利润和经营性现金流一正一负的时候，都代表了企业经营困难，可能是加大了市场投入，也有可能是运营出现问题，所以我们做投资还是买入那些净利润和经营现金流都是正数的好公司。
投资者需要关注现金流量表里面的两大指标，一个是每股经营性现金流量，还有支付给员工的现金。每股经营性现金流量，就是经营现金流净值减去优先股股利，除以流通股数量，代表了一年靠经营生产活动，每一股能够收入多少现金。重点分析一下，每股经营性现金流量和每股收益之间的关系，看看每股收益中是否有注水的情况。上图茅台2023年每股现金净流量6.12元（每股创造现金的能力），每股现金经营性现金流量53元（反映的是靠主营业务赚到的钱），每股收益59.49元（反映的是公司的盈利能力）。
每股经营性现金流量最少的10家公司中，有一半是房地产企业，也就是说明房地产企业受地产调控影响比较大，说明他们已经赚不到什么钱了。
茅台的资产负债表中应付职工薪酬
茅台的现金流量表中支付给职工的薪酬
第二个是支付给员工的现金，需要注意什么呢？上市公司在资产负债表里有大量要支付给员工的薪酬，但是在现金流量表里，却显示没有实际发放，那么说明上市公司存在着较大的资金缺口，一个公司都不打算给员工支付工资了，那么一定没啥前途。
如果公司没有现金流，那么会怎么样呢？明天我们再来新的阅读和思考。。。。。。
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