3、为什么巴菲特多次强调一定不要借钱投资？
巴菲特认为，如果借钱投资，这笔钱就有一个期限，而如果在这个期限到来时市场处于低迷状态，那么就会亏很多钱，甚至倾家荡产。而市低迷的时间远远长于市场亢奋的时间。因此，借钱投资是一种很可能破产的行为，毫无安全性可言。
对于借钱投资者而言，投资者必须有足够的时间和耐心，而这恰恰是那些借款经营者最大的弱点——时间对于借款投资的人来说几乎就是奢侈品。还有一个重要的因素，在已经亏损的项目上进行投资，投资人必须拿出足够的资金，而且任何资金都是存在机会成本的，这笔追加的额外资金也不例外。
比如，套利交易者认为，类似或者相关产品的价格差距会越来越小，这就是他们进行交易的理论依据。他们的交易可能会建立在两种类似的债券能否以相近的价格来完成交易上。可当时的大环境是竞争异常激烈，那些不需要动脑就能完成的生意越来越少，所以套利交易者只能将目光投向那些高风险的交易。一旦亏本，他们会拿出更多的钱，希望能以扩大规模的方式来挽回自己的损失，不管是上述哪种情况，由于交易本身的利润正在缩水，套利交易者认为只有通过大手笔的买卖，才能弥补交易中出现的损失，然而他们进行了很多交易都是在负债的前提下进行的。
市场法则并不鼓励套利交易者这样做，因为市场并不需要套利，交易者把自己的损失通过与之前一样的方式填补回来。为什么？这个游戏最终就是没有人会从中盈利：如果一个人有一美元，他在生意中赔掉了，50美分，还剩下50美分为了填补损失，他肯定会加大投资，但想要补回之前的损失，又怎么会是一件容易的事。所以最好的方法就是向别人借50美分凑够1美元后进行下一笔交易，这意味着他只付出一半的资金能得到两倍的利益（当然还要算上借款期间的利息）相比于自己付出1美元，显然第二种方式要轻松的多，但不可否认的是，借钱做生意将加大风险指数，如果投资者再输掉50美分，那他就什么都没有了。
巴菲特经常说，无论基数多大，它与零相乘的结果自然是零。对于巴菲特来说，零的概念就是没有任何结余的损失。在任何一项投资中，只要存在完全亏损的可能，那么不管这种可能变为现实的概率有多小，如果无视这种可能继续投资，资金归零的可能性就会不断攀升，早晚有一天，风险无限扩大，在巨大的资金也可能化为泡影，没有人能够逃的了这一切。
所以巴菲特也从中给出了三条法则：第一，做生意要避免赔钱；第二，参照第一法则；第三不要从别人手里借钱。
