对冲基金经理回忆录

虽然对冲基金行来已经从主要投资说美国资产的小众投资工具，演化至万亿美元的全球投资舞台。

对冲投资经理与共同投资经理一样，每年收取固定的管理费外，还要从投资收益中提取一定的额外报酬。在大多数时候，这部分业绩提成才是他们收入的最主要来源。

作者在对冲基金的第一份工作是纽约的一家价值投资基金，自从他加入之后，它旗下的资产迅速从6亿美元缩水至4000万美元。之后回到欧洲，管理几十亿美金的HBK公开发中心在伦敦的办事处，2002年春自己成立霍尔特的对冲基金公司。那年他刚满30岁。

一、 霍尔特基金的诞生

在哈弗大学读2年级的时候，在一家私募股权投资公开发中心实习。在纽约的投资银行，学到了许多金融知识。也在麦肯锡咨询公司工作过。

自认为优秀，因为手上已经有几家工作邀请。几乎认为自己无所不能。第一次去应聘基金行业的巨头，管理着几百亿资金的基金公司，遭到拒绝。通过那个面试，他得到了一个终生难忘的教训，并从中总结出两条经验。在以后很长一段时间，这两条经验都在影响着他的为人处世方式。

1、 不要做一个傲慢的人。2、失败乃成功知母。佩里的面式打击激起了作者对整个基金行业的兴趣，这使他在其后的十年中一直都在从事这个行业。

第一次见面，他抽出一叠厚厚的10-K报告，让他陈述对其中一段说明条款的看法。他们兴奋的讨论一家保险公司的一笔长期负债，乐此不疲。这家公司马上许诺给他10万的年薪，和不低于10万的奖金。

而这份工作未坐满一年，因为合伙人出走，和一次交易的判断失误造成投资人纷纷撤资，基金规模仅剩下4000万美元，只能关闭。

第二家公司，达到了每年60万美金的年薪，29岁时，但他认为自己已经掌握了有关投资的全部知识，写下一个标题“如何创建一家对冲基金，从四个方面思考，

1、 如何组建一支投资团队。只想一个做决策，看过合伙人撤资，基金公司马上倒台。

2、 选用哪一种投资策略？不是问题，想设立一只欧洲地区的市场中性特别事件基金。

3、 哪里去找投资人，或索性就引入种子基金？投资人就是把他的钱交给公司管理的人，那时候他并没意识到这才是真正的困难。审批流程很简单，通过3-7系列的从业资格的考试，等待金融服务监管局的批准，一般只要4个月时间。金融监管局需要预留15万美元的预留金，防止突然破产。

4、 多久才能开始盈利？如何才能做到盈利？这需要预留多少预算？

二、 事来从此起步

管理对冲基金并不复杂，：

1、 组建一支团队；三人

2、 找一家能提供主券商的经纪公司；有名的

3、 募集资金；投资能力优秀，却无法证明。软肋是缺乏可信的投资历史。不管展示的图表多精彩多诱人，没法证明在未来能为客户创造收益的实力。

对冲经理要有好心态，就是家里着火头上也不冒汗。虽然有业内最好的金融杂志做宣传，《欧洲对冲》把他们捧上了天，有许多投资人来拜访，却都不愿意做第一个吃螃蟹的人，他们都愿意等到基金成立6个月之后，看公司业绩来决定是否投资。在基金成立2个月之前，还未收到任何一笔投资。所有手段用尽，才在朋友圈搜刮到125万美元。

接触了100位投资人，参加了200场会谈，成立基金最额度200万美金，有一笔100万是人摩洛哥的富人管理的投资人误投过来，然后千辛万苦地募集到355万美元，其实比这多两资金的基金公司都放弃了成立，他却很高兴终于有了自己管理的一支基金并开始了自己的事业。

4、 发起成立基金；

分析公司和行业，依据分析结果制定精妙的对冲策略，通过这些策略实现在每笔交易中发现的价值。这就是掌握一家对冲基金所需要做的工作。小基金的费用很高，

5、 通过对证券的低买高卖挣钱；

6、 变得富有，然后被人们喜爱，最后得到快乐。

三、 奋斗在第一线

三个月后取得第一笔200万美元的投资，然后一家英国的投资公司投过来一笔250万美元的资金，在一个月之内，资产规模从350万美元增加到1100万美元。不用自己掏腰包补偿基金费用了。

接着一家全球最大的FOF基金之一的公司，决定投资2500万美元过来，他们的联系人说：”你们非常棒！我们认为你们未来会成为最大的基金之一，所以与其在未来锦上添花，不如现在就雪中送炭；而对我们来说，除了能获得良好的收益外，还可以从此建立长期稳定的合作关系。

收益稳定之后，资产规模平均每个月增加1000万美元，有新参与的大投资人，也有对霍尔特基金低风险感到满意的老客户。成立没到一年，基金资产规模过亿。被《欧洲对冲》提名当年的最佳起步基金奖。

第二年超过2亿美元，最终停留在3亿美元。盈亏数字用来评价基金经理是否称职。

四、 快速沉沦之殇

非常平常的一天，一条新闻“阿尔科船厂盈利预警—情况糟糕”，其买了许多它的股票，并卖空一系类其竞争对手的股票，赚到它价值被低估的部分，并押宝它被收购的概率，受这条新闻影响，阿尔科船厂股价一天之内暴跌，当天便损失了1000万