巴菲特认为投资者的能力圈和精力都是有限的，与其去投资那些不熟悉的行业和企业，不如将资金集中投资于自己能力圈范围内的资产，降低决策风险。

巴菲特的组合结构实现了在适度分散的基础上进行集中投资。

从区域上看，组合以美国为主，择机寻找中国、日本、印度等全球市场的投资机会，但他投资港股时集中投中国石油和比亚迪；投资日本时集中投五家低估值、高分红率、稳定增长大型商社；投资美国科技股时，集中投苹果。

三点启发：

一，投资需要进行适度分散。尤其是应该跳出本国市场，放眼全球进行分散投资。

二，要在适度分散基础上进行集中投资。一些投资者持有一大堆基金，导致管理变得复杂和困难，也使每个基金持仓较低，即使净值大幅上涨也难以获得足够的收益金额，对整体投资回报率拉动效果很小。

第三，性价比是长期持有的前提条件。

在价值投资的践行过程中，逐渐形成两种主流方法，一种偏重于"性价比"，通过及时调整持仓保持投资组合的"最佳性价比"；另外一种偏重于"好公司"，买入一家好公司并且长期持有，即使性价比欠佳，也不调整持仓，承受波动的冲击。

巴菲特2016年开始建仓苹果的时候，市盈率约10倍，时至今日，苹果经过多年上涨，叠加今年年初的一波 AI 浪潮，将苹果的股价推高到了200元以上，市盈率超过30倍，股息率大幅降低、回购的边际作用降低，逐渐不符合巴菲特的重仓股的筛选条件。

三点启发：

一，对于价值投资的很多理念，不能够盲目迷信、断章取义。

二，管理投资组合时，一旦某个持仓失去性价比，可以考虑减持或清仓及时锁定收益，去寻找更具性价比、弹性更大、估值更低、更具成长潜力的资产，否则就耐心持币观望。

三，对性价比的坚持，可能会使巴菲特错失一些机会，但更能规避风险，只求收益不顾风险，这样的惨痛教训近在眼前。