【背景介绍】：“前景理论”是心理学和行为科学的研究成果。“前景理论”是由卡尼曼和沃特斯基提出，通过修正最大主观期望效用理论发展而来。因此，2002年卡尼曼因前景理论而获得诺贝尔经济学奖。

“前景理论”是描述性范式的一个决策模型，它假设风险决策过程分为编辑和评估两个过程。在编辑过程，个体凭借“框架”、参照点等采集和处理信息；在评价阶段依赖价值函数和主观概率的权重函数对信息给予判断。在价值函数是经验型的，它有三个特征：

1）大多数人在面临获得时是规避风险的；

2）大多数人在面临损失时是风险偏爱的；

3）人们对损失比对获得更敏感。

因此，人们在面临获得时往往是小心翼翼的，不愿冒风险；而在面对失去时会很不甘心，容易冒险。人们对损失和获得的敏感程度是不同的，损失时的痛苦感要远远超过获得时的快乐感。

【名人解读】：在《赌客信条》一书中，作者孙惟微将前景理论归纳为5句话：

1）“二鸟在林，不如一鸟之手”。在确定的收益和“赌一把”之间，多数人会选择确定的好处。所谓“见好就收，落袋为安”。称之为“确定效应”。

2）在确定的损失和“赌一把”之间，做一个选择，多数人会选择“赌一把”。称之为“反射效应”。

3）白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带来的痛苦。称之为“损失规避”。

4）很多人都买过彩票，虽然赢钱可能微乎其微，你的钱99.99%的可能支持福利事业和体育事业了，可还是有人心存侥幸搏小概率事件。称之为“迷恋小概率事件”。

5）多数人对得失的判断往往根据参照点决定，举例来说，在“其他人一年挣6万元你年收入7万元”和“其他人年收入为9万元你一年收入8万元”的选择题中，大部分会选择前者。称之为“参照依赖”。

【投资指导】：“确定效应”表现在投资上就是投资者有强烈的获利了结的倾向，喜欢将正在赚钱的股票卖出。投资时，多数人的表现是“赔则拖，赢必走”。在股市交易中，普遍有一种“卖出效应”，也就是投资者卖出获利的股票的意向，要远远大于卖出亏损股票的意向。这与“对则持，错即改”的投资核心理念是背道而驰的。“反射效应”是非理性的，表现在股市上就是将赔钱的股票继续持有下去。数据统计证实，投资者持有亏损股票的时间远长于持有获利的股票。投资者长期持有的股票多数是不愿意“割肉”而留下“套牢”股票。“损失规避”，由于人们对于损失要比对相同数量的收益敏感得多，因此即使股票账户有涨有跌，人们也会更加频繁地为每日的笋丝而痛苦，最终不堪其扰，将股票抛掉。一般人会因为这种“损失规避”，会放弃可以获利的投资。由于这些因素，我们往往在投资的时候很难做到理性，不过也有方法去解决这些问题，从而养成良好的投资习惯。

【真实案列】：本人也有股票操作的经历，现在就谈谈作为新手那会儿的感受。从上一年股市大跌后，我过了几个月就进入股市，进行操作。那时候，作为一个股票小白，什么都不懂，只懂得股票有涨有跌，就算跌了，也会重新涨回来的。怀着这种理念，把身上的几千块投入到股市中，进行股票买卖。刚开始，买了一只股票，然后它涨了几毛钱，有点开心，没想到已进入股市就有这么好的开端，看着那个浮盈的数字，有点开心。但是随着时间流逝，过了几天这只股票价格再也没有明显大幅度上涨，在那里盘整，不跌不涨的，所以我变得开始焦虑了，我是否要把这只股票卖掉呢？落袋为安。经过内心的纠结，第二天一早开盘就卖掉了。但是很不幸运那天居然大涨起来了，此时虽然赚了点小钱，但是整个人都高兴不起来。心里总是在后悔，为啥我不再持有多一点时间呢？不然我就赚翻了。2015年12月份，上证指数从5600多点下跌到3000点附近，经过六个月重新站上3600点附近。本人也在这个位置持有股票，涨得还不错，有点盈利。但是随着今年1月初两次熔断，股票获利减少，到了月末，大概27号左右，距离春节还有九、十天左右，大盘下探到底部2600多点，但是我的股票依旧被套着。为何被深套，当初也不愿离开？因为这种“反射效应”，从月初的微微亏损，一直套在最后，但是个人还是不甘心，深信着会涨回去的，然后又被套了一个多月，差不多在3月初才热心“割肉”。在这段时间，个人显得无比焦虑和彷徨……

写这篇文章的本意，主要是想让大家认识这个理论，并且我们要办法去处理好这些不理性的行为。做人做事都要理性，也要想办法走出这些不容易发现的“枷锁”。