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解读“财务报告”第三节

本节我们将介绍资产负债表中流动资产的其他科目，及如何通过这些科目去识别公司的风险。如下图

（四）应收账款

“应收账款“就是买方签了合同，把货提走了，但是还没付款，至于后期能否回收款项，就看买方的信用。

大白话来说就是“打白条”，对卖方来说，“应收账款”就记录在资产项里。对买方来说，这是“应付账款”，记录在负债项里。

优秀的公司一般很少“应收账款”，甚至没有“应收账款”，所以可以通过“应收账款”的规模及比例，可以判断一家公司在行业地位或优秀程度。

从收钱的方式，往往可以窥见公司的竞争力与经营稳健度，从优到劣应为：先付款后发货、现付现货、银行承兑票据、商业承兑票据、应收账款。

因此，如果一家公司总是先付款再发货，其在行业的竞争力与地位，必然是优秀的。同时，收款的方式可以看出公司经营策略改变。

如一家公司，一直都是银行承兑票据，突然在某年出现商业承兑票据，很有可能是面对市场竞争的压力，调整销售的策略，此时要了解“为什么”，弄清楚是否存在风险。

从资产负债表看出，海天味业连续五年都没有应收账款，放在A股，也没有多少家公司能做到这样的优秀程度，而同行业的“恒顺醋业”稍逊色：2016年营收14.47亿元，应收账款1.017亿元，占比7%。

好行业的优秀公司的应收账款占比一般很少，3%以内。海天味业、贵州茅台这些特别优秀的公司应收账款为0。2016年双汇发展应收账款约0.2%，格力电器2.7%，当然要注意看5年及以上的，单独看一年的数据是没有参考意义。

当然，行业不同，不能以数字的绝对值来判定哪家公司更好，但是如果一家公司是行业老大，应收账款占营收比超过10%，我们绝对有理由相信，这已经不是一个好行业，很可能是产能过剩，处于下坡的行业，这也意味着风险值较大。

所以，遇到此情况，直接淘汰吧，总有那么多优秀的企业可以投资，择善而栖。

（1）计提坏账

因海天味业没有应收账款，我们以同行业的恒顺醋业来说明“计提坏账”

恒顺醋业的应收账款，如上图，分三类（黄、绿、蓝），分别计算其账面余额和坏账准备。

最后合计的账面价值是1.017亿元，与资产负债表中的“应收帐款”吻合。资产赌债表中带“应收”字眼科目的都是计提坏账后的净值。

再看看计提方法，都是按账龄分析法计提坏账准备，不同账龄，看到不同的“应收账款与坏账准备”金额。如下图

（2）为什么要按照账龄计提坏账准备？

生活常识告诉我们，时间越长，借出去的钱收回来的概率就越小，公司的“应收账款”烂尾的可能性就越大。所以，根据谨慎性原则，会计准则要求企业对“应收账款”，必须计提坏账准备。

为了方便理解，坏账计提标准的意思：

假设有100万的应收账款是一年之内的，公司只能把其计算为95万；假设是1-2年的，计算90万；假设超过5年还没收回来，就认亏了，彻底烂了。

但是公司的债权还是存在的，只是账面认亏了而已。未来如果能要回来这笔资金，是可以回到利润表中“资产减值损失”科目冲抵，从而增加利润。

除了按账龄分析法计提坏账，还有公司余额百分比，此方法不分时间，直接对总额度计提一个百分比。伊利股份就采取了此方法。

因此不同公司采取不同的坏账计提方法，对利润将产生不同影响。同行业两家公司对比时候，需注意其计提坏账的标准是否一样。

比如恒顺醋业与千禾味业就不一样

可以看出来，七禾味业计提标准更加严格。计提严格的公司可信度更高，如果千禾与恒顺一样的计提标准，千禾的利润就会增加。所以，不能简单看利润的数字绝对值。

所以计提标准是非常值得注意的项目，敲黑板：

如果某家公司通常计提标准比较宽松，某年突然严格起来，大幅度计提坏账准备，一定要重视，事有反常比有妖。目的可能制造当年亏损或微微挣点，次年转回坏账准备，造成利润大增，营造公司经营好转的假象，达到不可告人的目的。

公司改变会计政策是大事情，需要重视，分析其意图，解释不明白的，直接淘汰掉。

（3）应收账款如何产生？

正常的情况下，当然是公司销售产品或服务产生的。非正常的情况可能是，公司通过正常途径达不到增加利润的时候，可能采取收入造假行为。

通常利润表会遵循权责发生制原则，即以权利和责任的发生，决定收入和费用归属期的一项原则。

本期发生的费用与收入，无论是否支出或者收到，皆作为本期的费用与收入处理。反之，不属于本期发生的费用与收入，即使款项在本期支出或收到，皆不作为本期的费用与收入处理。

举个例子：小白找到一份工作，每月税后3万，10号发工资。5月1号上班，5月生活费0.8万，这0.8万包含房租，并且付了未来3个月1.5万房租。

根据权责发生制原则，小白6月收入3万，没有现金流入，下月10日才领薪资。支出为0.8万元，6月现金流出为0.8+1.5=2.3万。净收入却为3-0.8=2.2万，因为1.5万不属于本期的支出，不应该纳入。

但是根据收付实现原则（此为现金流量表的编制原则），小白6月收入0，支出2.3万，净收入-2.3万。

因此，不同的会计准则，净收入会产生巨大的偏差。

那么，根据权责发生制原则，合同一签，货一提走，合同成交金额就是公司收入，这样利润就来了。虽一分钱没拿到，且还要为账面收入与利润纳税。

但这样可以增加营收与利润，有公司就开始动歪脑筋，开始大量增加“应收账款”，而作为买方，打白条的，货物当然高兴提走。

更“聪明”的公司，跟自己人签合同，货物都不用出库，就增加收入，实属欺诈。当然在应收账款上作假，还是容易被识破的，现在在这上面作文章的比较少。

（4）通过“应收账款”识别公司风险

敲黑板，注意一下五种情况：

1、应收账款占营业收入的比例大幅度提升

2、一年期以上的应收账款额度占比超30%

3、货币资金少，应收账款多

4、没有明显的竞争优势，应收账款极少

5、应收账款计提坏账准备的政策突然改变

记住：事有反常比有妖。

以上解释：

第一种：占比应是稳定的。异常可能是竞争压力大，放宽销售政策，也可能是虚构收入。反正，找不出合理的解释，就判定有问题。

第二种：作为商业公司，货物被提走一年，还不能回收货款，无论什么情况都意味着存在巨大的风险。

第三种：口袋里没钱，还允许别人欠自己很多钱，常识性错误。

第四种：没有明显竞争优势，想要生存，可能通过赊销来获客，理所当然形成“应收账款”。这是没有竞争力公司的常态，如果不是这样，你自己品。当然，这不是绝对，还要根据实际的行业特点来判定。

第五种：会计政策的变动是重大事件。某年突然调整计提坏账准本标准，是不是存在操纵利润动机。

（第四节，待续.....)

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