可转债简介

可转债的最大特点：上不封顶，下可保底。以后再慢慢解释，先记住。

我参与申购可转债有两年了，一直想系统的写写可转债的内容，还是因为懒吧。

今天先从一些基本的概念入手，做个初步的了解。

可转债是一种特殊的债券，除了具有普通债券的属性，还有一点就是每支可转债背后，都对应着一家在A股上市的公司，也就是对应着一只股票，这只股票就叫“正股”，可转债在一定条件下可以转化成“正股”。

1、转股价

第一个需要了解的就是转股价。转股价就是债转换成正股对应的一个价格。这个价格并不是随便定，是需要证监会来审核的，大致规则如下：

“由可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易的均价和前一交易日公司股票交易均价两者之间的较高者确定转股价。”

当然，这个价格不需要投资者自己计算，可以查到。有兴趣的可以多去集思录集思录上查看，数据非常详尽。

2、转股期

债的一个最重要的特点就是，有确定的到期日，到期之后需要还本付息。可转债上市之后的半年到可转债到期赎回的时间段，就是转股期。

3、转股价值

转股价值=（100/转股价）*股票价格

比如，一张可转债的面值是100元，如果它的转股价是10元，则一张可转债可以转换成10股的股票，假设现在的股票价格是12元，那么可转债的转股价值就是120元。

主要影响因素有两个，转股价和股票价格。根据转股价的定义可以转股价也跟股票的价格相关。

过程较复杂，大致结论是这样的：当股价上升的时候转股价值相应的也上升，此时将带动可转债的价格上升；当股价长期低迷，满足一定的条件时，上市公司有权下调转股价，从而提升转股价值，带动可转债价格的上升，也就是说，当股市下降的时候，可转债的价格反而有可能上升。

感受到可转债的魅力了吧！

4、转股溢价率

转股溢价率=（可转债价格—转股价值）/转股价值*100%

转股溢价率反映的是可转债的价格，偏离转股价值的百分比。

通常情况下，转股溢价率大于零，但是需要注意的是，当转股溢价率为负的时候，这个时候就存在了一个套利的空间，这时可以买入可转债，同时把它转换成股票卖出，可以获得一个确定的利润。

5、债底（纯债价值）

可转债的债底是基于相同期限，相同评级的纯债券的利率，倒推出来的可转债的债券底。可以理解成，本金加上到期利息。

这个就是本文在第一段提到的那个：下可保底。通常情况下，可转债的价格不会低于债底。当然，如果可转债的价格跌破债底，我们完全可以大胆重仓投入，偏离的越多，我们应该买入的越多，持有到债券到期日，可以以债低价赎回，而且完全没有风险。

6、回售触发价和回售价

先来看一下回售条款说明：“发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。”

回售触发价格=当期转股价格*70%

当然需要满足连续30个交易日，不同的公司可能这个回售触发价的百分比和时间会有所不同。

回售价=100+当期应计利息

不同的可转债有不同的固定，具体的可查看公司的募集说明书。

在这里，我只是介绍了我认为比较重要的几个名词，还有很多，可以具体的再去查查。通常情况下，深刻理解了这些名词，就能够指导我们在投资中做出正确的决策。

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