热爱演讲打卡21/1000天。2021年5月12日。
投资基金的本质是通过基金经理帮你买入一篮子的股票或者债券资产。所以要回答投资基金为什么能够赚钱的问题，其核心就是要回答投资股票资产和债券资产为什么能够赚钱，赚的是什么钱的问题。来自沃顿商学院的杰里米 · 西格尔（Jeremy Siegel）教授的统计数据，可以说明一些问题。在美国过去 200 多年的时间里，美元的价值，缩水了 95%，而美国股票，除去通胀因素之后，仍然升值了 100 万倍，其零头都大于其他资产。
造成这个现象主要有两个原因：一是通货膨胀。在 美 国 过 去 的 200 多 年 里，通 胀 每 年 以1.4% 的速度增长，也就是你的实际购买力在以每年 1.4% 的速度下降，而这个 1.4%经历了 200 多年之后，就让 1 块钱变成了 5分钱，丢失了 95% 的现金价值。
为什么会通货膨胀？
通货膨胀实际上是一个货币现象，货币发行总量超过经济体中商品和服务的总量的时候，价格就会往上增长。为什么会增长呢？ 因为经济不断增长，就需要不断投资，在现代经济里，这要通过银行来实施。银行要想收集社会上的闲散资金，需要付出储蓄利率。这个利率必须是正的，使得它的储蓄利率也必须是正数。这样整个经济体里的钱要想增长，就要提前增量，想要实现实体经济增长，就要提前投资。这个时间差，就使得通货膨胀成为一个几乎和 GDP 持续增长伴生的现象。首先你要投资，这些投资变成存货、半成品，然后再变成成品。在这个过程中，你需要先把钱放进去。所以你先放的这笔钱，实际上已经超过了当时的经济体里货物、服务的总量。
二是经济增长。
美 国 的 GDP 在 过 去 的 200 多 年 里 增 长 了33000 多倍，年化大概 3% 多一点。而 GDP的增长很大意义上来说，就是由市场里一定规模以上的公司的财务报表上的销售额的增长来决定的。当它们的销售额以 4% ～ 5% 的名义速度增长时，净利润会以差不多 6% ～7% 的速度增长。股票的价值核心是利润本身的增长反映到今天的价值。过去 200 多年股票的平均市盈率在 15 倍左右，倒过来每股现金收益差不多就是 6.7% 左右。因此股票价格也在以 6%～ 7% 的速度增长，最后结果就是 200 多年里增长了 100 多万倍。那么中国呢 ？我们从国家规划中的 GDP 指标开始⸺“预计 2035 年我国 GDP 规模相较 2020 年翻一番，超过 200 万亿元”。这句话意味着什么呢？ 从 2020 年到 2035年，中国的 GDP 需要以年化 4.7% 的速度增长。而 GDP 的增长很大意义上来说，就是由市场里一定规模以上的公司的财务报表上的销售额的增长来决定的。所以，当我们用基金买入一篮子股票时，实际上就是买入这些股票所代表的公司的部分所有权。而投资股票实际上就是投资一家公司，在市场经济持续增长的时候，公司随着GDP 的增长，价值本身会被不断创造。而在公司不断创造价值的过程中，作为它的部分所有者，我们持有的部分的价值也会随着公司价值的增长而增长。
再来看债券的部分。前面说到，一个国家的经济不断增长，需要不断投资，在现代经济里，银行、企业要想收集社会上的闲散资金，需要付出储蓄利率。所以如果你买入的基金中除了股票，还有债券的部分，它也一样会为你带来收益。
