公元前204年五月，纪信建议自己假冒刘邦出降，好让刘邦趁乱突围。刘邦赶紧派出使者，与项羽约定东门相见，同时找来两千个女人穿上军装，分批从荥阳东门出去。四门的楚军一听，全部涌了过来。看来短视频平台的商机，2000年前就有。

正热闹呢，纪信装扮成刘邦的样子，乘坐刘邦专用的马车，上面打着黄罗伞，左边竖着那根象征权力的牦牛尾巴，大声说道：别打了别打了！我是汉王刘邦。城里缺粮，我来投降！楚军一听高兴坏了。心想着终于可以回家过年了。然而，能够回家的不是他们，而是汉王刘邦。刘邦趁着混乱，带领身边的几十个侍卫，悄悄溜出西门逃向成皋。

士兵们不认识刘邦，但项羽认识。他一看上当，不觉怒发冲冠，立即下令烧死纪信，然后展开猛攻。没过多久，成皋城破，刘邦像条丧家狗，好容易才逃回关中。等亲自查验发现关中土地俱在，萧何未动一寸，又征集到了足够当炮灰的新兵，本想立刻发兵，直奔成皋，后来接受谋士袁生的建议，出武关，走宛（今河南南阳）叶（今河南叶县），以便减轻荥阳压力。

接到战报，项羽果然挥军南下，寻找刘邦的主力决战。刘邦知道项羽的厉害，就坚守营垒，拒不出战。项羽正在着急，后方忽然传来警报：彭越东渡睢水，已经进入楚国的后方。项羽闻听大惊，赶紧派将军项声、萧公角率军前去截击。　　彭越与楚军在下邳展开激战。这里与楚国的国都彭城，不过咫尺之遥，可见彭越的动作之大。虽然深入敌国腹地，他依然满怀勇气，指挥部队大败楚军，击毙老对手萧公角，楚军一时后方震动，项羽不得不亲自回援。

项羽一走，荥阳汉军乘势发动反击，又将成皋夺回。项羽好容易赶走彭越，暂时安顿后方，人不解甲，马不解鞍，立即掉头向荥阳杀去。这一次，他使出吃奶的力气，终于将荥阳攻破。城破之前，周苛担心魏王豹再生变故，先砍了他的头。

荥阳形势如此艰苦，周苛依然坚守至今，这种精神赢得了项羽的尊重。他以三万户和上将军的价码劝降周苛，但周苛大骂不从，又被项羽烹杀；一同守城的韩王信，则选择了投降。项羽此人就是这样。内心尊重的对手，不影响下令处死。拿下荥阳后，项羽乘胜追击，又攻克了成皋。刘邦假冒汉使驰入军营，夺韩信兵权，就在这时。他拼光本钱，只得孤注一掷。

彭越活动的魏地，或者叫梁地，正好处在楚军西进荥阳的交通要道上。现在陇海线的火车，还要打那一带经过，两千多年前的秦末，道路少，能通马车的更少。项羽要向西跟刘邦争斗，怎么着也绕不开梁地。

换句话说，项羽的交通补给线，完全在彭越的威胁之下。这是成就他历史上第一个游击司令形象的地利之便。

刘项反复血拼荥阳，彭越再度拿下外黄。他在汉将刘贾的配合下，不断出击，接连攻破睢阳、外黄等十七座城邑，并且多次截击楚军的运输车队，夺走烧毁大量的军粮和物资。一时间，楚军后方再度吃紧。

消息传来，项羽又惊又怒。看看刘邦已经疲软，赶紧留下司马曹咎镇守成皋，自己亲自提兵回去，准备二次灭火。临走之前，他交待曹咎说：我走之后，刘邦必定会进攻。无论他们怎么进攻挑战，你都不许出战。十五天之内，我一定能击破彭越，然后回来！

项羽一路打马飞奔，直奔后方。彭越呢，跟他打了几仗，到底敌不过力能扛鼎的霸王，刚刚夺来的城邑，得而复失。然而彭越丝毫不在乎。敌进我退，敌退我进。那些地方，终究还能再回来。就在他拖住项羽的那段时间里，荥阳前线再度上演惊天逆转。

项羽后军的影子还没从天边消失，刘邦的前军军旗已经飘荡在成皋城下。他命令军士高声叫骂，使劲挑战。刚开始曹咎还有定力，后来汉军的辱骂越来越难听，曹咎实在忍耐不过，决定出城拼个你死我活。

那一刻，曹咎眼前一定盘旋着许多刘邦惨败的景象。项羽能打败他，我曹咎难道就不行？曹咎要与刘邦决战，得先出成皋，再渡汜水。他正指挥大军渡河，还没渡到一半，刘邦已经发出进攻命令。憋闷许久的汉军，今天终于找到一只软柿子，那还不得死命地捏？没过多久，楚军的鲜血就染红了汜水。曹咎见大势已去，只好挥剑自杀。