巴菲特：我们买了电信公司的垃圾债，是做组合买的，我们追求的是组合的整体收益良好。
我们明白组合里的个别垃圾债可能亏钱，毕竟这些电信公司已经出问题了。有些电信公司的问题出在管理层，我指的不是 Level 3 通信公司。我们做好了亏损的准备，尽管现在还没出现严重的亏损。
在保险行业，有时承保对象风险太高，保险公司还是可以承保。针对更多的意外风险，保险公司可以把保费提上来。我们买垃圾债也是这个道理。
买公司的时候，我们不这么做。买 100 家，85 家行，15 家破产。我们不这么买公司。
有太多的公司，它们将来能赚多少钱，我们根本无从知晓。所以，我们用心挑选，把少数几个我们能看懂的找出来。
