【家庭经济学专栏】陈健

（229）

债券正逆回购

“老公，老公”朱姨一早买菜在超市，遇到脸带喜色的隔壁老王，问他喜从何来，居然靠近朱姨耳边低声讲今天证券会涨，哼，问什么意思，只说三个字，逆回购。

听完老婆唠叨，朱公帮老婆整理菜蓝子的菜边说，“债券正回购和逆回购都是央行在公开市场上吞吐货币的行为，逆回购是央行吐币！”

“哦，市场资金充裕，大A就涨，怪不得老王高兴呢！”

“央行通过这些方式，实现对货币政策的调控，使得金融市场稳定健康发展！”

“哎，老公，这么说央行正回购不就是吸币，减少市场货币供应量？”

“肯定的啦！当通货膨胀率高企时，为平抑物价，这也是个手段的。”

“债券正回购究竟是怎么回事呢？”朱姨侧头问老公，朱公拉老婆坐低，边斟茶边讲

“正回购是指央行以一定规模的债券作为质押融入资金，并承诺日后再购回所质押债券的交易行为；

“简单来讲，正回购就是用自己手里的债券作为质押，去向别人借钱啦！”

一边剥水煮花生给老婆的朱公见朱姨未转过弯，举例说

“就以中央银行来举例，中央银行会选择一些有钱、有信用、交易活跃的商业银行、证券公司等金融机构，通过招投标的方式和它们进行交易；

“中央银行就以债券作为质押，从银行、券商等金融机构那里融入资金。”

朱姨拿起茶杯的手停住了，“那不就是央行向商业银行借钱？”

“对呀！这样央行就可以将市场上的货币收回到手里。”

“我明啦！中央银行操作债券正回购，就能够实现回笼资金的效果；”朱姨饮了杯茶

“这样就会减少市场中货币流通量，降低流动性，抑制通货膨胀的目的。”

朱公讲，“当然，正回购到期之后，央行就要把借来的钱还给银行、券商等金融机构，金融机构也将债券退还给央行，这个过程钱会从央行流出到市场中。”

“老公，那正回购到期，就是央行向市场投放流动性的操作啦！”

“根据金融市场的情况，央行也可以续期的！”朱公应着老婆。

“老公，那逆回购不就是央行主动借出资金，买入债券的行为？”

“对，逆回购的操作是央行从银行、券商等金融机构手中买入债券等票据，是央行向市场投放货币的过程；

“所以，逆回购操作会增加货币供应量，增强流动性，当市场资金紧张的时候，央行会通过逆回购操作，刺激金融市场，大A亦会敏感而动！”

“哎，老公，不一样的，也有逆回购到期啦？”朱姨问

“嗯，由于逆回购是央行借钱给 金融机构，所以到期之后，金融机构就要把钱还给央行，这样就会降低市场货币流动性的。”

朱公讲，“债券正回购和逆回购都是央行在公开市场上吞吐货币的行为，央行通过这些方式， 实现对货币政策的调控，目的是使金融市场稳定健康发展。”