之前的课程学习了“盈利能力”中的“毛利率”及“营业利润率”指标

“毛利率”让我们判断一家公司有没有长期稳定的活力能力。（指标越高越好 ）

“营业利润率”指标是说明一家公司有没有赚钱的真本事。（指标越高越好）

今天学习的指标是“经营安全边际率”

一、概念

“经营安全边际率”指的是营业利润率占毛利率的比例，他反应了公司是否具备长期稳定的活力能力，同时也判断公司对抗市场波动的空间有多少，因此这个指标最好趋势稳定，越高越好。

如果一家公司的“经营安全边际率"达到70%，碰到市场不景气时，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。可以浮动的空间非常大!

如果一家公司的“经营安全边际率”只有10%，碰到市场不景气的时候，公司的毛利率只要下降超过10%，就开始亏钱，它的安全边际特别小。

二、公式

经营安全边际率=营业利润率/毛利率

三、实例计算

依旧以“恒瑞医药”为例：

经营安全边际=27.5/86.6=31.8%

“恒瑞医药”的“经营安全边际率”这五年持续保持在30%左右。（我查了下在2017年化学制剂的“经验安全边际率”位于31名，但是符合稳定这一条件的只有6家。）较稳定！

四、判断标准：

“经营安全边际率”我们可以理解为是一家公司的护城河，也就是相对于其他公司所拥有的竞争优势。

根据MJ老师的经验总结：

“经验安全边际率＞60%"就代表这公司有较宽的获利能力，面对突如其来的市场波动，也比竞争对手具有抵抗能力。

我们投资的时候需要从财报中寻找具备长期稳定的获利能力的，具有较高抵抗景气波动。持续存活下来的公司。也就是“经营安全边际率高，手上现金多的公司（现金占总资产周转率高）”

作业：找出白酒行业中除去贵州茅台外“经营安全边际率高，手上现金充足的公司”

答：我从白酒行业除贵州茅台外选出"经营安全边际率"高的五家公司有：

“洋河股份、五粮液、口子窖、今世缘、伊力特”

         我从白酒行业除贵州茅台外选出"现金占总资产比率"高的五家公司有：

“五粮液、伊力特、泸州老窖、水井坊、金种子”

仅从上面的两个指标个人觉得“五粮液，伊力特较符合”

洋河股份虽然经验安全边际率很高但是手上的现金只有4点多。