第八章投资者的五不要
1、不要买创业阶段公司的股票。
从投资的观点，我相信那些业务运营不足两三年，盈利年份不足一年的公司，根本无法与盈利稳定、根基稳固的老公说相比，即使浙江老公司规模很小，年营业额不超过100万美元。如果一家公司尚处于创业阶段，投资者以及其他观察者这能通过看它的业务规划连图来猜测这家公司可能会出现什么问题，或者具备什么优点。初创公司应留给专业机构去投资，他们可以提供经营管理方面的支援。
2、不要忽视在“场外市场”交易的好股票。
25年来，普通股的买入从根本上发生了变化，这些变化使得20世纪50年代的市场和20年代时那令人难忘的市场有很大的不同。这些年发生的很多事情已经改变了原来多样化的金融市场，较高的遗产税、贫富差距、机构投资者的数量，证券交易委员会SEC的成立、交易制度的变革等等。交易所上市的大部分股票流动性降低了，而不是增加；而场外交易的流动性增加了。关于场外交易证券，投资者对其应遵守的投资原则和上市证券的投资原则并没有太大的不同。
——国内的场外基本不存在“市场”，要警惕市场上的原始股。
3、不要因为你喜欢某公司年报的“语调”而去购买该公司的股票。
投资者如果仔细分析，可能会惊讶地发现自己的买入行为通常收到受到公司致股东年报中那些概括性的评论的用词和格式的影响。年报的语调可能会反映出公司管理层的经营哲学、策略或目标，反映出公司的公共关系部门在大众心中营造公司形象的能力。我们最好记住，如今的公司年报通常都是经过精心加工的，以便赢得股东的青睐。不能只看外表，重要的是应该深入探究事实。当年报的内容未能够针对投资者真正有意义的问题给出合适的信息的时候，以及未曾适当揭露投资者觉得很重要的资讯或者问题时，这样做的公司，通常不能够为投资者提供投资成功所需要的必要背景资料。
——重要的是透过现象看本质，上市公司年报能不虚假就很不错了，全面的事实只能自己去探究，不可仅凭年报。
4、不要认为一家公司的市盈率很高，就必然标识未来的收益成长空间已经反映在了价格上。
XYZ公司的股票价格一直是20-30倍市盈率，管理层刚公布的一项预测，预期五年后的收益是目前的两倍；这个预测是可信的。如果一只股票的价格已经反映了5年后的收益，那么股价很可能已经被高估，对此没人能反驳；但他们这种推理的错误之处在于：他们假设五年后这家公司的市盈率会和道琼斯指数的平均市盈率一样。多年来这家公司在很多因素的共同作用下经营的非常出色，市盈率一直是其他股票的2倍，为什么这只股票五年后的市盈率不能是其他股票的2倍，就像今天和从前那么多年的情况一样？市盈率很高，反映出的可能是他的内在价值，并且合理地反映了公司未来进一步成长的可能。如果这家公司谨慎而持续地开发新的获利来源，而且公司所处的行业未来有望保持和现在相近似的成长动力，那么公司市盈率一定会高于一般股票。
——市盈率反映了受欢迎的程度，如果这种“受欢迎”是来自于长期良好的盈利前景，而不是一次性收益或市场情绪，那么本质并不贵。结合作者的优良公司永不卖出的结论，是不是更应该多思考一些。
5、不要计较蝇头小利。
作者举例某投资者为了节约35.50与35的0.50美元的差价，错过了后来涨幅几十倍的股票；为了50美元，少赚46500美元。如果想买的股票看起来是个正确的选择，目前的价位处于很吸引人的水平，那么以市价买入即可。多花1/8、1/4或1/2美元，与没买到这只股票所错失的利润相比，根本就是微不足道的。大额投资者应要考虑集中买入的价格冲击，应该通过券商或经纪人分散买入。
总结《怎样选择成长股》第8章的投资五不要，就有了投资的纪律和规则，更能够提升自己投资成功的概率。
