在网页、微博上，各个股神的牛皮癣广告到处飞；一轮牛市中，都会出现柳百万、王千万等现身说法，传授操盘秘籍。这些到底有多靠谱，会不会多少有点门道呢？不妨从第一性原理出发思考下。
在经济学上，资产的现值等于预期的未来收入流的折现和，比如一棵苹果树的价值等于今年的苹果加上明年、后年...所能产出苹果的价值折现到今天的总和。如果预期不变，比如每年结的苹果数量一定（假设苹果单价不变），那么资产的现值就不会变。事实上，这个预期会变的，当有了关于它的新的知识或信息，这里的新消息包括一切相关内容，如新研究、新政策，甚至是谣言，比如预计明年有苹果的病虫害。但是新信息都不是可事先知道的，都是意外的消息。从这个角度看，资产的价格变化无法预测。股票就是这样的资产，所以它的价格也无法被预测。
新消息的披露是随机的，股价变化也是随机的。但实际上即便没有任何新信息，每支股票的价格在交易日都是不断波动，这又是为什么呢？我想应该是每个交易者对新消息的消化理解的时间和内容有所不同，有人一分钟内预计价值会上涨10%，另一个人一天后才开始处理新消息预计会上涨20%。众多的交易者，众多的理解，就造成了股价的时时刻刻的变化。
在股市中，总会有一些人们称之为“妖股”的股票，如上涨百倍的暴风科技，会不会存在着巨大的泡沫呢？一位经济学家尤金法玛认为市场是有效的，其价格已经消化了所有信息，是价值的最有效体现。换言之，投资股市没必要研究公司财保、打探小道消息了，直接抽签决定买卖就好了。而另一位经济学家罗伯特希勒却认为股市存在泡沫，人是非理性的。最后，这两个人都获得了诺贝尔奖，谁对谁错一直众说纷纭。泡沫的说法更像是事后的判定，对结果的解读，如同命运一般。得到app“前哨”专栏王煜全说的挺好，上市公司可以利用这种所谓的“泡沫”，如人工智能的高估值，将更多的钱用于研发、收购等，真的把产品做好了，高价格就名副其实了。
市场有效理论的一个推断是绩优股和垃圾股的回报率是一样的。这在短时间内是成立的，但放在大尺度内，如五年。也就是做短线的频繁买卖，可以考虑垃圾股，可能会有短期的爆发。但是长期持有的话，还是选择绩优股，如GAFATA，获得长期稳定的增长。
至今美股入市已一月有余，资金虽少，也是观察学习的一个好对象。不以涨喜，不以跌忧。穿透数个起伏，也许才算看清这资产江湖。
