前情回顾：股债平衡策略是一个非常巧妙的资产配置方法，能帮助我们在动荡的市场里变相做择时，做好资产配置。
本课要点：股债平衡策略之所以有效，基础在于股票和债券能形成轮动关系，即大部分时候，它们的价格是相反关系。一个圈子内认可度较高的分析框架，叫美林时钟。
美林时钟，是由全球知名投行美林证券于2004年提出的做大类资产配置的经典分析方式。
具体怎么做：
~把经济划分成春夏秋冬四个阶段，分别对应复苏期、过热期、滞涨期、衰退期。
~划分标准：GDP增速——国内生产总值
~如何判断复苏期还是过热期，需要引入CPI——通货膨胀数据
~把CPI放在横轴，把GDP放在纵轴，会得到四象限
1）左上角：复苏期-股票为王，债券次之
2）右上角：过热期-商品（大宗商品，原油/煤炭/钢铁等）为王，股票次之
3）右下角：滞涨期-现金为王，商品次之
4）左下角：衰退期-债券为王，现金次之
美林时钟告诉我们，什么时间做什么事，在正确的时间做正确的事。
随着经济增长以及通货膨胀周期的切换，央行也会采取行动，经济的推动力也在不停地发生轮换。复杂的金融市场在冥冥之中有一种规律，沿着美林时钟所指的路线不停往复、轮转。
当然，金融市场的复杂程度远远大于气候变化的春夏秋冬，因为金融市场是由人组成的，人会根据金融市场的变化或释放的信号，做出判断和动作，而这些动作又会反过来影响市场的变化，这是一个博弈的状态。看美林时钟做投资指导，需要活学活用。
萧条的唯一原因是繁荣，繁荣最终的归宿是萧条。
看上去笨笨的股债平衡策略，其实是有大智慧的。
20210909
