MLF SLF 逆回购 利率走廊

一、MLF

2014年9月,中国人民银行创设了中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,MLF)。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,采取质押方式发放,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

简而言之,mlf是指央行借钱给商业银行,让他贷款给三农企业和小微企业。相对其他政策工具而言,mlf算得上是一个新型的非常规货币工具。

二、央行逆回购

央行逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。就是获得质押的债券,把钱借给商业银行。目的主要是向市场释放流动性,当然,同时可以获得回购的利息收入。操作就是央行把钱借给商业银行,商业银行把债券质押给央行,到期的时候,商业银行还钱,债券回到商业银行账户上。

1.期限

逆回购品种期限最短,7天14天28天这些

slf期限是1到3个月

mlf期限是3个月、6个月和1年

2.央行释放流动性对象

SLF可以是银行总部向当地人行申请流动性支持,流程和再贷款比较像;

逆回购和MLF都是央行直接与银行间市场一级交易商进行。

逆回购和MLF效果差不多

3.资金使用用途

逆回购和SLF主要解决银行机构流动性的问题,而MLF主要是政策导向为主,比如央行支持小微企业融资,对MLF担保品增加了AA小微和优质小微企业贷款等,当然用途也是投放到小微企业的。


利率走廊

利率走廊调控(interest rate corridor)亦即利率通道调控,是指中央银行通过设定和变动自己的存贷款利率(利率差为走廊宽度),实现对同业拆借利率的调节和控制。利率走廊是近十年来国外实行的货币政策操作的一种新方法,在同传统货币政策操作如公开市场业务的竞争中,显示出高效和伸缩性强的优势。

利率走廊的上限是中央银行对商业银行发放贷款的利率,下限为商业银行在中央银行存款的利率,中间为中央银行调控的目标,即商业银行同业拆借利率。同业拆借利率会在中央银行确定的存贷款利率之间浮动,由这一上下限所确定的利率浮动空间便是利率走廊。当中央银行存贷款利率提高时,商业银行拆借利率也会随之升高,反之,商业银行拆借利率下降。通过这种方法将直接管制与市场机制相结合的方法,中央银行可以有效地将市场利率水平控制在自己的期望水平之内。

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