中国银行业的盈利中，政策红利是重头戏，可持续性较低。从微观业务来看，银行最赚钱的部分是居民住房抵押贷款和消费信贷，企业贷款中的基础设施行业贷款，以及建筑业和房地产业贷款。地方隐性债务是指地方政府通过城投债信托等非银行机构和银行贷款来获得资金支撑地方政府的基建投资需求。中国银行业很大一部分盈利来自政策红利，是切蛋糕而不是做蛋糕的结果，市场不买账，所以估值很低。
2020年底的时间点，可以购买银行股ETF。当然，有野心的投资者可以选择好的个股，选择时可参考以下指标，1.银行的收入结构，2.是否属于经济发达地区的银行，3.看银行的不良率和拨备覆盖率（银行对于不良贷款计提准备金的比例）。
